國家統(tǒng)計(jì)局今日（7月9日）公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年6月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.2%。其中，城市上漲2.2%，農(nóng)村上漲2.0%；食品價(jià)格上漲3.8%，消費(fèi)品價(jià)格上漲2.3%。上半年，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲3.3%。

　　銀河證券認(rèn)為，6月份CPI環(huán)比小幅下降，主要是食品價(jià)格下降。蔬菜和水果由于天氣變暖價(jià)格繼續(xù)下跌，豬肉價(jià)格開始回升，快速上升的雞蛋價(jià)格由于占比較小并不能扭轉(zhuǎn)食品價(jià)格下跌。非食品類價(jià)格平穩(wěn)。

　　銀河證券表示，6月份各類食品價(jià)格中蔬菜價(jià)格下跌仍然較快，豬肉價(jià)繼續(xù)下跌，但是期下半月已經(jīng)顯現(xiàn)出上漲，環(huán)比下降了0.01個(gè)百分點(diǎn)。6月份雞蛋價(jià)格快速上漲，全月雞蛋價(jià)格上漲4.83個(gè)百分點(diǎn)，這是對(duì)前期雞蛋價(jià)格下跌的回補(bǔ)，也是端午期間對(duì)雞蛋需求增加的結(jié)果。

　　由于商務(wù)部公布的食品價(jià)格樣本過小，但是其有先行預(yù)警作用，所以對(duì)食品價(jià)格的測(cè)算以商務(wù)部公布數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

　　食品分類中各細(xì)項(xiàng)所占食品比重，以肉類和糧食居首(見下圖)，排在第三位的即是蔬菜。由于糧食關(guān)系到國家民生，所以大幅上漲和下跌的可能性很小，基本保持在小幅波動(dòng)。2011年，商務(wù)部面粉和大米零售價(jià)格保持穩(wěn)步小幅上漲態(tài)勢(shì)。今年春天，東北遭遇干旱，可能會(huì)對(duì)其糧食生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，但是國家對(duì)糧食控制力度較大。糧食價(jià)格的平穩(wěn)對(duì)其他各類食品價(jià)格的穩(wěn)定具有重要意義，銀河證券預(yù)計(jì)，隨著糧食最低收購價(jià)格提高，糧食價(jià)格還是會(huì)保持上升勢(shì)頭。

　　銀河證券認(rèn)為，通脹進(jìn)入下降通道，三季度通脹水平有望低于3%，每月新增會(huì)保持小幅變動(dòng)，下半年翹尾水平會(huì)回到3%以下，總體物價(jià)水平下降可期。但是要密切關(guān)注由于經(jīng)濟(jì)下降帶來的政策釋放會(huì)否使得物價(jià)重新反彈。

　　由于通脹下降可期，政策方面現(xiàn)階段以保增長(zhǎng)為首要目標(biāo)，在穩(wěn)的框架中略有微調(diào)，這種微調(diào)會(huì)比前期有適度的寬松。經(jīng)濟(jì)下行過快，物價(jià)同時(shí)下降，為政策推出創(chuàng)造良好條件，存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)可期，并且不排除繼續(xù)使用利率工具。