雖然5月份制造業采購經理指數（PMI）仍然保持較高的增長,但是較上月下降,仍然低于市場預期。中國物流與采購聯合會今日公布數據顯示,5月份PMI指數為53.9%,比上月回落1.8個百分點。

　　5月PMI回落加深了對經濟增速放緩的擔憂,不過分析人士指出,這表明在各種宏觀政策調控下,經濟正從“過熱”狀態中漸漸回落,而非經濟二次探底的前兆。

　　這一指數已持續15個月保持在50%以上。國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為,5月份PMI指數回落,與往年同期變化趨勢相同,尚難確定是否為季節性變化的表現,指數的變化也可能是經濟由升轉穩的預兆之一。

　　同日,匯豐銀行發布5月份匯豐中國制造業PMI指數,這一指數從4月份的55.2下降至52.7,是11個月來最低值,也是今年年內連續第二個月回落,顯示經濟增長的內生動力和民間投資熱情仍有待激發。

　　作為宏觀經濟的先行指標,PMI指數的回落使得市場對于未來經濟增速放緩擔憂的加劇。

　　事實上,在歐洲主權債務危機爆發以后,很多經濟學家都下調了對中國第三、四季度的經濟增長率的預期。

　　從近期國家領導層的表態來看,領導層對國際和國內形勢的判斷依然謹慎。溫家寶總理5月31日在東京參加“經團聯”組織的午餐會時指出,世界經濟仍有“二次探底”的可能,因此要把困難想得充分一點,做好“二次探底”的準備。他表示,中國現在退出經濟刺激政策為時尚早。

　　匯豐中國首席經濟師屈宏斌認為,制造業采購經理人指數增長放緩,表明隨著緊縮措施發揮效力,內地經濟過熱的風險得以緩解。匯豐并不認為中國經濟會二次探底,因為現有的大規�；�礎設施投資,以及富有彈性的私人消費,都將繼續支持今年下半年經濟穩健增長。

　　對此,興業銀行(601166,股吧)經濟學家魯政委也表示贊同,他指出,從歷史數據來看,歷年5月制造業PMI均會較4月大幅下降,今年低于往年平均下行幅度,總體仍屬較強水平。其次,與其他年份5月PMI比較,今年PMI僅低于2006、2007年5月的水平,因此,魯政委認為5月官方制造業PMI指數回落,不能視為所謂經濟“二次探底”表征。

　　“今年下半年經濟將會從'過熱’狀態中漸漸回落,但是中國經濟'二次探底’的可能性并不大�！眹�泰君安證券宏觀經濟分析師李迅雷告訴第一財經,主要是得益于宏觀調控政策效果顯現,特別是基礎建設投資和房地產投資增速將會趨緩;同時出口增速回落也將影響到經濟增長。

　　值得注意的是,購進價格在連續4個月保持60%以上的高增長后,終于對物價壓力有所緩解。本月購進價格指數為58.9%,比上月回落13.7個百分點。本月購進價格指數回落,主要是因為最近一個時期鋼鐵、銅、鋁等大宗商品價格下跌。

　　中國物流信息中心認為,當前我國通貨膨脹壓力似有緩解。人民幣有效匯率升值、歐洲主權債務危機和國內資產價格回落等因素,使得能源與大宗商品價格漲勢趨緩,在上游領域降低了我國PPI向CPI傳遞的外部壓力。

　　同時中國物流信息中心也指出,從目前來看,推動價格上漲的因素仍然存在。比如,最近一個時期,我國農產品(000061,股吧)價格輪番上漲,如果不采取適當措施予以控制,很可能成為CPI價格上漲的“推手”。