第七節 主要財務指標分析

　　總結和評價企業財務狀況與經營成果的分析指標包括：償債能力指標、運營能力指標、獲利能力指標、發展能力指標、綜合指標。

　　償債能力指標

　　償債能力，是指企業償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力指標包括：短期償債能力指標和長期償債能力指標。

　　(一)短期償債能力指標

　　短期償債能力是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當期財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。

　　企業短期償債能力的衡量指標主要有兩項：流動比率和速動比率。

　　1. 流動比率

　　計算公式：

　　流動比率=(流動資產÷流動負債)×100%

　　分析：一般情況下，流動比率越高，說明企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保障。國際上通常認為，流動比率的下限為100%;而流動比率等于200%時較為適當。

　　應注意四個問題：

　　(1)雖然流動比率越高，企業償還短期債務的流動資產保證程度越強，但這并不等于說企業已有足夠的現金或存款用來償債。

　　(2)從短期債權人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業經營角度看，過高的流動比率通常意味著企業閑置現金的持有量過多，必然造成企業機會成本的增加和獲利能力的降低。

　　(3)流動比率是否合理，不同企業以及同一企業不同時期的評價標準是不同的。

　　(4)應剔除一些虛假因素的影響。

　　2、速動比率

　　計算公式：

　　速動比率=(速動資產÷流動負債)×100%

　　式中：

　　所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等之后的余額。

　　速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據

　　=流動資產-存貨-預付賬款-一年內到期的非流動資產-其他流動資產

　　分析：一般情況下，速動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。如果速動比率小于100%，必使企業面臨很大的償債風險。但速動比率過高(大于100%)，表明企業會因現金及應收賬款占用過多，而大大增加企業的機會成本，會影響企業的獲利能力。

　　流動比率和速動比率的相同點是：一般情況下，比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。

　　【例題54?單選題】下列各項中，不屬于速動資產的是( 　 )。

　　A.應收賬款 B.預付賬款 C.應收票據 D.貨幣資金

　　【答案】B

　　【例題55?單選題】如果企業速動比率很小，下列結論成立的是( )。

　　A.企業流動資產占用過多 B.企業短期償債能力很強

　　C.企業短期償債風險很大 D.企業資產流動性很強

　　【答案】C

　　(二)長期償債能力指標

　　長期償債能力，是指企業償還長期負債的能力。企業長期償債能力的衡量指標主要有兩項：資產負債率和產權比率。

　　1. 資產負債率

　　計算公式：

　　資產負債率(又叫負債比率)=(負債總額÷資產總額)×100%

　　分析：一般情況下，資產負債率越小，說明企業長期償債能力越強。但是，也并非說該指標對誰都是越小越好：

　　對債權人來說：該指標越小越好，這樣企業償債越有保證。

　　對企業所有者來說：如果該指標較大，說明利用較少的自有資本投資形成較多的生產經營用資產，不僅擴大了生產經營規模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到較多的投資利潤，如果該指標過小，則表明企業對財務杠桿利用不夠。

　　但是，資產負債率過大，則表明企業的債務負擔重，企業資金實力不強，不僅對債權人不利，而且企業有瀕臨倒閉的危險。

　　保守的觀點認為資產負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當。

　　2、產權比率

　　計算公式：

　　產權比率=(負債總額÷所有者權益)×100%

　　分析：一般情況下，產權比率越低，說明企業長期償債能力越強，債權****益的保障程度越高，承擔的風險越小。

　　【例題56?多選題】資產負債率低，對其正確的評價有( )。

　　A.說明企業財務風險大

　　B.企業債務負擔輕

　　C.說明企業財務風險小

　　D.企業債務負擔重

　　【答案】BC