隨著今年以來(lái)IPO融資的劇烈下滑，加上管理層近期有意識(shí)地放緩IPO腳步，作為券商的核心業(yè)務(wù)之一，投行業(yè)務(wù)正全面進(jìn)入冬天，保代的生存狀態(tài)也面臨劇變。

　　此前有報(bào)道稱，作為行業(yè)龍頭，中信證券已經(jīng)明確發(fā)文取消了保代津貼，但仍保留了簽字在會(huì)項(xiàng)目津貼和持續(xù)督導(dǎo)期間項(xiàng)目津貼。至于取消保代津貼的原因，則是“要共克時(shí)艱”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著投行業(yè)務(wù)今年以來(lái)的急劇萎縮，不排除有券商后續(xù)跟進(jìn)，效仿中信證券的做法。

　　中信證券取消保代津貼的背后，是2012年以來(lái)A股IPO市場(chǎng)急劇萎縮的行業(yè)現(xiàn)狀。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算，截至10月17日，A股今年以來(lái)共計(jì)進(jìn)行了149宗IPO，預(yù)計(jì)募集資金681.80億元，實(shí)際募集資金則為994.66億元，超募比例為45.9%。相比2011年同期，A股共計(jì)進(jìn)行了231宗IPO，預(yù)計(jì)募集資金1187.35億元，實(shí)際募集資金則為2312.46億元，超募比例為94.8%。也就是說(shuō)，2012年以來(lái)，A股IPO的宗數(shù)和募集資金總額同比分別下滑了35.5%和57.0%。

　　而從承銷及保薦費(fèi)用來(lái)看，今年以來(lái)，共有39家券商獲得了上述149個(gè)IPO項(xiàng)目，共計(jì)收獲了54.2億元的承銷及保薦收入，從市場(chǎng)份額排名來(lái)看，國(guó)信和中信仍然以15.92%和13.42%的份額遙遙領(lǐng)先，市場(chǎng)份額在5%以上的還有平安證券、廣發(fā)證券和華泰聯(lián)合證券。相比之下，2011年同期，則共有53家券商獲得了231個(gè)IPO項(xiàng)目，共計(jì)收獲了111.8億元的承銷及保薦收入。也就是說(shuō)，短短一年的時(shí)間內(nèi)，券商在IPO上所獲得的承銷及保薦費(fèi)用收入就劇降了51.5%。

　　除了市場(chǎng)層面的劇烈變化以外，作為行業(yè)的核心從業(yè)人員，保代行業(yè)本身也正面臨著劇烈的變革。10月10日，國(guó)務(wù)院最新一批取消和調(diào)整的324項(xiàng)行政審批項(xiàng)目（明細(xì)）正式公開發(fā)布。其中，保薦人代表注冊(cè)審核制被正式取消。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)15日公告稱，今后，保薦代表人注冊(cè)和變更執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)登記工作將由證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律管理。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保代注冊(cè)審核的取消，將對(duì)保代一直以來(lái)奇貨可居的格局產(chǎn)生巨大的沖擊。

　　證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年，正式注冊(cè)的保薦代表人共有2106名。而2011年全年，A股共有282家新企業(yè)上市，也就是說(shuō)，只有564名保薦人在當(dāng)年有項(xiàng)目可做，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了“僧多粥少”的局面。另?yè)?jù)上海偉海投資咨詢公司統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，證券從業(yè)人數(shù)逐月減少，今年9月，整個(gè)券商從業(yè)人數(shù)是24.66萬(wàn)人，是去年8月以來(lái)第一次低于25萬(wàn)人，離開的大部分是處于底層的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從業(yè)人員。

　　更為雪上加霜的是，今年8月份以來(lái)，由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，A股IPO審核出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月之久的“空窗期”。在雙節(jié)前后開閘之后，公司過(guò)會(huì)的情況也不容樂(lè)觀，9月28日和10月10日，先后有4家企業(yè)過(guò)會(huì)，其中僅有1家北京中礦環(huán)保科技股份有限公司闖關(guān)成功，其余三家則均遭到了否決，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于IPO審核趨緊的猜測(cè)。

　　與此同時(shí)，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，截至目前，剔除2004年通過(guò)的中港疏浚股份有限公司和海洋石油富島股份有限公司，兩市仍然有97家準(zhǔn)上市公司目前正處在過(guò)而未發(fā)的局面，上述97家公司預(yù)計(jì)募集資金則為608.1億元。按照今年以來(lái)5.5%的保薦承銷費(fèi)用計(jì)算，即使不算超募的部分，保薦券商仍然有33.45億元的承銷及保薦費(fèi)用無(wú)法及時(shí)落袋。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，目前已有過(guò)會(huì)企業(yè)被通知準(zhǔn)備2012年年報(bào)，這表明在2012年余下的2個(gè)半月時(shí)間，IPO的速度難以恢復(fù)，部分已過(guò)會(huì)企業(yè)的發(fā)行上市將拖到2013年。