目前，市值占比96%的上市公司已經完成股改或進入股改程序，幾乎所有非流通股均轉為了限售A股，并隨著時間的推移而逐步具備上市交易的能力。這些限售股股東當中，有部分為上市公司，它們參股其他上市公司獲得良好收益而受到市場關注。


　　自2007年1月1日起，新的企業會計準則將在上市公司范圍內率先實施。有關規定顯示，以前上市公司在長期投資會計科目下持有的非流通股，將會以市場價格來進行計量。大部分股東無論繼續持有還是賣出，都會按照市場價格來計量形成盈利或虧損來計入當期的凈利潤計算。

　　證監會11月底下發的有關通知，明確要求上市公司在按照現行會計準則編制和披露2006年年報的同時，必須在相關章節列出新會計準則的影響。這樣，持有原非流通股的上市公司將會在2006年年報中，將會因為非流通股轉為限售A股或流通A股，使得會計政策發生變更，并披露變更導致對收益的影響。

　　三類情況會計處理不同

　　由于信息披露上完整性的原因，我們根據2005年年報上市公司披露的持股情況，進行統計分析。當時，持有A股上市公司非流通股的上市公司有375家，而被持股的上市公司有379家。其中，持有上市公司家數達5家以上的上市公司有60家，10家以上的有24家，20家以上的有5家。持股家數最多的上市公司為大眾交通，持有包括浦發銀行、S中北、交運股份等23家上市公司。

　　持股的上市公司按控股水平不同分為三類：

　　第一類是下屬上市公司的控股股東，持股占被持股上市公司總股本的比例較大，處于控股水平，限售股解凍后大規模套現的可能性較低，如中國石化持股S上石化、S儀化等多家上市公司。這樣，該類上市公司屬于新會計準則中規定的“投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資”，應當采用成本法核算，編制合并財務報表時按照權益法進行調整。

　　第二類上市公司持股比例雖然偏大，但處于參股水平，屬于“投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權投資”。此類公司屬于新會計準則中規定按照權益法進行核算和計量的公司。長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益，同時調整長期股權投資的成本。此類公司所持上市公司公司的股票市價變化，會對公司資產和凈利潤產生影響。

　　第三類上市公司持股比例較小，會計處理上類似于原先的短期證券投資，也就是期末按交易所市價計價，作為公允價值。公允價值的變動計入當期損益，結果可增值也可減值資產價值。而不再采用現行的單邊調整減少資產價值的成本與市價孰低法。也就是說，持股的上市公司在具體操作上具有較強的控制力，即可以將持股確認為可供出售金融資產，而使得市價不對當期凈利潤產生影響，僅計入資本公積，影響凈資產。

　　部分上市公司受影響較大

　　持有流通A股的上市公司中，持股市值在1億元以上的有92家，5億元以上的有31家，10億元以上的有16家。其中，排名第一的中國石化，因屬于母公司對下屬子公司能夠實施控制的情況，所持股票在會計處理上不受市場價格的影響。S哈藥持股比例達46.07％的三精制藥也屬于這種情況。

　　而排名第二的雅戈爾則所受影響較大，其持股的四家上市公司分別為上海九百、百聯股份、宜科科技、中信證券。其所持股票占被持上市公司總股本的比例分別為0.02%、0.01%、10.27%、6.16%，比例均不大，因而受市價變動影響大，而且持股市值為今年前三季度雅戈爾凈資產的一倍多，為凈利潤的8倍多。

　　持股市值占投資方上市公司2006年前三季度凈資產比重最高的是歲保熱電，持有持股比例為2.17%的民生銀行，限售期已過而可以實現流通，股東大會也同意了將部分股票變現（不超過20%），而且也不用發布公告而實施套現。假如其套現，便可扭轉虧損的局面。兩面針持有5050萬股中信證券，持股市值達到12.39億元，持股市值占凈資產比重達到122.50%。

　　市場將會依據新的會計準則對這些股票進行價值重估，存在較大的投資機會。 （證券時報 張剛 2006-12-23）