本周，公開市場操作繼續凈回籠100億，為連續第十一周回籠資金，回籠資金的主要手段依舊是3個月正回購。發行利率繼續持平，1年期央票招標利率1.7605%，3個月央票招標利率1.328%，28天正回購利率1.18%。臨近年底，銀行間市場資金充裕，但部分回購品種由于期限跨年度，利率波動較大。

　　從銀行間一級市場看，發行情況比較平穩，新券發行利率波動不大。元旦將至，本周沒有國債發行；金融債方面，20年期的國開固息債發在4.7%，認購倍數2.20倍，利率較前期下降10BP，較受市場歡迎。半年期的進出口貼現債券票面利率為1.81%，較二級市場利率高出12BP，二級市場利率應聲小幅上漲。短期融資券方面，AA的09冀東CP01發在3.5%， AA-的09甬海運CP01發在3.8%，發行利率變動不大；中期票據方面，5年AAA的09廣深MTN1發在4.79%，3年期09大秦MTN2發于4.18%，與前期持平。

　　從銀行間二級市場成交情況來看，交投較為清淡，收益率變動不大。待償期1.3年期左右的央票成交在2.25%附近，上升2BP；1.5年附近的央票成交在于2.34%附近，上升了1BP；國債方面，5年的國債成交在2.97%，10年左右國債成交在3.63%附近，14年的債券成交在3.94%，變動不大；金融債方面，待償期1年左右金融債2.17%左右，漲了1BP，2年的金融債收于2.66%，上漲了1BP。6年左右金融債收于3.82%，上漲了1BP。9年左右金融債收于4.07%，上漲7BP；信用品種方面，剛上市的09甬海運CP01低開高收，收于3.78%，略低于發行利率，09冀發展CP01收于3.5%，與發行利率持平。09廣深鐵MTN1收于4.80%，上升1BP。

　　周小川在近日召開的中國金融論壇上提到貨幣政策要盯住低通脹高增長、增就業保平衡四個目標。這對1995年《中國人民銀行法》中確定的“保持幣值的穩定，并以此促進經濟增長”這一貨幣政策最終目標進行了具體而明確的補充和細化，同時也表明了貨幣政策制定者對通脹的態度：保持低通脹水平，而不是消滅通脹。對近期基礎資源價格、能源價格不斷出現調價的現象，周小川表示這些措施是在彌補過去價格體系的缺失，是現階段經濟體制改革必須承擔的成本，同時也是為了給未來的經濟增長、低通貨膨脹打下基礎。可以看出，盡管近期CPI同比由負轉正，通脹趨勢逐漸抬頭，但還在央行可以容忍的范圍之內。預計未來一、二個季度內貨幣政策不會有太大變動。同時貨幣政策工具多樣化，利率政策可操作空間不大。臨近年終，債券市場波瀾不驚，繼續維持盤整態勢。