“繼續(xù)大力發(fā)展金融市場(chǎng)，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)下可兌換工作”等是今年“深入推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革”的重要工作內(nèi)容。

　　今年是“十二五”開(kāi)局之年，開(kāi)局之年在金融市場(chǎng)體系建設(shè)方面是否能夠布好局、開(kāi)好篇，對(duì)于以金融市場(chǎng)體系建設(shè)為核心的上海國(guó)際金融中心建設(shè)能否完成“十二五”各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)至關(guān)重要。

　　上海國(guó)際金融中心建設(shè)的核心金融市場(chǎng)體系應(yīng)當(dāng)在前期漸進(jìn)發(fā)展的基礎(chǔ)上，以金融創(chuàng)新為抓手，在自主、可控的基礎(chǔ)上有突破性進(jìn)展

　　國(guó)內(nèi)外使用不同方法開(kāi)展的研究大多認(rèn)為：根據(jù)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，2020年中國(guó)GDP很可能成為全球首位；2020年人民幣國(guó)際化程度在國(guó)際貨幣體系中可能大體處于目前日元或略高的地位，基本實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。這表明：2020年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民幣國(guó)際化，一方面，已經(jīng)比現(xiàn)在提升了一個(gè)數(shù)量級(jí)，要求在國(guó)家各方面建設(shè)，特別是以金融市場(chǎng)體系建設(shè)為核心的上海國(guó)際金融中心這類(lèi)需要與國(guó)際接軌的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)全面發(fā)展、基本達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平；另一方面，從2020年起，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民幣國(guó)際化將面臨可持續(xù)發(fā)展、再上臺(tái)階，進(jìn)而成為世界強(qiáng)國(guó)的更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。上海國(guó)際金融中心的建設(shè)安排，應(yīng)當(dāng)從“十二五”開(kāi)局之年起，就要為迎接可能的更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，特別是應(yīng)對(duì)更大規(guī)模的國(guó)際金融危機(jī)、國(guó)際金融市場(chǎng)體系激烈動(dòng)蕩、大規(guī)模國(guó)際金融游資沖擊等風(fēng)險(xiǎn)，全面奠定堅(jiān)實(shí)的金融市場(chǎng)體系基礎(chǔ)。

　　中國(guó)的金融業(yè)在改革開(kāi)放以來(lái)取得了巨大的成就，逐步建立了基本適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融宏觀調(diào)控體系、金融組織體系和金融市場(chǎng)體系。其中，中國(guó)的金融宏觀調(diào)控體系在全球金融體系中與發(fā)達(dá)國(guó)家比、特別是在亞洲金融危機(jī)和本次國(guó)際金融危機(jī)中的兩次實(shí)踐表現(xiàn)出許多優(yōu)勢(shì)；金融組織體系，特別是國(guó)家控股的大銀行的改革在近年來(lái)也取得突破性進(jìn)展。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)清醒地看到，中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展同實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，同發(fā)達(dá)國(guó)家金融體系相比都還有大的差距。特別是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系的改革、開(kāi)放和發(fā)展相對(duì)落后，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民幣國(guó)際化進(jìn)程要求有較大差距。因此，上海國(guó)際金融中心建設(shè)的核心金融市場(chǎng)體系應(yīng)當(dāng)在前期漸進(jìn)發(fā)展的基礎(chǔ)上，以金融創(chuàng)新為抓手，在自主、可控的基礎(chǔ)上有突破性進(jìn)展。

　　一是適應(yīng)市場(chǎng)需要、在外匯市場(chǎng)的深度和廣度建設(shè)以及對(duì)外開(kāi)放方面加速金融創(chuàng)新，加快完善人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)基礎(chǔ)。事實(shí)上，“十一五”期間特別是后期銀行間外匯市場(chǎng)在完善人民幣匯價(jià)管理、擴(kuò)大市場(chǎng)主體、增加交易品種、健全市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施等方面的創(chuàng)新步伐已經(jīng)逐漸加快，但與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)比，交易品種還是屈指可數(shù)，需要在有序、可控前提下探索新的創(chuàng)新方式，進(jìn)一步加快創(chuàng)新步伐。

　　二是可考慮創(chuàng)新建立分離式上海離岸金融市場(chǎng)、增加人民幣跨境貿(mào)易和投資產(chǎn)品交易結(jié)算回流新渠道。在上海建立在岸的人民幣離岸市場(chǎng)，其作用不僅可以為人民幣區(qū)域化周邊化過(guò)程中流出境外的人民幣提供交易的市場(chǎng)，隨著交易品種的增加，還可以成為提供人民幣投資、風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng)�？山梃b新加坡建立分離式離岸金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，由央行所屬的中國(guó)外匯交易中心提供離岸金融市場(chǎng)交易平臺(tái)，盡管中國(guó)人民銀行不干預(yù)離岸金融市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行，但由于可以實(shí)時(shí)了解掌握離岸金融市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況，克服人民幣離岸金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，及時(shí)采取不直接干預(yù)離岸金融市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行的其他政策措施，保證人民幣離岸市場(chǎng)可持續(xù)健康發(fā)展。

　　三是繼續(xù)推進(jìn)與CME的合作，盡快引進(jìn)國(guó)際貨幣市場(chǎng)匯率利率產(chǎn)品。為密切與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系、引進(jìn)國(guó)際金融市場(chǎng)交易新品種。早在2006年中國(guó)外匯中心就與全球最大的金融衍生品交易所美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）簽訂了《國(guó)際貨幣產(chǎn)品交易合作協(xié)議》。該協(xié)議是促進(jìn)中國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展的重要舉措，使中國(guó)外匯中心開(kāi)始能夠?yàn)槭袌?chǎng)成員提供場(chǎng)內(nèi)的匯率和利率產(chǎn)品，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在金融交易實(shí)踐中提高自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，加快了上海國(guó)際金融中心建設(shè)的步伐。目前由于美國(guó)一些商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的阻撓陷于停頓狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)理直氣壯地繼續(xù)推進(jìn)此項(xiàng)工作，并以此反擊美國(guó)政客對(duì)人民幣匯改的攻擊。

　　四是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，盡早建立與歐洲金融市場(chǎng)直接聯(lián)系。中國(guó)是歐盟第一大貿(mào)易伙伴，此次金融危機(jī)中，歐元的大幅下跌極大地增加了中國(guó)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和出口成本。另外中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，結(jié)構(gòu)也不合理。因此，須建立中國(guó)金融市場(chǎng)與歐洲金融市場(chǎng)的直接聯(lián)系，盡早引進(jìn)歐盟外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)有關(guān)產(chǎn)品，為中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供交易、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)和產(chǎn)品，緩解外匯集中于國(guó)家的壓力，實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”。而建立這種直接聯(lián)系的途徑的一個(gè)選擇是：由中國(guó)外匯交易中心與德意志交易所集團(tuán)建立類(lèi)似CME模式的合作，使中國(guó)人民銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作室以及中資金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以在中國(guó)外匯交易中心提供的平臺(tái)上，直接交易德意志交易所集團(tuán)提供的歐元債券和場(chǎng)內(nèi)的匯率利率期貨期權(quán)等產(chǎn)品。建立這類(lèi)合作的好處很多，包括可以產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)與美國(guó)CME的合作。

　　五是創(chuàng)新建立完善并拓寬跨境貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算回流渠道，在上海建立人民幣跨境支付系統(tǒng)和人民幣現(xiàn)鈔跨境流通全球管理中心。目前中國(guó)的支付系統(tǒng)僅限于境內(nèi)的支付結(jié)算和滿足可自由兌換貨幣的國(guó)際結(jié)算，已經(jīng)不能滿足人民幣區(qū)域化周邊化人民幣貿(mào)易結(jié)算和國(guó)際化進(jìn)程中人民幣其他方面結(jié)算的要求，需要?jiǎng)?chuàng)新建立人民幣境外和跨境支付系統(tǒng)；與此同時(shí)，借鑒美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行ECI項(xiàng)目管理境外美元?dú)W元現(xiàn)鈔的做法，配套建立人民幣現(xiàn)鈔跨境流通渠道以及全球管理中心�？梢砸劳猩虾０�括人民幣離岸市場(chǎng)在內(nèi)的較完善的金融市場(chǎng)體系，將人民幣跨境支付系統(tǒng)和人民幣現(xiàn)鈔跨境流通全球管理中心在上海建立，完善上海作為國(guó)際金融中心的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。