9日，央行公開市場操作（OMO）實現凈投放700億元，終結了此前連續凈回籠格局，同時28天逆回購操作占據主導，央行增加跨春節流動性供給的傾向明顯。市場人士指出，春節臨近，流動性波動壓力加大，央行或維持公開市場凈投放，未來將適時重啟14天逆回購，鑒于今后兩周將有MLF集中到期，續做MLF可能性也很大。總之，春節前流動性維穩已正式啟動。

　　再現凈投放

　　9日，央行開展了1100億元逆回購操作，包括100億元7天期逆回購和1000億元28天期逆回購，14天期逆回購繼續暫停操作。因當日有400億元逆回購到期，故央行此舉實現凈投放700億元，為年初以來首次公開市場凈投放。

　　上月23日到本月6日，央行OMO呈現持續凈回籠格局，期間十個交易日，除了上月最后一個交易日（2016年12月30日）出現凈投放之外，其余皆為凈回籠，央行通過OMO累計凈回籠8450億元。

　　昨日OMO重現凈投放，一是得益于到期逆回購規模大幅縮減。9日，公開市場到期逆回購只有400億元，而上周四個交易日，日均到期逆回購超過1800億元，上周五（1月6日）到期量多達2400億元。二是源于央行逆回購操作適度加碼，9日，央行逆回購交易量較6日增加了300億元。

　　市場人士指出，前期OMO持續呈現凈回籠，主要源于上月底以來流動性回暖，機構對央行流動性供給的需求短期減少，央行則順勢縮減逆回購交易量，回收部分冗余資金，同時任存量逆回購自然到期，以此削減存量逆回購余額，減輕春節前逆回購到期回籠壓力。昨日OMO重拾凈投放，但7天逆回購維持“地量”，則表明短期流動性雖平穩，但跨節資金需求已在增多，央行也有針對性地增加跨節資金供應，春節前流動性維穩工作已然啟動。

　　跨節回購利率大漲

　　9日，銀行間市場資金面延續年初以來的寬松態勢，回購利率繼續呈現短降長升的運行格局。

　　銀行間市場質押式回購利率方面，9日，隔夜回購利率加權值再跌約3bp至2.06%，創下自2016年8月下旬以來新低；7天回購利率再跌約5bp至2.37%，回到2016年11月上旬水平，另外，14天回購利率亦跌2bp至2.70%。跨春節的21天到1個月回購利率則整體走高，其中，21天回購利率因剛跨春節，加權利率大漲51bp至3.60%，1個月回購利率大漲23bp至4.15%，其余品種亦維持高位運行，目前1個月及以上期限回購利率全部高于4%。

　　交易員表示，昨日回購流動性維持充足，早盤伊始，隔夜、7天資金即有眾多融出，包括大行、股份行和部分城商行、農商行在內的機構積極融出，機構對隔夜資金的需求很快就得到滿足，7天資金供求均衡偏松，市場需求仍集中在中長期限尤其是跨春節期限上，21天、1個月資金需求旺盛，昨日1個月回購利率成交增至380億元以上。

　　交易員指出，市場資金面仍延續寬松，但季節性流動性壓力在逐步顯現，后續流動性波動或重新加大，短期貨幣市場利率在跌至2016年11月初及之前水平后，進一步下行的空間已有限，未來隨著春節前取現高峰顯現，存在一定的上行壓力。不過，考慮到上年末財政存款釋放提升機構超儲規模，加上機構預期比較充分，提前囤積了過節資金，央行亦將實施發揮維穩作用，預計春節前流動性不會再現類似2016年11月、12月的異常緊張局面，資金利率向上可能不會超過上個月高點。（記者 張勤峰）