2010年9月25日上午，在“2010中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測秋季論壇”上，瑞銀證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤演講中表示，中國經(jīng)濟(jì)明年應(yīng)該是軟著陸而非二次探底。

　　她說：“我覺得說悲觀還是探底不是特別明確，我們叫軟著陸，什么叫二次探底？在中國來講就是增長快速下滑，在去年經(jīng)濟(jì)增長大力刺激之下，環(huán)比增速去年二季度達(dá)到了15%以上，在那樣的速度下肯定會回落，因為是刺激短期內(nèi)造成的，這個回落并不是說政府一定要調(diào)控下來，只要不再加碼就會自動的回落，這是我們認(rèn)為今年上半年經(jīng)濟(jì)減速最重要的原因，是自動的減速。當(dāng)然下半年我們也判斷經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)減速，有兩大原因：一是房地產(chǎn)調(diào)控的影響，對新房開工和建設(shè)還沒有產(chǎn)生負(fù)面影響，這個影響在四季度可能會比較明顯。二是節(jié)能減排的政策，剛才說了節(jié)能減排，限電拉閘或者關(guān)閉一些產(chǎn)能可能是短期的行為，所以四季度我們認(rèn)為是一個底，環(huán)比增長是7%左右，7%會不會是一個底？如果說經(jīng)濟(jì)增長總是有一個周期的話，可能比以前低，可能比后面也稍微低一點，但是我們判斷還是軟著陸。對于明年來說我們的增長預(yù)測是8.5%-9%，比去年還是要差一點，目前來說還是一個底。去年9月、10月我們認(rèn)為還會攀高，受氣候災(zāi)害的影響，食品價格還會繼續(xù)上漲，本輪通脹我們認(rèn)為會在接近4%的位置見底。之后由于一些基數(shù)的原因，也由于一般來說食品價格會迅速走高，但不會環(huán)比持續(xù)走高，所以我們認(rèn)為11月、12月會回落，今年通脹保持在3%左右應(yīng)該沒有什么問題。明年我們判斷是3.5%，因為我認(rèn)為明年政府會調(diào)整一定的價格。”

    “經(jīng)濟(jì)增長會從今年接近10%減速到明年接近9%，而通脹會從危機前的平均2%-3%的增速達(dá)到3%-4%的增速，很多人把這個看作是滯脹，我認(rèn)為是他們對于滯脹的概念不明白。今天上午我們聽到了很多說世界經(jīng)濟(jì)多么糟的情況，說世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，所有人都基本上同意這個觀點，只不過是乏力到什么程度有些不同。在這種情況下，中國經(jīng)濟(jì)能達(dá)到接近9%的增速，通脹能夠保持一個比較溫和的水平我認(rèn)為是非常好的態(tài)勢，而并不是所謂的滯脹。”

　　“我覺得目前對于政策方面我們的判斷認(rèn)為是穩(wěn)定的，既不會出現(xiàn)過度的緊縮，也不會出現(xiàn)下一輪的放松，這個政策從宏觀來說最重要的就是信貸政策，信貸今年是7.5萬億，明年我們判斷還會有7到7.5萬億的新增貸款，從這個大面來看政策基本上是穩(wěn)定的，從房地產(chǎn)調(diào)控來說，雖然現(xiàn)在市場上有很多不同的聲音，也有很多擔(dān)心，我們認(rèn)為政府在短期來說是不會放松對房地產(chǎn)的調(diào)控的，這是因為政策的公信力、政府的信譽在那里，想動也不會動。”

　　“如果經(jīng)濟(jì)下滑超過了心理預(yù)期，很多人認(rèn)為是8%，我認(rèn)為政府可能會啟動下一輪的投資規(guī)劃，其實有一些苗頭，包括西部大開發(fā)，中部崛起，珠江三角洲一體化，新興戰(zhàn)略的發(fā)展等等，很多人都會看作是二次刺激，我也可以看作所謂逐步退出。因為4萬億的刺激今年年底到期，明年開始如果說沒有新的投資規(guī)劃，投資勢必迅速下滑，政府絕對不會讓這樣的事情發(fā)生，所以明年肯定會有新一輪的投資上來，所以我認(rèn)為是逐步退出，這樣看來政策是穩(wěn)定的。”

　　“從結(jié)構(gòu)來說，其實明年對于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，過去幾年大起大落需要經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷方向的時代已經(jīng)過去了，我認(rèn)為將來的兩年實際上是結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程，如果看股市是看策略的時代，這個策略就是說什么行業(yè)，什么樣的結(jié)構(gòu)調(diào)整，什么樣的政策會出臺。我想'十二五’規(guī)劃各種各樣的熱點詞都會提到，'十一五’當(dāng)中也提到了，包括物業(yè)稅、財稅改革、刺激消費、國民收入分配的改革等等，我認(rèn)為明年有兩個重點，一是區(qū)域發(fā)展，現(xiàn)在政府應(yīng)該說把東南沿海的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)能往中西部遷移。二是產(chǎn)業(yè)升級，綜合來看，這兩點各級地方政府都有很大的興趣，因為預(yù)示著有投資，明年的投資實際上更多的是機械設(shè)備方面的投資，因為不管是產(chǎn)業(yè)升級還是建新的工業(yè)園區(qū)，與4萬億不同的是，它的側(cè)重點不會那么大力度的在基礎(chǔ)設(shè)施上。”

　　“所以我覺得從總體來看，明年我們宏觀經(jīng)濟(jì)是軟著陸，通脹有風(fēng)險，也是比較可控的，下一步其實重點是調(diào)結(jié)構(gòu)。但是調(diào)結(jié)構(gòu)對于一些難做的事情不是一蹴而就的，不管是開出物業(yè)稅也好等等都有很大的難度，但是近期能做的，地方政府熱衷的還是投資，下一輪的投資就是區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，配合城鎮(zhèn)化。”

　　汪濤同時表示：“現(xiàn)在有一個很重要的問題，政府在調(diào)控的時候往往就是用行政的手段，往往想的是自己怎么去支配，而不是用市場的手段。包括在加息的問題上，包括匯率或者其他的一些市場手段，想到的往往太過于注重每個季度都好像要把經(jīng)濟(jì)保八，不光是每年都要保八，恨不得每個季度把所有的經(jīng)濟(jì)增長周期中的波動都要平滑掉，特別相信自己的宏觀調(diào)控能力。在這種情況下，反而對于結(jié)構(gòu)性的問題沒有真正的注意到。”

　　“剛才有人分析中國的市場如果到8%，中國經(jīng)濟(jì)因為減速股市也不好，我認(rèn)為股市不好不是因為減速，而是因為政策的不確定性，不太清楚政府會出什么樣的政策牌。很多新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增長根本沒有達(dá)到中國這樣的水平為什么股市這么強？我想不是說一定說增長到了什么樣的水平才能夠引起股市的發(fā)展，政策的不確定性是非常大的層面。”

　　“剛才講到二次刺激，其實我要澄清一下，很多人會理解為二次刺激，我認(rèn)為是逐步退出。在中國話語環(huán)境下，一說政府要鼓勵投資，往往就會把它當(dāng)做是政府刺激，從整個經(jīng)濟(jì)學(xué)來說，4萬億投資以后，如果說到期就嘎然而止的話，投資肯定會下滑的，這當(dāng)中就需要有一個承接。在中國不是主要看財政赤字，在中國財政赤字是2.8%，今年也是2.8%，可能明年會是2%左右，財政上會顯示是逐步退出的，但是在中國的話語語境下，如果有赤字我們就是要走積極的財政政策，貨幣政策也是適度寬松，明年7到7.5萬億，肯定還會有部分的信貸是發(fā)放給現(xiàn)在在座的和以后還會出來的政府主導(dǎo)的投資項目上。從這個意義上來說，可以理解為二次刺激，但是從總量和投向的方向來說，應(yīng)該說跟前面的4萬億是不可同日而語的。”

　　最后她說，“如果政府繼續(xù)用這種刺激投資來拉動經(jīng)濟(jì)增長的話，可能會延緩一些結(jié)構(gòu)性的問題，但是即使有這樣的刺激，我們判斷明年的投資增長也會比今年要慢，只不過比今年四季度要快，所以從這個環(huán)比來說會有一個反彈和復(fù)蘇，但是同比來說投資一定會繼續(xù)減速。因為在4萬億投資的基礎(chǔ)上，不可能有這么大的量再接著往下做。”