編者按：截至4月27日，滬深兩市已有1471家公司公布了2011年第一季度業績報告，占A股總數的68.45%，總體來看，今年首季上市公司凈利潤和主營總收入實現了同比雙增長，增長率分別達到17.94%和25.63%。分行業來看，申萬一級行業中有18類行業實現凈利潤同比增長，僅5類行業下跌，其中，凈利潤同比增幅前三位的行業分別為：紡織服裝、化工和建筑建材，《證券日報》今日對上述行業進行梳理分析，并請專業分析師對其中的投資機會進行解讀。

　　紡織服裝

　　業績增長提供投資良機

　　據《證券日報》市場研究中心與WIND統計，截至4月27日，2011年首季歸屬母公司凈利潤同比增幅最大的行業是紡織服裝（申萬一級）業，該行業已有54家公司公布2011年第一季度財務報告，實現歸屬母公司凈利潤202048.45萬元，較去年第一季度可比數據106780.52萬元增長89.22%。紡織服裝的凈利潤增長主要來自營業收入的提升，數據顯示公布季報的54家公司實現主營總收入2821652.95萬元，較去年同期增長31.24%。

　　具體來看，已公布一季報的54家紡織服裝類公司中，有14家公司凈利潤同比增幅超過50%，這些公司和利潤增幅分別為：常山股份（8189.57%）、華茂股份（1376.17%）、嘉麟杰（283.47%）、中銀絨業（213.24%）、福建南紡（136.12%）、孚日股份（123.39%）、希努爾（104.57%）、金鷹股份（97.41%）、新民科技（88.92%）、探路者（83.92%）、華芳紡織（81.90%）、報喜鳥（75.72%）、泰亞股份（74.62%）、搜于特（59.24%）。

　　工信部發布數據顯示今年一季度，我國紡織行業增加值同比增長10.4%，比去年四季度回落1.2個百分點。主要產品中，紗產量618萬噸，增長12.5%;布產量133億米，增長19.9%;服裝53.6億件，增長14.6%。一季度服裝、紡織、鞋類、家具、箱包、玩具合計出口719.9億美元，增長23.8%。

　　據悉，2011年1-3月棉、化纖紡織及印染精加工業（500萬元以上固定資產投資項目）累計實現投資2791205萬元，同比34.39%，增速較2010年全年水平21.61%）變化12.78個百分點。在過去的一年中，該行業固定資產投資增速最高達到34.39%，最低為9.79%，波動幅度為24.60個百分點。

　　對此，東方證券認為，高投資一方面說明紡織上游企業的高景氣，但另一方面，隨著投資的增加，未來產能的不斷釋放，供求的格局將發生轉變，這也必須引起重視，而部分省市也已出現了警示的信號。

　　中國紡織工業協會預計，雖然今年的國內外總體環境繼續好轉，但仍然面臨高成本、高通脹等諸多不確定因素，預計內需依舊是紡織工業的首要市場動力，而國際市場有望實現溫和增長。

　　對于行業未來的投資，國信證券認為，棉紡行業屬于勞動密集型，高污染行業，國家對該行業的準入標準較為嚴格，環保要求比較高，中小企業面臨洗牌以及投入成本較高。首選行業龍頭。另外，今年上游企業毛利受壓，推薦向產業鏈下游延伸以及發展特種差異化產品的公司。

　　棉價的下跌成為紡織服裝零售板塊啟動的催化劑，國金證券表示，繼續看好紡織服裝零售企業，良好的業績和棉價下跌可能成為股價的催化劑：3-4月是重要的投資窗口。一方面年報和一季報靚麗，2011年業績增長的可靠性提高都提供投資良機；另一方面3、4月紡織服裝零售企業的秋冬裝訂貨會達到預期可能性很大，龍頭企業存在超預期可能；此外棉價確定方向也有助于消除市場擔心。同時，出口制造類紡織企業，介入時機應當是毛利率低點。對于質地優良的品牌零售企業，需要在估值低的時候介入，采取買入并持有的策略。建議重點關注七匹狼、富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡、偉星股份、森馬股份、報喜鳥等個股。

　　建筑建材季報增長子行業機會各異

　　據《證券日報》市場研究中心與WIND統計，截至4月27日，建筑建材（申萬一級）行業排名2011年首季歸屬母公司凈利潤同比增幅第三名，該行業已有67家公司公布2011年第一季度財務報告，占建筑建材行業公司總數的65.69%，合計實現歸屬母公司凈利潤471061.02萬元，較去年第一季度可比數據277234.34萬元增長69.91%。同時該行業營業總收入同比也大幅升高，上述公司實現主營總收入6052453.397萬元，較去年同期增長29.47%。

　　具體來看，已公布一季報的67家建筑建材類公司中，有22家公司凈利潤同比增幅超過50%，其中，凈利潤同比增幅超過200%的公司分別為：尖峰集團（1796.12%）、*ST秦嶺（650.15%）、安徽水利（470.37%）、新疆城建（421.10%）、四川路橋（369.72%）、中航三鑫（273.87%）、斯米克（218.75%）。

　　4月19日工信部表示，“十二五”期間，要嚴格行業準入，規范市場主體行為，支持和鼓勵具有比較優勢的企業或集團，利用資本、技術、品牌和市場等優勢，推進跨區域、跨產業整合重組，提高前10家企業產能在全行業中的比重，優化骨干企業布局。

　　建材一季報高速增長，業績區域分化。申銀萬國認為，行業中長期表現依然取決于基本面因素，雖然短期市場情緒會有影響，但從盈利角度來看全年盈利依然看好，依然會呈現環比向上趨勢，對于二季度盈利形勢持續樂觀。2011年水泥行業整體業績都將保持高速增長，東部區域主要依賴價格彈性，西部區域主要依賴產量彈性，建議行業配置東西區域結合。

　　建材行業2011年一季度業績大幅增長，其中水泥行業凈利潤增速可達到166%，預計增速可超過100%的企業包括海螺水泥、華新水泥、江西水泥，塔牌集團，主要為東部、南部區域水泥企業。維持行業“看好”評級。維持行業看好，主要為業績確定性高同時估值低品種包括海螺水泥、冀東水泥，彈性品種包括華新水泥、巢東股份、天山股份、江西水泥等。

　　中信證券表示，隨著區內高速公路等重點工程集中開工啟動，近期新疆水泥需求大幅放量，但新增產能投產情況不達預期使得水泥供應受限，目前新疆地區水泥明顯呈現供不應求態勢，價格因而超預期出現連續上調。此外，寧夏地區受治理超載超限影響，水泥原材料進廠成本增加，目前瀛海水泥已將出廠價格上調30元/噸，賽馬等企業也將陸續跟進上調價格。

　　玻璃庫存持續下行，價格企穩回升。中信證券認為，浮法玻璃價格在前期大幅回調后已開始出現觸底反彈跡象，隨著階段性旺季的到來，需求已明顯啟動，從目前庫存（已明顯下降）與價格數據來看均較樂觀；考慮到房地產調控政策對竣工面積實際影響時間的延后性以及后續浮法玻璃新增產能越來越少，浮法玻璃價格開始回升的可能性在逐步增加。維持行業中性評級。

　　化工行業成長股進入潛伏階段

　　據《證券日報》市場研究中心與WIND統計，截至4月27日，化工（申萬一級）行業排名2011年首季歸屬母公司凈利潤同比增幅第二名，該行業已有174家公司公布2011年第一季度財務報告，占化工行業公司總數的76.32%，合計實現歸屬母公司凈利潤670896.645萬元，較去年第一季度可比數據379454.44萬元增長76.81%。同時該行業營業總收入同比也大幅升高，上述公司實現主營總收入10962538.6萬元，較去年同期增長35.68%。

　　具體來看，已公布一季報的174家化工類公司中，有55家公司凈利潤同比增幅超過50%，其中，凈利潤同比增幅超過500%的公司分別為：北化股份（7525.73%）、*ST新材（2181.77%）、國風塑業（1646.29%）、青島雙星（1631.19%）、氯堿化工（714.67%）、天晟新材（622.41%）、中紡投資（579.53%）、云南鹽化（551.59%）、天利高新（522.90%）、金發科技（502.48%）。

　　據悉，《石油和化學工業“十二五”發展規劃》已完成初稿，正交由主管部門審定，有望于今年6月前后正式頒布。據規劃初稿確定的發展目標：“十二五”時期，石化行業經濟總量將保持穩定增長，工業總產值年均增長13%―15%；到2015年，石化工業總產值將達到16萬―18萬億元。

　　對于工信部召開石化工業十二五規劃座談會，平安證券認為，十二五期間緩控釋肥將大規模推廣，價格上漲的化工品主要有：期待出口增加的化肥類，供給減少的聚氨酯類。完全進入旺季后多數化工品價格上漲幅度有限。推薦供需關系相對較好聚氨酯類（煙臺萬華），推薦芳綸業務向好的煙臺氨綸，推薦股權激勵推出之后業績高速增長的金發科技，推薦新項目推動業績穩定增長的聯化科技。

　　據國家統計局發布的宏觀經濟數據顯示，一季度國民經濟呈現出平穩較快增長的態勢，國內生產總值達96311億元，同比增長9.7%；化學原料及化學品制造業增加值同比增長15.1%。據國家統計局新聞發言人盛來運介紹，一季度，全國規模以上工業增加值同比增長14.4%。分行業看，39個大類行業均實現增長。工業產銷銜接狀況良好，一季度規模以上工業企業產銷率達到97.7%，比上年同期提高0.1個百分點。

　　近期，醋酸類產品價格繼續大幅上漲。國際尿素價格上漲。中銀國際認為，金屬硅價格下跌6.52%。氨綸40D價格下跌6.03%。粘膠產品價格有望企穩。目前國際油價高企，國內需求可能受制于宏觀緊縮政策影響，建議投資者關注受益于海外需求轉暖的子行業龍頭，如華魯恒升、煙臺萬華以及估值偏低的化纖企業南京化纖。

　　供給緊張推動醋酸、PVA景氣，聚氨酯上游BDO、PO穩步上漲，化纖原料下跌下游成本壓力略有緩解，政策利好一體化氯堿企業。國信證券表示，中西部地區擁有煤-電-化一體化產業鏈的氯堿企業不受原料限制，有望保持較高的開工率成為產業轉移的最終的受益者，英力特、內蒙君正、中泰化學等公司將長期收益。

　　原材料成本居高不下，偏下游的化工企業面臨較大壓力，看好化工中的上游板塊及石化板塊。光大證認為，板塊輪動下看好有補漲需求品種：湖北宜化、廣匯股份成長股進入潛伏階段。