初級會計職稱考試《初級會計實務(wù)》 第十一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　知識點五、資產(chǎn)的風(fēng)險

　　風(fēng)險是對企業(yè)的目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響的事件發(fā)生的可能性。從財務(wù)管理的角度看，風(fēng)險就是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　（一）資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　資產(chǎn)的風(fēng)險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　1.收益率的方差（σ2）

　　收益率的方差用來表示資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。其計算公式為：

　　收益率的方差σ2＝∑[Ri－E（R）]2×Pi

　　收益率的方差σ2=[各種可能情況i出現(xiàn)時的收益率-預(yù)期收益率] 2×情況i可能出現(xiàn)的概率

　　2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（σ）

　　收益率的標(biāo)準(zhǔn)差也是反映資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標(biāo)，它等于方差的開方。其計算公式為：

　�。�1）標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險越小。

　　（2）標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險的絕對大小，因此不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險。

　　3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。其計算公式為：

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個相對指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小。

　　資產(chǎn)風(fēng)險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。

　　離散程度是資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。

　　總結(jié)：衡量指標(biāo)

　　1.收益率的方差

　　2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　預(yù)期收益率相同時，衡量指標(biāo)越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大。

　　（二）風(fēng)險控制對策

　　（三）風(fēng)險偏好

　　根據(jù)人們的效用函數(shù)不同，可以按照其對風(fēng)險的偏好分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者。