三季度即將來臨,人民幣升值時點再度成為國外各大機構探討焦點。日前,多位外資銀行經濟學家在不同場合預測,人民幣或將在今年三季度小幅升值,并呼吁亞洲各國加強匯率政策協調,以免失去競爭力。

　　7月份升值可能性居大

　　昨日,蘇格蘭皇家銀行中國首席經濟學家貝哲民在最新研究報告中指出,國內通脹水平上漲將改變人民幣升值預期。即使人民幣與美元繼續保持“名義”掛鉤,但由于包括工資成本在內的生產成本、土地和原材料成本穩步上漲,“實際”匯率將穩步升值。

　　摩根斯坦利大中華區經濟學家王慶昨日表示,通脹作用在繼續深化過程中,人民幣升值難以避免。作為一攬子貨幣參考體系中的重要組成部分――歐元的走弱,意味著人民幣實際上在被動升值。其他新興市場同樣面臨這相差無幾的被動升值幅度,人民幣暫時未喪失其競爭力。

　　亞洲開發銀行經濟學家李鐘和日前則建議,中國應盡快允許人民幣逐步升值,此舉不但能幫助中國吸引外資、抑制通脹、還有助于促進本地和全球經濟再平衡。

　　在外資行一致認為人民幣升值的背景下,人民幣步入升值的時機備受市場關注。前世界銀行駐華首席代表鮑泰利表示,7月份人民幣匯率可能會發生變化。王慶也持有類似觀點,他認為人民幣在6至8月間回到升值的道路上是必然的,相較而言,7月份可能性較大。

　　貝哲民預測人民幣將從第三季度恢復“小幅”升值。他表示,這是推進外匯政策改革的理想時機,因為目前大部分投機頭寸已被擠出。而隨著歐洲增長放緩以及美國11月份大選到來,外部壓力將加大。

　　小幅緩步升值

　　就具體升值幅度,許多外資銀行看法較為一致。據記者調查了解,目前大多數外資銀行普遍贊同升值幅度趨于小幅緩步上升趨勢,而不是美國此前希望的一次性大幅升值。

　　王慶認為,從中美戰略對話中透露出來的信息顯示,將匯率問題低調化意味著中美雙方就人民幣小幅升值似乎達成了共識。而貝哲民則預計今年年底美元兌人民幣比例為6.5,但不排除初步“小幅”升值3%的可能。

　　匯豐首席經濟師及環球經濟及資產分配研究主管Stephen King也認為, 假如工資和人民幣上升速度過快,難免對出口造成影響。人民幣即使升值,其升幅也較小。

　　但也有不同的判斷,渣打銀行經濟學家則將二、三季度末人民幣兌美元匯率預期分別調整為6.81和6.77,而2010年末匯率預期仍為6.50。

　　巴克萊資本首席經濟學家彭文生指出,強勁的出口增長將有助于回應中國一些地方對任何人民幣升值負面影響的擔憂。同時,進口增長所反映出的強勁的國內需求表明,盡管升值幅度可能不大,但人民幣升值可發揮緊縮作用,并有助于控制總需求。

　　不過,市場人士也擔憂,人民幣升值可能不會降低中國對美國的貿易順差。如果中國出口商品漲價,美國消費者則可能轉而選擇其他亞洲出口產品代替。因此,有外資銀行人士呼吁亞洲國家加強匯率政策協調,以免失去競爭力。

　　除了外部協調外,內部機制也仍需進一步完善。美林亞太區利率策略部負責人高濱表示,在當前中國金融體制下,人民幣改革和發展之路需要一個過程,人民幣國際化進程需要時間積累。其關鍵在于法制健全、產權界定等體制方面的完善,以及金融系統的信息透明化建設。