2009年的資本市場(chǎng)延續(xù)著不少有趣現(xiàn)象，其中包括公司通過(guò)變更會(huì)計(jì)估計(jì)??大幅提高壞賬計(jì)提比例、激進(jìn)提取各類(lèi)資產(chǎn)減值，致使年末業(yè)績(jī)陡現(xiàn)巨虧。

　　但頗異于常年的是，上述現(xiàn)象規(guī)模化地出現(xiàn)在這個(gè)剛跨入后危機(jī)、后全流通時(shí)代的資本市場(chǎng)，思量其主因可能包括回歸財(cái)務(wù)穩(wěn)健、產(chǎn)業(yè)升級(jí)倒逼、控制權(quán)更迭后財(cái)務(wù)“洗浴”等三方面，但永恒的主題依舊是??為未來(lái)的資本運(yùn)作深埋伏筆。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2009年末，有一批公司主動(dòng)、大幅提高了壞賬計(jì)提比例等會(huì)計(jì)估計(jì)。如福日電子于12月調(diào)高壞賬計(jì)提比例，將賬齡在1?2年的由6%調(diào)至20%；2?3年的由8%調(diào)至70%；3年以上則干脆全額計(jì)提。如此驚人的調(diào)整力度直接致使公司年末巨虧近2億，創(chuàng)下公司史上虧損新高。類(lèi)似的還有金城股份等多達(dá)近十家。

　　原則上，會(huì)計(jì)估計(jì)決不會(huì)輕易改動(dòng)，更別說(shuō)福日式的大幅變更。分析人士普遍認(rèn)為，金融危機(jī)改變了享受長(zhǎng)達(dá)十年大增長(zhǎng)周期的上市公司對(duì)于財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的深刻理解。

　　另一方面，變更會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)業(yè)績(jī)的影響是長(zhǎng)久的，因此一部分上市公司要想“突擊虧損”就必須有一些特殊處理。于是制造大額減值損失、一次性完成財(cái)務(wù)“洗澡”隨之出現(xiàn)。該類(lèi)公司多出于兩種原因，外因即產(chǎn)業(yè)升級(jí)倒逼經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)退出歷史舞臺(tái)、內(nèi)因即控制權(quán)更迭后新東家對(duì)上屆班子留下財(cái)務(wù)窟窿的一次性核銷(xiāo)。

　　如山東海化去年底巨虧7.5億，主因除了遭遇純堿行業(yè)性虧損外，還有就是去年9月中海油收編公司后，連續(xù)計(jì)提了兩次固定資產(chǎn)減值、大幅調(diào)高了壞賬計(jì)提比例，致使年末減值損失高達(dá)4.4億。

　　又如ST三星、ST安彩與彩虹股份，年底分別計(jì)提了高達(dá)15億、5.56億、5億的減值損失，原因皆是CRT生產(chǎn)線報(bào)廢，這與去年LED大熱、京東方、三安光電等百億增發(fā)投資的火熱景象形成鮮明反差。再如*ST東熱與華電能源，年末計(jì)提11億、4.8億減值損失，系出于去年發(fā)電業(yè)的“上大壓小”而關(guān)停小機(jī)組資產(chǎn)所致。

　　最有趣的是ST方源，該公司“制造巨虧”竟是因兩撥資本玩家爭(zhēng)奪控制權(quán)。公司最近突擊對(duì)壞賬準(zhǔn)備、存貨與固定資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)提與核銷(xiāo)。經(jīng)上述賬務(wù)處理，ST方源2009年虧損額將增2.4億至4.8億。由此，未來(lái)公司控制人將自掏5.4億作為業(yè)績(jī)違諾的補(bǔ)償，而上述運(yùn)作恰在公司控股權(quán)拍賣(mài)前夜“巧妙”實(shí)施。

　　此外，在經(jīng)歷了一番賬務(wù)“更新”后，大多公司還會(huì)醞釀注資重組等運(yùn)作。如福日電子，公司去年12月調(diào)賬，三個(gè)月后即停牌籌劃重組。又如ST三星年初開(kāi)始逐步關(guān)停CRT生產(chǎn)線，11月即停牌重組。由此，上述的山東海化、華北制藥等剛完成財(cái)務(wù)“洗澡”后的公司也均存在較高運(yùn)作預(yù)期。