“試想，一個企業雖有利潤，但其賬面可調配資金很少，資金周轉只能依靠借貸，誰又能說這個企業好呢？”在日前于西安召開的中國航空工業集團公司（下稱“中航工業”）財經專家委員會財務預警組研討會上，中航工業陜西航空電氣有限責任公司總會計師毛尊平建議財務預警工作圍繞現金流展開。

而這一觀點，也得到了與會者的認同。

現金流，能說明很多問題

“就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的資金用于各種支出�！泵�尊平表示，資金鏈斷了，企業就很難生存了。

在毛尊平看來，將現金流作為財務預警的核心指標有其現實意義。

其一，現金流比利潤更能說明企業的收益質量，投資人和債權人可以藉此評判企業的盈利質量，確定企業真實的價值創造。

其二，從償債能力的角度看，現金流量指標比傳統的權責發生制下的指標更具有說服力。毛尊平以速動比率為例進行了闡釋：“速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力，而賬面上的應收賬款不一定都能變成現金。如果應收賬款的金額過大或質量較差，那么，即使速動比率保持在１∶１左右，也不能說明企業的償債能力強。相反，企業的短期償債能力甚至可能很低。”事實也說明了這一點。有資料表明，國外破產倒閉的企業中有８０％以上的企業是盈利情況非常好的企業，但這些企業現金支付能力卻很差，甚至無力償債。

其三，現金流有助于評價企業的財務彈性。財務彈性也叫財務適應能力，是現金流量和支付現金需要的比較。當企業的現金流量超過支付現金的需要時，企業的適應能力就強。

其四，現金流在一定程度上提高了企業之間會計信息的可比性。

這是因為，現金流量的估價方法以收付實現制為基礎，排除了權責發生制和配比原則等傳統會計方法的估計因素，剔除了各企業對同樣交易和事項采用不同會計處理方法所造成的影響。

其五，現金流量有助于評價上市公司未來獲取現金的能力，為投資者做出正確的投資決策提供信息。

事實上，在企業的發展過程中，現金流的不足也會給財務報表中的其他指標帶來負面影響�！疤貏e是對一些大型集團公司而言，內部各上下游企業因業務關系相互拖欠，會引發各企業系統性現金流緊張、財務報表難看、企業信用下降。可考慮采用供應鏈融資方法，由集團內產業鏈龍頭企業來集中舉債，而其融資成本的一部分可由下游配套企業承擔，以盤活供應鏈資金�！迸c會者將現金流財務預警話題進一步拓展到供應鏈資金管理方面。

如何保障現金流

中航工業沈陽黎明航空發動機（集團）有限責任公司（下稱“黎明航空”）財務管理部集團財務處處長陳丹青也非常推崇“現金為王”的理念：“企業現金流量管理水平，往往是決定企業存亡的關鍵所在，尤其是在激烈的市場環境中�！睘榇�，黎明航空創新投融資管理模式，采取多種手段融資，保障了企業現金流的充裕。

“我們創新性地開展了‘法人透支賬戶’業務，在資金不足時，實現‘用一筆借一筆’，待貨款回收后再及時歸還貸款，向‘零運營資金’的管理目標靠近�！标惖で嗯d奮地說，這相當于開辦了一張巨額企業信用卡，并實現了表外融資，最大限度地解決了企業存貸雙高的問題，既滿足了資金需求又起到了節約財務費用的作用。

據陳丹青介紹，這種做法在遼寧省屬于首創，在全國也是為數不多的，因其對企業的資信水平要求很高。而利用商業銀行“網上銀行隨借隨還”業務融資，也是黎明航空應對突發性資金需求以及保障公司資金血液暢通的有力防線。擁有這項業務的國內企業也非常少，遼寧省僅有１０余家企業。

除此之外，通過開展“應收賬款保理”、“商票保貼”業務以及建立銀企戰略伙伴關系等方式，黎明航空有力地保障了自身的生產經營資金需求�！疤貏e值得一提的是，為了降低企業整體融資成本，黎明航空建立統一的企業資信平臺，與多家銀行合作，采取‘分劈’母公司授信額度的形式，幫助成員企業取得與母公司一樣的銀行信用�！标惖で嗾f。

雖然發展勢頭良好，但由于內外形勢變化，黎明航空近年來的資產負債率波動較大，使得企業面臨來自銀行的融資空間縮小的風險。

“為此，公司自２００８年開始，連續３年適時開展旨在優化財務狀況的釋放融資空間重點工作，控制了財務風險，有效保障了公司對外融資活動的順利進行�！标惖で嗷仡櫿f。

另外，陳丹青及與會者共同認為，國際金融危機的影響猶在，出口業務仍受人民幣升值影響，公司財務預警系統還將著重開展匯率風險預警、排警的研究，以排除匯率變動對企業經濟運行帶來的風險。

建立客戶信用等級體系

熱切關注現金流問題的還有中航工業金城集團公司財務部部長施光宙。

中航工業金城集團公司參控股的企業達到７０多家，直接控股的企業也達到４０多家。集團近幾年來發展迅速，對資金的需求也越來越大。

“我們更加重視了現金流管理，而股東等企業利益相關者也高度關注我們的現金流量表，特別是合資企業的外方股東對現金流量表的關注程度遠高于資產負債表、利潤表等。尋根問底，現金流成了各方分析判斷企業財務發展能力的重要指標�！笔┕庵嬉罁�多年財務管理的經驗，對此深有體會。

“如今，金城集團已成為投資中心，為所屬企業承擔了一定規模的融資�！笔┕庵姹硎�，“同時，集團加強了資金管理，一方面加強對資金的集中管控，尤其重視對‘三重一大’資金的風險管控；另一方面對欠款客戶重新進行評價，聯合銷售等有關部門展開清欠工作，并對客戶進行信用等級區別，對其實行差別銷售政策，盡可能減少應收賬款規模�！薄半S著經濟發展形勢及企業財務管理理念的發展變化，企業的財務預警工作尤其要關注現金流、Ｅ鄄ＶＡ、平衡計分卡ＫＰＩ等指標�！敝泻焦�業中振會計咨詢有限責任公司總經理張敬峰總結說，“經過財務管理五大體系建設，以現金流量為核心的財務理念和方法在中航工業財務系統得到廣泛認同。同時，我們要變僅注重發現險情的消極預警為分析根源、改進管理的積極預警，要變靜態預警為動態預警，并引入標桿管理方法，融入內部控制建設，從而真正發揮財務預警的作用�！�