預計3月份中國貸款規模將為人民幣9300億元左右，顯著高于2月份的人民幣7380億元和1月份的7110億元。隱含的人民幣貸款同比增幅為15.5%，高于2月份的15.1%。隱含的月環比折年增幅為14%，低于1-2月16.0%的平均月環比折年增幅。我們預計M2（廣義貨幣供應量）的同比增幅將從2月份的13.0%上升至13.5%。月環比折年增幅將從1-2月5.0%的均值升至42.1%。

　　3月份人民銀行雖低調但顯著放松了信貸控制。雖然月初時信貸供應增長緩慢，凈增貸款額下降，但月內貸款供應快速上升。我們預計3月份的貸款規模將顯著高于1月、2月的人民幣7380億元、7110億元，并可能突破9000億元關口。這將彌補今年前兩個月信貸供應的疲軟。我們認為貸款規模的增加不僅將為實體經濟注入更多流動性，同時也將緩解市場對公司和銀行借貸意愿的擔憂。我們預計財政政策將延續今年前兩個月的寬松立場，并有望支持廣義貨幣的增長。最后，我們認為外匯占款可能較1月、2月（分別為人民幣1500億元、250億元）的水平小幅上升，但仍將顯著低于去年同期水平（人民幣4000億元）。出于各種原因，商業銀行在季末往往將理財產品轉為一般存款以抬高存款數據，但這種做法在去年同期已相當普遍，因此對M2同比增幅的凈影響可能會小于去年。

　　總體而言，預計受到貨幣狀況放松的推動，3月份的經濟增速較1－2月份有所改善。最近幾年貨幣狀況變化和實體經濟增速之間的時滯幾乎消失不見（或者說仍然存在，但由于時滯很短，因此在月度數據中不是很明顯）。此外，季度GDP數據可能同比和環比雙雙放緩，主要是受到1－2月份疲軟的數據所影響。