作為證券市場(chǎng)一項(xiàng)重要的游戲規(guī)則，今年2月新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。新準(zhǔn)則下會(huì)計(jì)語(yǔ)言的國(guó)際化以及會(huì)計(jì)信息有效性的提高，在過(guò)去的半年多時(shí)間里，已經(jīng)極大地推動(dòng)了投資者更新投資理念，成為A股走牛的一大助推器。

　　外資投資A股信心大增

　　現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在許多方面與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則存在差異，正是由于這種會(huì)計(jì)語(yǔ)言上的差異，QFII對(duì)A股的投資熱情很高，但在投資選擇上慎之又慎。

　　“有人說(shuō)值得投資的A股只有10%，我們雖然沒(méi)有這么悲觀，但在個(gè)股選擇上，往往會(huì)選擇那些含H股或B股的公司，因?yàn)檫@些公司的財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)境外審計(jì)，其會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)更為可信”，法國(guó)巴黎百富勤投資銀行一位負(fù)責(zé)人這樣對(duì)記者說(shuō)，“A股公司明年開(kāi)始執(zhí)行新的與國(guó)際趨同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這將極大地增強(qiáng)我們投資中國(guó)的信心。”

　　“價(jià)值重估”概念風(fēng)行

　　在剛剛過(guò)去的一個(gè)多月里，陸家嘴股價(jià)幾近翻番，其中最主要的原因是，市場(chǎng)想象在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下其投資型房產(chǎn)將大幅溢價(jià)，這就是在A股市場(chǎng)風(fēng)行一時(shí)的“價(jià)值重估”概念。

　　引入“公允價(jià)值”計(jì)量模式，是新準(zhǔn)則與國(guó)際準(zhǔn)則接軌的一大變化。今年房地產(chǎn)股的上漲，很大程度上與新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)――投資性房地產(chǎn)》有關(guān)。

　　該項(xiàng)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)“投資性房產(chǎn)”的后續(xù)計(jì)量可以采用歷史成本模式或公允價(jià)值模式。由于“投資性房產(chǎn)”的賬面凈值顯著低于公允價(jià)值，因此，計(jì)量模式一旦改變，對(duì)上市公司影響巨大。在這一預(yù)期之下，陸家嘴等“價(jià)值重估”概念股股價(jià)翻番也不足為奇了。

　　理性看待“公允價(jià)值”

　　需要提醒的是，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不改變公司的內(nèi)在價(jià)值，而“公允價(jià)值”對(duì)相關(guān)公司的影響，也遠(yuǎn)低于市場(chǎng)想象。

　　11月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于做好與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露工作的通知》，《通知》要求上市公司謹(jǐn)慎、適度地選用公允價(jià)值計(jì)量模式。根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，只有在公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得，并且采用公允價(jià)值計(jì)量能夠提供更可靠、更相關(guān)的信息時(shí)，才可以將成本模式轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值模式對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

　　一位業(yè)內(nèi)人士也表示，出于折舊、稅收等方面的考慮，多數(shù)房地產(chǎn)公司對(duì)選擇新的計(jì)量方法將“望而卻步”。其次，新準(zhǔn)則要求采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)滿足一定條件。這包括投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類(lèi)或類(lèi)似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值作出合理的估計(jì)。（上海證券報(bào) 初一 2006-12-27）