非經(jīng)常性損益“粉飾”業(yè)績現(xiàn)象或凸顯

截至6月13日，兩市共有766家上市公司公布了今年中報的預(yù)告。業(yè)績預(yù)告向好的（包括預(yù)增、續(xù)盈、略增和扭虧）共有593家，占比77.4%，不過仍有86家上市公司中報預(yù)虧。而相比去年中期業(yè)績預(yù)告，上市公司今年上半年的盈利情況似乎存有隱憂。其中，不少上市公司因“非主營業(yè)務(wù)收益”一項出現(xiàn)較大變化而致業(yè)績猛增；另外，房企業(yè)績堪憂也是不爭的事實，已公布中期預(yù)告的37家房企中，20家業(yè)績出現(xiàn)下降。

非經(jīng)常性損益“粉飾”中報

從業(yè)績預(yù)告喜憂度來看，22.6%上市公司預(yù)增、3.4%預(yù)減、13%續(xù)盈、8.2%續(xù)虧、3%首虧、4.3%扭虧、37.5%略增、6.66%略減，另有1.34%表示中期業(yè)績尚不確定。

對比2010年年報時的業(yè)績預(yù)告，當(dāng)時業(yè)績預(yù)告為“預(yù)增”的上市公司比例達(dá)到了40.6%，續(xù)盈的有6.765%、略增有20.14%、扭虧的有12.13%。單從目前已披露數(shù)據(jù)對比來看，今年上市公司中期業(yè)績的整體表現(xiàn)可能存有隱憂。

排在凈利潤同比增幅前幾位的上市公司，其非凡的盈利能力清一色全部屬于“非主營業(yè)務(wù)收益”。

凈利潤同比增幅最高的恒逸石化便是因為去年底完成了對ST光華的重組，從而在今年中期業(yè)績扭虧為盈，大幅增長88702.84%。排名第二的青海明膠，其業(yè)績大幅增長是因為在報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓了子公司四川禾正制藥的股權(quán)，所取得的一次性收益。業(yè)績增長排名第三的冠福家用，上半年凈利潤同比大增6550%~7000%，是因為報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓了控股孫公司上海海客瑞斯酒店用品有限公司部分股權(quán)，取得投資收益約4000萬元。而排名第四的美欣達(dá)，第五的天倫置業(yè)也均是如此。

20家房企業(yè)績報憂

而在163家業(yè)績向下的公司中，主板公司有80家、中小板公司79家，創(chuàng)業(yè)板公司雖然只占其中的4家，但已超過了發(fā)布業(yè)績預(yù)告創(chuàng)業(yè)板公司的半數(shù)。

其中，在這163家“報憂”公司中，材料類和房地產(chǎn)類上市公司家數(shù)較多。材料類公司中，又以ST類公司居多數(shù)；但房地產(chǎn)類上市公司中僅有一家ST類公司出現(xiàn)。

已發(fā)布了今年中期業(yè)績預(yù)告的房地產(chǎn)公司有37家，其中20家的中期業(yè)績都出現(xiàn)了下降。7家地產(chǎn)公司中期業(yè)績預(yù)減、5家續(xù)虧、4家首虧、4家略減。

津濱發(fā)展預(yù)計今年上半年出現(xiàn)首虧，并且凈利潤同比下降幅度高達(dá)384.19%，虧損金額在8000萬元到1億元。津濱發(fā)展稱，出現(xiàn)如此巨大的虧損，是因為受目前房產(chǎn)項目開工及竣工時間的影響，導(dǎo)致全年可竣工結(jié)算項目較少，在2011年半年度可確認(rèn)的收入與2010年相比有較大下降，引起公司2011年半年度出現(xiàn)虧損。鑫茂科技表示，之所以出現(xiàn)今年上半年凈利潤下降幅度282.29%、虧損3800萬元，是因為其科技園房產(chǎn)銷售受到地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的嚴(yán)重影響，銷售持續(xù)低迷，加之受制于從緊的貨幣政策，下屬地產(chǎn)公司財務(wù)成本大幅增加等所致。全國性大型房企金地集團和嘉凱城都表示，今年上半年的凈利潤同比有所下降，嘉凱城預(yù)計同比下降98.9%，金地集團預(yù)計是略減。若最終數(shù)據(jù)一致，將會是金地集團在近4年內(nèi)首次出現(xiàn)中期業(yè)績下降。

化工、電子業(yè)績向好

不過，從行業(yè)分類不難發(fā)現(xiàn)，化工行業(yè)是今年上半年為數(shù)不多的景氣行業(yè)之一。已發(fā)布的中報業(yè)績預(yù)告顯示，化工行業(yè)中期業(yè)績預(yù)增公司家數(shù)最多，齊翔騰達(dá)、多氟多等業(yè)績增幅均在100%以上；中泰化學(xué)、巨化股份在200%以上；北化股份增幅高達(dá)730%至760%。

此外，電子行業(yè)今年上半年的盈利情況應(yīng)該不錯。在128家電子類上市公司中，有48家業(yè)績向好，占比達(dá)到37.5%。

光大證券分析師趙磊認(rèn)為，由于今年一季度業(yè)績增長低于預(yù)期，使得市場對今年二季度業(yè)績預(yù)期也過于悲觀，從而造成目前電子行業(yè)個股的股價走勢與基本面有一定脫離。“北美半導(dǎo)體設(shè)備訂貨出貨比和日本平板顯示設(shè)備訂貨出貨比等行業(yè)指標(biāo)在今年2月已止跌，并在3月和4月出現(xiàn)持續(xù)反彈，日本半導(dǎo)體設(shè)備訂貨出貨比和北美印刷電路板訂貨出貨比也已企穩(wěn)。”他認(rèn)為，行業(yè)的景氣度正在好轉(zhuǎn)，今年二季度到四季度，上市公司收入和凈利潤的同比增速都有望逐季上升。

電子行業(yè)中，中報預(yù)期向好的包括中環(huán)股份，中期業(yè)績預(yù)增1150%；得潤電子業(yè)績預(yù)增250%。

此外，周期性特征明顯的金屬非金屬行業(yè)，在今年上半年也有超過34%的公司發(fā)布了向好預(yù)告。

資金潛伏中報預(yù)喜股

所謂“弱勢重業(yè)績”，在目前市場靜待出現(xiàn)大跌后的反彈之際，已有資金開始潛伏“中報業(yè)績股”。

昨天（13日）漲停個股中，雙環(huán)科技、山東海化便是中報預(yù)增股。雙環(huán)科技預(yù)告今年上半年凈利潤增加576.12%，山東海化同比增加700%。另外，今年中報預(yù)增730%的力合股份，昨日上漲5%；預(yù)增凈利潤同比增加231.45%的中色股份，昨日上漲5.5%。

端午節(jié)后至今，A股市場繼續(xù)下跌尋底。在這段時間內(nèi)，中報行情表現(xiàn)出了一定的抵抗力和蓄勢上漲潛力。

除了業(yè)績預(yù)期之外，中報行情中的“高送轉(zhuǎn)”也值得關(guān)注。一般來講，總股本在4億股以內(nèi)、股價高于30元、每股資本公積和每股未分配利潤均超過1元、中報業(yè)績有望增長30%以上的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，都具有高送轉(zhuǎn)的潛力。滿足這類條件的上市公司包括電科院、鐵漢生態(tài)、長榮股份、福安藥業(yè)、潛能恒信、大立科技等。