光大集團董事長唐雙寧4月23日在第七屆中國金融專家年會上發表演講表示，當前中國經濟上方倒懸著三把“金融達摩克利斯之劍”：一把是通脹，一把是外儲，一把是金融風險。

　　去年以來，CPI逐季上升，3月份已高達5.4%，通脹已成為經濟運行的主要矛盾。唐雙寧認為，對嚴重的通脹現在應該采取“寧可信其有不可信其無”的態度，要打提前量，貨幣政策要適當調整。他提出兩種選擇，一是名存實調，“穩健貨幣政策”的名義暫時不變，實際收緊；二是立即調為“適度從緊”。他個人傾向于第一種選擇。

　　由于干部體制、銀行體制和財政體制決定將產生強烈的倒逼效應，中國的“適度寬松”政策執行起來難以有度。因此，今后穩健、適度從緊兩種模式應是中國貨幣政策的常態選擇。

　　央行最新數據顯示，今年3月末，中國外匯儲備余額已達30447億美元。對此，唐雙寧指出，中國的外匯儲備應控制在8000億至1.3萬億美元之間。

　　他對此做了具體分析：第一，償付外債。中國外債余額大約為5000多億美元，其中短期外債3700億美元。即使對外債保持100%的償付準備，5000億美元足矣。第二，應對出口。按慣例一般保持相當于3個月進口額的儲備。考慮到政策調整和突發事件等因素，再寬算3個月進口額的儲備，則需6600億美元。第三，支付外資收益。目前中國的外資投資約為1萬多億美元，按10%的利潤匯出境外，則約需1000億美元。所以保持8000億-1.3萬億美元的外儲足矣。

　　他還建議，可按五路分流外儲。一是補充國有資本，二是購買戰略資源，三是擴大海外投資，四是發行外國債券，五是鼓勵民間持匯。

　　唐雙寧指出，近兩年來，中國投放信貸高達18萬億，日漸上升的通脹、頻繁加大的宏觀調控力度，存在引發銀行信用風險的可能，宏觀有變時首先受沖擊的將是中小銀行。銀行業防范風險的五道防線：內部控制，行業自律，政府監管，社會監督和存款保險，有些還沒建立，有些需要加固，現在到了該建立和加固的時候了。

　　唐雙寧還提出，應對金融衍生品進行五級分類監管。按照遠離基礎產品(真實交易)的程度將金融衍生品分為五個類別：第一類是利率掉期、外匯掉期等具有真實交易背景的衍生品；第二類是期權、期貨等兼具套期保值和投機功能的基本衍生品；第三類是信用違約掉期、結構性產品等多種市場因子模型化后的高級衍生品；第四類是擔保債務憑證(CDO)等資產證券化產品和有對沖性質的基金等缺乏真實交易背景、為交易而交易的衍生品，特別是合成式、非現金交割的衍生品；第五類是杠桿倍數畸高、賭博傾向明顯的高危性衍生品。

　　他建議，在監管中，對于第一類金融衍生品可視為“正常類”，監管部門通過數據統計和信息匯總，掌握情況即可；第二類可視為“關注類”，若在交易所交易，則依靠保證金制度和交易流程予以規范；若在場外交易，則需要監管部門通過統計報表匯總相關表外科目，并且要求金融機構逐日盯市計算市場風險敞口；第三類可視為“高度關注類”，監管部門應要求金融機構在不同目的的賬戶間設立“防火墻”，并定期報告風險。第四類可視為“限制類”，監管部門應設置杠桿倍數的最高限值；第五類則應視為“禁止類”，待認識充分后再考慮開禁。