市場中找不到直接利空B股的消息，國際板或是首要原因，但這個理由也十分牽強。更可能的原因或是“市場沒有好消息”

　　4月27日，中國B股再度成為人們關(guān)注的焦點。被稱作A股“風向標”的B股4月27日在沒有任何直接性利空沖擊的情況下，大跌5.33%。B股大跌的背后或有美元匯率反彈的陰影，或有國際板推出的沖擊，但究其最終原因，市場人士認為，仍是近期宏觀面各種利空因素的綜合反應(yīng)。B股的“一日崩盤”可能預(yù)示著整個中國股票市場進入漫漫調(diào)整長夜。

　　國際板或是禍首

　　截至收盤，上證B股指數(shù)收報303.26點，大跌5.33%。從技術(shù)上看，B股已擊穿半年線，形成了“斷頭鍘刀”。從盤面上看，所有108只B股中，只有3只股票上漲，其余全線下跌，跌幅居前的幾乎都是以美元計價的滬市B股。

　　然而，令人費解的是，4月27日的市場中找不到直接利空B股的消息，因此投資者只能將目光轉(zhuǎn)向了漸行漸近的國際板。

　　國金證券財富管理中心分析師常劍鋒在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“4月27日有傳聞稱國際板推出之后B股可能會被保留，這個與此前引發(fā)B股大漲的A、B股合并說法不一致，一旦此前利好預(yù)期落空，B股自然會有所反應(yīng)。”

　　盡管國際板的推出毫無疑問對中國股市的整體發(fā)展將起到積極的作用，但短期內(nèi)對A股的沖擊也是難以避免的。中原證券策略分析師張剛在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“預(yù)計國際板首批上市公司將會有至少500億元的融資需求，這樣的大抽血或多或少會對其他市場的投資者心理造成沖擊。”

　　另外，美國財政部長蓋特納的“強勢美元”講話也成為了4月27日B股大跌的理由，有投資者擔心這會引發(fā)全球資本回流美元，B股市場也將面臨資金大撤退的尷尬。但對于這種解釋，常劍鋒感到有所不妥，“B股的投資者主要還是來自于國內(nèi)，美元資產(chǎn)是相對穩(wěn)定的，外部資金撤退對B股總體資金量影響有限。”

　　未來大市“不妙”

　　“由于B股本身容量較小，長期以來表現(xiàn)相對穩(wěn)定，因此從技術(shù)上看更能夠反映市場整體的趨勢。”常劍鋒指出，“因此，4月27日B股的大跌可以看成對近期整個市場調(diào)整的確認，這也預(yù)示著未來中線調(diào)整趨勢可能已經(jīng)確立，調(diào)整力度和調(diào)整性質(zhì)也會比較強。”

　　與常劍鋒的觀點相類似，不少市場分析師都認為，B股4月27日的“崩盤”可能預(yù)示著A股市場未來將陷入漫漫調(diào)整格局。上海一位私募基金投資經(jīng)理向記者指出，“從歷史情況來看，B股的確有著A股風向標的作用，B股大跌之后A股近期至少很難看到較好的行情出現(xiàn)。”

　　而從目前整個市場情況來看，也是“滿城皆是壞消息”。作為中國資本市場之魂的流動性，投資者仍然看不到緊縮政策有所放松的跡象。4月27日下午，市場仍然傳出5月加息或者上調(diào)存款準備金率的傳聞。

　　“緊縮的預(yù)期沒有改變，這就使得市場不會有超預(yù)期的表現(xiàn)。”常劍鋒指出，“目前我們找不到一個支撐市場向上的做多動力。在這種情況下，市場資金很可能采取戰(zhàn)略性撤退。”

　　張剛也表示，“至少第二季度，大盤難有像樣的行情出現(xiàn)。”

　　轉(zhuǎn)機還看流動性

　　那么，當前較差的市場環(huán)境在怎樣的情況下才會有轉(zhuǎn)機呢？對此，市場人士認為，最關(guān)鍵的指標還要看市場的流動性能否由緊趨松。

　　東海證券指出，“市場資金面緊張的局面仍在延續(xù)。央行周一有800億元的央票到期投放，但對資金面的緩解作用并不明顯。4月27日公開市場方面SHIBOR一周利率繼續(xù)上漲，目前需要關(guān)注的是央行針對4月最后一周超過3000億元到期央票態(tài)度，如果央行沒有在公開市場操作上大量回籠貨幣，緊張的資金面將有所改善。”

　　“流動性的轉(zhuǎn)變?nèi)�決于前期政策調(diào)控是否見效，通脹形勢是否能有效回落。”常劍鋒認為，“從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，可以關(guān)注CPI，就業(yè)情況和消費情況等數(shù)據(jù)；從市場上，可以關(guān)注基金倉位是否明顯下降，目前基金倉位大都在85%以上，一般一波行情出現(xiàn)之前基金們的倉位至少要下降至70%左右，這樣才能保證新資金入場。”