經過審計的券商年報在銀行間市場全部亮相，大部分券商的凈利潤達到歷史最高水平，同時手續費收入和投行收入、自營投資收益普遍增長幅度在200%左右。在行業經營轉暖的情況下，券商的股權轉讓和重整計劃頻繁，行業新的格局也正在形成中。

　　去年的凈利潤排名前列的券商為中信證券、國信證券、國泰君安、申銀萬國證券、廣發證券等，凈利潤分別為23.7億元、14.5億元、13.6億元、12.5億元、12.3億元。

　　會計調整影響逐步顯露

　　根據新的會計準則，券商對自身的投資業務收入和或有計提進行了重新審視，帶來對其業績的影響。不少券商經過審計后的年報顯示，2006年的盈利可觀，但是2005年的凈利潤的比較數字卻變成了負數，一些大券商的2005年的凈利潤顯示虧損較大，但公司對此沒有更多的說明。業內人士表示，由于從2007年起，券商必須執行新的會計準則，因此未來對利潤的計算和影響程度還將進一步顯露。

　　中金公司表示：由于會計政策變更的影響，集團對2005年的比較數字進行了追溯調整。自2006年起，集團的所得稅核算辦法由應付稅款法變更為納稅影響會計法――債務法。

　　第一創業證券根據《證券公司風險控制指標管理辦法》有關規定并經審議通過，自營證券跌價準備計提方法從2006年起由分類法變更為個別法。此項會計政策變更已采用追溯調整法，調整了期初留存收益及自營證券的期初數，利潤及利潤分配表的上年數。據悉，此項會計政策變更對第一創業證券的累計影響數為281萬元，包括對2005年的凈利潤、2006年的自營以及各年未分配利潤等造成的影響。

　　IPO前先配股

　　一個比較突出的現象是，去年不少準備IPO的券商先進行了配股或者定向增發的活動。如東方證券、國泰君安、東海證券等等。

　　東方證券在2006年11月16日公司第六次臨時股東大會審議和表決通過《關于增資擴股的議案》，向全體老股東按每10股配售5股的比例進行配股，配股價格為每股人民幣1.36元。此外，2006年上海高遠置業(集團)有限公司將其持有的東方證券股權轉讓給高遠控股有限公司；上海茂盛企業發展(集團)有限公司將其持有的股權分別轉讓給了上海任盛房地產發展有限公司、義烏秋翔針織有限公司、紹興市金地置業發展有限公司、上海恒鑫實業有限公司、致達科技(集團)股份有限公司、雅世置業(集團)有限公司。

　　上市之前股權受青睞

　　還有一些是變更了大股東，老股東進行了股權轉讓等。盈利能力的提高讓券商的股權流動增加。其中準備借殼上市的國元證券、長江證券的股權轉讓較多。

　　國元證券已經確定借殼上市路徑，去年該公司的股東發生一些變動：安徽海螺集團有限責任公司將其持有的國元證券1億元股權轉讓給安徽國元控股（集團）有限責任公司。安徽臨泉化工股份有限公司、上海錦新科技有限公司分別將其持有的國元證券各1000萬元的股權轉讓給安徽國元實業投資有限責任公司。江陰模塑集團有限公司、江南模塑科技股份有限公司、安徽豐原集團有限公司、安徽豐原生物化學股份有限公司、安徽全柴集團有限公司分別將其持有的國元證券8000萬元、1.4億元、1.3億元、1億元、1億元股權轉讓給安徽省糧油食品進出口（集團）公司。2006年11月8日，安徽全柴集團有限公司解除了與安徽省糧油食品進出口（集團）公司簽訂的國元證券1億元股權轉讓事項。長江證券、國都證券的股權同樣也是多有變動。

　　股權重整完成自救

　　一些過去有債務包袱的券商也在去年的牛市中解決了自身的問題，不僅避免了破產程序，也有券商通過了債轉股的方案。

　　大通證券是去年最終通過重整計劃方案，避免了破產程序。根據中國證券監督管理委員會《關于同意大通證券股份有限公司重整計劃方案的復函》。公司全體股東將其持有的公司股份按照1：0.1的比例等比例縮股，縮股后大通證券的注冊資本由111,880萬元減至11,188萬股，同時公司向大連華信信托投資股份有限公司、大連港集團有限公司和大連華根機械有限公司按每股1.288元定向發行38812萬股。變更后，大通證券總股本5億股，注冊資本5億元。

　　2006年4月30日，大連市中級人民法院受理了大連華根機械有限公司、大連港集團有限公司申請大通證券破產還債一案。2006年10月19日，大連市人民政府向中國證監會報送了《大連市人民政府關于大通證券股份有限公司實施破產重整情況的報告》及《大通證券股份有限公司重整計劃方案》；2006年10月23日，中國證監會下發了《關于同意大通證券股份有限公司重整計劃方案的復函》。2006年10月26日，遼寧省大連市中級人民法院下達了民事裁定書，對重整計劃方案予以確認，并裁定中止大通證券股份有限公司破產程序。

　　華安證券則通過一系列的重組，完成了股權重組。通過安徽省信用擔保集團有限公司接受中央政府專項借款6億元，其中4億元作為階段性投資投入；安徽省信用擔保集團有限公司、合肥興泰信托投資有限責任公司、安徽華茂集團有限公司、安徽省投資集團有限責任公司將其部分委托理財資金分別為3,000萬元、3,000萬元、2,000萬元、2,000萬元按原值轉為對華安的階段性股權投資。

　　中山證券則為盡快補充、增加凈資本，增強資本實力，提高持續經營能力與市場競爭能力，股東中山市岐源投資有限公司與公司于2006年12月18日簽訂債權收購協議，中山市岐源投資有限公司以現金方式與其他股東共同收購中山證券對深圳市萬泉河投資有限公司2.2億元人民幣的債權。

　　相關報道：或有事項帶來或有風險

　　從2006年券商公布的年報中可以發現，眾多的券商還是存在很多的訴訟案件，有的案件眾多，涉案金額達到幾個億。雖然其中很多都是歷史遺留問題，但對于公司未來損益的影響不可小視，這也需要整個券商行業在綜合治理之后，完善公司治理、提高管理能力，解決或有事項帶來的風險。

　　在各類訴訟案件中，一類是由于管理不善，證券公司的分支機構包括營業部的負責人或者員工私下以公司名義進行非法的融資或者代客理財活動引發的,涉案金額往往比較巨大。一類是公司此前不規范的資產管理業務的遺留問題沒有解決，對當前造成影響。還有一些是公司的對外擔保等事項。

　　某證券公司營業部的原經理和原交易管理員的非法吸收公眾存款案十分典型：2001年3月至2003年12月期間，他們以營業部的名義，通過簽訂存款協議書、國債委托購買協議等形式，并約定支付1.31%-10%年投資回報率，非法吸收存款資金共計人民幣4.498億元，資金分別用于轉借其他公司或個人炒股并虧損等，至2003年12月24日尚有1.503億元無法歸還，為此存款者向公司提起民事訴訟，要求退回存款本金和相關利息，現基本上均以原告勝訴告終，截至2005年12月31日，該證券公司已計提預計負債1067.5萬元，并做出賠償。此案最終在2006年獲得終審判決，公司相應計提損失，因營業部原工作人員刑事犯罪而引發的客戶提出民事索賠糾紛和訴訟，最終全部得到解決或履行。 還有公司某營業部的營銷員私刻公章，導致客戶遭受損失，帶給證券公司預計負債。

　　因為營業部的糾紛而涉訴的案件還有：廣州某證券公司客戶因其委托證券公司的股票被人冒名轉托管產生的賠償糾紛，訴訟雙方均對判決不服，提出上訴，該案尚未審結。2006年10月30日四川廣漢新廣實業發展有限公司就其財產損害賠償糾紛向四川省成都市中級人民法院提起訴訟。訴訟請求主要是向原告賠償人民幣5,000 萬元。由于該案，該公司的銀行存款中被凍結了人民幣650萬元、美元9萬元以及自營證券賬戶中成本為41,161,599.78元的證券。目前該案尚未審結。

　　委托理財的消極影響尚未完全消失：如上海某券商2006年共發生六起民事訴訟，基本案情相同，原公司某營業部的員工私下接受客戶委托，為客戶提供國債貼息服務，并給予客戶年收益7.4%到10%不等的股東回報，取得客戶信任后攜款潛逃。目前該案件已經移送公安部門處理。

　　此外，由股東帶來訴訟糾紛，引起券商賠償也是沒有完全解決的問題。如2006年8月28日，聯合證券與北京鐵路分局簽訂了《分期返還國債的協議》。根據協議，聯合證券就原股東――四通集團公司及下屬財務公司挪用北京鐵路分局國債而無法償還事宜，與北京鐵路分局協商一致：由聯合證券分四次返還被四通集團公司及下屬財務公司挪用的國債款人民幣195,237,000.元。截至2006年12月31日，聯合證券尚欠北京鐵路分局國債返還款人民幣17000萬元。

　　從這些案件中可以看出，有不少是證券公司的員工涉及到的刑事案件，但證券公司需要承擔民事賠償責任。例如某大券商正在進行借殼上市的工作：其已訴訟、客戶資產糾紛事項所涉及金額在1,000萬元以上的共有7件，涉及金額達到3.38億元。1000萬元以下的共3起，涉及金額共計992.24萬元。該公司為此一共計提預計負債2.07億元。這對于該公司今后上市的影響也不可小視。

　　有券商負責人表示：歷年的訴訟案件已經在逐步減少，但對于公司的影響常常是持續好幾年，在對分支機構的管理中，目前大集中交易、大集中的管理、以及印章的收回等都是普遍采用的辦法。(中國證券報　朱茵　2007-5-8)