□本報(bào)記者 蔡宗琦

　　城投債風(fēng)波未平，消息人士透露，針對(duì)存續(xù)期內(nèi)企業(yè)債券，國(guó)家發(fā)改委近期首次專門發(fā)文要求加強(qiáng)監(jiān)管，責(zé)任主體覆蓋債券發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、政府部門及主要股東等。文件規(guī)范了企業(yè)資產(chǎn)重組程序，并要求完善信息披露，加強(qiáng)債券資金用途監(jiān)管，明確規(guī)定企業(yè)債券募集資金必須依照募集說(shuō)明書披露的用途使用，不達(dá)標(biāo)企業(yè)若未按期改正，將不受理其新發(fā)債申請(qǐng)。不作為的中介機(jī)構(gòu)將被取消從事企業(yè)債市場(chǎng)服務(wù)相關(guān)資格。

　　日前，發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)債券存續(xù)期監(jiān)管工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求發(fā)債企業(yè)嚴(yán)格履行相關(guān)義務(wù)，保護(hù)債券持有人權(quán)益。文件明確規(guī)定應(yīng)強(qiáng)化債券市場(chǎng)責(zé)任意識(shí)，并規(guī)范政府部門或主要股東在作出重組決策前應(yīng)履行必要的程序：一是重組方案必須經(jīng)企業(yè)債券持有人會(huì)議同意；二是應(yīng)就重組對(duì)企業(yè)償債能力的影響進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)不低于原來(lái)的評(píng)級(jí)；三是即時(shí)信息披露；四是重組方案應(yīng)報(bào)送國(guó)家發(fā)改委備案。

　　對(duì)于企業(yè)債的信息披露，文件明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)履行信息披露義務(wù)，并規(guī)定了除定期披露信息外存續(xù)期內(nèi)應(yīng)披露的信息范圍。發(fā)改委要求，對(duì)于未履行信息披露的企業(yè)，要限期改正，未按期改正的企業(yè)將暫停受理其新的發(fā)債申請(qǐng)。

　　此外，文件還規(guī)定企業(yè)債券募集資金必須依照募集說(shuō)明書披露用途使用，并實(shí)施企業(yè)償債能力動(dòng)態(tài)監(jiān)控，要求債券發(fā)行人切實(shí)充實(shí)償債資金專戶，地方發(fā)改委應(yīng)建立企業(yè)債券償債動(dòng)態(tài)監(jiān)督機(jī)制，在當(dāng)?shù)貍�券發(fā)行人償還本息前6個(gè)月與發(fā)行人進(jìn)行溝通，督促其做好償還本息準(zhǔn)備。文件還加強(qiáng)了中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，對(duì)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)相關(guān)義務(wù)但不作為的，將取消其從事企業(yè)債券市場(chǎng)服務(wù)的相關(guān)資格。

　　分析人士認(rèn)為，原來(lái)企業(yè)債存續(xù)期內(nèi)的監(jiān)管基本屬于空白，只有一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定期發(fā)布跟蹤報(bào)告，中介機(jī)構(gòu)和地方發(fā)改委極少主動(dòng)監(jiān)管。正是由于監(jiān)管缺位，以云投債事件為開(kāi)端，前期城投債整體遭到恐慌性拋售，市場(chǎng)對(duì)于地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂升級(jí)。目前云南、廣東等省份企業(yè)債發(fā)行基本停止，待清理完畢后方有望開(kāi)啟。

　　“文件中規(guī)范企業(yè)資產(chǎn)重組程序一項(xiàng)明顯是針對(duì)云投債等類似事件”，上述人士認(rèn)為，云投債事件始于云投集團(tuán)醞釀資產(chǎn)重組，將還債資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出原有平臺(tái)，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂并拋售，規(guī)范后的資產(chǎn)重組程序?qū)⒆柚闺S意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

　　券商人士表示，上述文件對(duì)債券市場(chǎng)短期影響有限，長(zhǎng)期來(lái)看有利于保障債券持有人利益。但由于并未規(guī)定具體實(shí)施細(xì)則，恐怕約束力有限。此外，由于不少地區(qū)企業(yè)債進(jìn)入清理階段，一些急于發(fā)債融資的企業(yè)或許會(huì)將目光投向公司債，預(yù)計(jì)公司債有望迎來(lái)快速擴(kuò)容。