自政策公布日起，短短15日，第一只小型微型企業專項金融債即告獲批。

　　昨日晚間，民生銀行（600016.SH，01988.HK）發布公告顯示，該行收到《中國銀監會關于中國民生銀行發行金融債的批復》（銀監復[2011]480號），同意其在全國銀行間債券市場發行金額不超過500億元人民幣的金融債券。

　　民生銀行此次發行的不超過500億元金融債券所募集資金應全部用于支持小微企業貸款。在存貸比高企的時間節點，小微企業專項金融債的獲批將大幅度提高民生銀行的信貸投放能力。更重要的是，首只小微企業專項金融債的迅速獲批將起到示范作用，帶動更多小微企業專項金融債的出爐。

　　十五日“閃電”速度

　　回過頭去看，小微企業專項金融債的開閘僅僅是在15天前。10月24日，銀監會下發《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》（下稱《通知》），推出多條新政，試圖緩解中小企業融資難問題。

　　針對單戶授信500萬元以下小微企業貸款，上述通知在不良貸款容忍度、分支機構準入等多個方面實行優惠措施。而其中最大的亮點在于，推出了小型微型企業貸款的金融債。

　　根據規定，獲準發行小型微型企業貸款專項金融債的商業銀行，該債項所對應的單戶授信總額500萬元（含）以下的小型微型企業貸款在計算“小型微型企業調整后存貸比”時，可在分子項中予以扣除。

　　在當前銀行存款外流嚴重、存貸比逼近監管紅線的情況下，上述小微企業專項金融債對應的小微企業貸款不計入存貸比的規定，將極大地提高商業銀行的信貸投放能力。

　　10月31日舉行的民生銀行三季度業績發布會上，民生銀行資產負債管理部負責人曾表示，如果撇除舊協議存款和舊專項金融債的因素，該行于9月底止的貸存比率為74.25%。

　　因此，小微企業專項金融債新政一推出，民生銀行即表現了極大的興趣，該行高管在10月31日公開透露，準備向監管部門申請發行500億元人民幣專項小微企業金融債。

　　果不其然，11月8日，民生銀行便公告稱，小微企業專項金融債獲批，速度之快出乎業界想象。如果從10月24日政策公布算起，至昨日晚間民生銀行發布公告，國內第一只小微企業專項金融債的出爐僅僅用了15天時間。

　　更多專項金融債“期盼”

　　盡管獲批速度超預期，但對于民生銀行來說，首嘗小微企業專項金融債也在情理之中。

　　16家上市銀行中，民生銀行第一家提出要做“小微企業的銀行”，并將小微企業上升至全行整體戰略層面。也拜此種差異化定位所賜，讓該行獲益匪淺：今年前三季度民生銀行實現凈利潤214億元，同比增長64.42%，增速位居上市銀行首位。

　　與此同時，該行凈息差在前三季度高達3.04%，位居上市銀行首位。民生銀行資產負債管理部總經理張昌林10月末曾表示，相信未來向中小企業貸款業務的進一步傾斜，對提升凈息差有正面作用。

　　在存貸比壓力之下，除了民生銀行，表示對小微企業專項金融債感興趣的銀行不在少數。據不完全統計，已有興業銀行、浦發銀行等多家商業銀行公開表示有意發行小微企業金融債。

　　具體來看，深圳發展銀行擬于未來三年內發行200億元人民幣金融債券，補充中長期資金，推動中小企業業務發展。興業銀行擬發小企業貸款專項金融債不超過300億元人民幣。

　　根據《通知》，商業銀行發行小微企業專項金融債的條件是，小型微型企業貸款增速應不低于全部貸款平均增速，增量應高于上年同期水平。

　　事實上，早在2010年，銀監會就已要求商業銀行小企業貸款要做到兩個“不低于”：信貸投放的增速要確保不低于全部貸款增速，信貸投放的增量要確保不低于上年。

　　延續2010年的態勢，對于大多數商業銀行來說，要達到發行小微企業專項金融債的條件，難度不大。而另一方面，存貸比高壓之下，小微企業專項金融債的推出為商業銀行開辟了一條不占用存貸比，也能發放貸款的路徑。有理由相信，民生銀行“嘗鮮”之后，更多的小微企業專項金融債有望紛至沓來。

　　根據銀監會10月末發布的數據，截至2011年8月末，銀行業金融機構小企業貸款余額達到10萬億元，占企業貸款余額的29.3%，占全部貸款余額的18.4%。小企業貸款余額較去年同期增長25.1%，比全部貸款平均增速高8.7個百分點；較年初增加11740億元，比上年同期增量多237億元。