當(dāng)全球合力采取經(jīng)濟(jì)刺激政策，成功地將世界經(jīng)濟(jì)從谷底拉回之時(shí)，退出政策的選擇時(shí)機(jī)，與通脹壓力一起來襲。為了應(yīng)對通脹，本輪緊縮周期以來，中國央行已經(jīng)10次上調(diào)準(zhǔn)備金率，5次加息

　　如何看待中國目前的通脹水平、預(yù)期及特殊成因，中國如何調(diào)整政策控制通脹，并與亞洲其他國家合力治理通脹？《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者在博鰲亞洲論壇的咖啡廳里，專訪了亞洲開發(fā)銀行副行長小格林伍德。他認(rèn)為，與其他新興國家相比，中國通脹水平高位適中。目前中國通脹還未見頂，假以時(shí)日，中國央行目前采取的一系列收緊的貨幣政策將會見效。

　　中國貨幣政策時(shí)機(jī)對

　　第一財(cái)經(jīng)日報(bào)：4月15日，中國統(tǒng)計(jì)局公布3月CPI達(dá)到了5.4%，創(chuàng)36個(gè)月來新高，你怎么評價(jià)現(xiàn)在中國的通脹水平？

　　小格林伍德：我覺得中國的通脹水平，已經(jīng)高到值得讓人關(guān)注。但是，與其他類似國家相比，中國的通脹水平并沒高到夸張的水平。一些新興國家，比如印度和越南，和中國經(jīng)濟(jì)增速相近，但通脹水平更高一些。

　　現(xiàn)在大部分國家都在與通脹作斗爭，因?yàn)槲覀兘?jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)下降周期，包括中國在內(nèi)的大部分國家都采取了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，也成功地將經(jīng)濟(jì)從谷底拉回。現(xiàn)在各國都到了紛紛退出刺激政策的時(shí)候，問題是，選擇時(shí)機(jī)非常艱難，因?yàn)槿绻�過快地退出刺激政策，那么就有經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)；如果過于猶豫，中國就可能面臨通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，中國央行目前采取的一系列控制通脹的貨幣政策，我覺得時(shí)機(jī)是對的。因?yàn)樨泿耪�策要產(chǎn)生效果，總有一個(gè)時(shí)間滯后的問題。假以時(shí)日，中國央行采取的這些措施，會產(chǎn)生效果。中國通脹水平逐漸升高，可能會在未來達(dá)到一個(gè)峰值，然后整體通脹水平才會逐漸下降。

　　日報(bào)：你覺得中國此輪通脹，有沒有什么不同于別國的原因？

　　小格林伍德：正如我剛才所說，中國在2008~2009年采取的財(cái)政和貨幣刺激政策，自然導(dǎo)致了系統(tǒng)里有更多的貨幣，這就導(dǎo)致了通脹。除了原油和食品價(jià)格上漲，與其他地區(qū)最不同的地方在于，中國還有工資上漲的因素。工資上漲是提高生活水平所需要的，這也是中國政府正努力推動(dòng)的。如果工資上漲合理反映供需關(guān)系，我覺得沒有問題。

　　需要避免的是，造成工資-物價(jià)的螺旋性上漲，而且工資先推高物價(jià)，然后升高的物價(jià)再推高工資，然后就會進(jìn)入一個(gè)持續(xù)通脹的局面。中國政府已經(jīng)采取措施來應(yīng)對這種局面。

　　亞洲國家需要收緊貨幣供應(yīng)量

　　日報(bào)：由于中國進(jìn)口商品主要為大宗商品原材料，中國政府所推行的擴(kuò)大進(jìn)口政策，會不會與控物價(jià)上漲目標(biāo)相沖突？

　　小格林伍德：不，這兩件事情方向是相反的，但是并不矛盾。處理得好，中國政府可以通過更多進(jìn)口，來降低通脹。如果能夠讓人民幣加快升值步伐，并擴(kuò)大進(jìn)口，完全可以抑制通脹。

　　換句話說，中國可以通過讓提高本土消費(fèi)者的購買力來控制通脹：通過加快人民幣升值步伐，使從外國進(jìn)口的商品更便宜，促進(jìn)本土消費(fèi)者更多消費(fèi)。現(xiàn)在，中國已經(jīng)這么做了。這確實(shí)是一個(gè)能夠有效對抗通脹的政策路徑。

　　中國政府目前真正面臨的政策平衡挑戰(zhàn)來自于，加快人民幣升值步伐，就能降低進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格；同時(shí)，可能會提高出口商品成本。因此，人民幣升值速度的選擇，是一個(gè)政策的選擇，也是一個(gè)最關(guān)鍵的問題。

　　綜合來看，這是一個(gè)在中國消費(fèi)者利益和制造業(yè)出口商利益之間的平衡。中國特殊復(fù)雜的地方在于，中國的消費(fèi)者大部分是被中國的制造業(yè)出口商所雇用的，因此，決策層的選擇方向是非常重要的。目前的信號非常清楚，人民幣肯定是要升值，但是升值的步伐和幅度，將由中國政府自己來決定。

　　日報(bào)：你是否認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展本身，也是造成高通脹的原因？除了日本以外的亞洲地區(qū)和西方發(fā)達(dá)國家通脹成因的不同是什么呢？亞洲國家該如何合力來解決這個(gè)問題？

　　小格林伍德：中國高速成長的經(jīng)濟(jì)與目前的通脹有一定的關(guān)系，但不是最直接的原因。此輪通脹還是更多地與大宗商品價(jià)格和工資上漲、貨幣供給有關(guān)，所以，高通脹確實(shí)給經(jīng)濟(jì)增速帶來一定影響，但是并不是由于經(jīng)濟(jì)增速造成了通脹。這只是其中一個(gè)因素。

　　以越南為例可能會更有說服力。越南和中國一樣，由于經(jīng)濟(jì)的高增速是政府驅(qū)動(dòng)的，由財(cái)政和貨幣刺激投資的政策，目前正在面臨更高的通脹水平。因?yàn)樨泿耪�策過于寬松，結(jié)果推高了物價(jià)。現(xiàn)在，越南的央行與中國一樣，也收緊了貨幣政策，假以時(shí)日，應(yīng)該都會很好地控制物價(jià)。

　　在美國和日本，目前通脹根本不是一個(gè)問題。美聯(lián)儲主席伯南克已經(jīng)花了很大力氣治理通縮。亞洲國家最好的控制通脹的辦法，還是通過減少貨幣供應(yīng)量，收緊貨幣政策，亞洲國家應(yīng)該坐下來談?wù)勜泿殴��?yīng)量、貨幣政策以及匯率政策，加強(qiáng)溝通，因?yàn)閰R率工具也是對抗通脹的辦法之一。

　　中國要逐步減少外儲增量

　　日報(bào)：有中國官員說，此輪通脹的源頭是中國巨額的經(jīng)常項(xiàng)目順差，你覺得對嗎？

　　小格林伍德：兩者有一定關(guān)系，但不是主要原因，主要是中國政府對于匯率政策的選擇，造成了現(xiàn)在的結(jié)果。毫無疑問，做好貨幣政策平衡難度非常大，但我不認(rèn)為是高額的外匯儲備或者經(jīng)常項(xiàng)順差造成了通脹。

　　固定匯率機(jī)制，要獲得獨(dú)立的貨幣政策很難。如果一個(gè)國家盯住美元匯率，也就會被動(dòng)地受到美國貨幣政策的影響。但是，這取決于中國政府的選擇。由于中國政府選擇盯住美元，并緩慢地通過單邊對美元升值，自然會造成貨幣政策空間較小的困局。就如英國諺語所說，你能把兩個(gè)蛋糕都放到一個(gè)籃子里，但是不能把一個(gè)蛋糕放到兩個(gè)籃子里。如果人民幣采用浮動(dòng)匯率，使用獨(dú)立的貨幣政策就可以更容易些。

　　日報(bào)：胡錦濤主席在此次博鰲亞洲論壇上表示，中國要通過擴(kuò)大進(jìn)口及對外投資，來促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡，但是目前這兩種方式遇到不少阻力，你對此有什么建議嗎？中國如何用好外匯儲備？

　　小格林伍德：這確實(shí)能幫助促進(jìn)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。我覺得要解決中國對外投資壁壘的問題，最核心的就是要解決溝通的問題，尤其對于那些政府為大股東的國有企業(yè)。

　　企業(yè)對投資地的公眾保持足夠的透明度，真誠地溝通是很有必要的。華為是一個(gè)很好的案例，他們并沒有退縮，而是不斷地與公眾溝通，表達(dá)善意，表明自己將成為一個(gè)當(dāng)?shù)亓己玫钠髽I(yè)公民。

　　至于如何用好外匯儲備的問題，我認(rèn)為，其實(shí)問題的關(guān)鍵不是如何用好中國的外匯儲備，而是在未來逐步將外匯儲備增量減少。通過擴(kuò)大進(jìn)口、擴(kuò)大消費(fèi)來轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)增長方式，這個(gè)辦法也會對中國民眾有利。因?yàn)檫@關(guān)乎如何來提高中國民眾的生活水平，擁有這么多的外匯儲備對中國老百姓沒有什么益處。