人民幣中間價走勢

　　今日（5月8日）中國貨幣交易中心授權公布人民幣對美元中間價為6.1980，相比昨日大幅升值103點，并且首次突破6.2關口再創歷史新高，據統計，年初以來，人民幣對美元中間價已累計上漲875個基點。同時，人民幣兌港幣中間價也首次突破0.8，報0.79859.

　　此前，旨在抑制“熱錢”流入的外管局《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》甫一公布，立即引發人民幣兌美元即期匯率在周一出現明顯調整。但周二，即期匯率在中間價的引領下很快重回強勢格局。市場人士指出，外管局相關措施將加大投機性外匯資本流入難度，并增加銀行外匯資金需求，有助于緩解人民幣升值壓力。不過，當下吸引“熱錢”流入的內外因素未改變，資金套利行為難杜絕，只要經濟基本面不出現顯著惡化，則人民幣短期難改強勢特征。

　　值得注意的是，人民幣兌美元即期匯率昨日（5月7日）在中間價引領下創下收盤歷史新高，且午后結匯盤強勢回歸并占據客盤絕對主力。市場交投活絡，匯價波動較大。

　　過去一周多時間，日、美、歐央行先后議息，無一例外地維持寬松基調，尤其是歐洲央行下調基準利率，并釋放出來可能繼續降息的信號。因此，至少在未來一段時間，還看不到人民幣與主要外匯利差或全球流動性環境趨勢出現反向變化的可能。

　　國內拉動因素主要是中國經濟企穩和人民幣匯率升值預期。盡管近期中國經濟復蘇反復，但與外圍變化基本同步，與西方各國相比，投資者仍相對看好中國經濟，因此資金流向中國或停留在中國的意愿較為強烈。此外，央行中間價頻頻高開及擴大人民幣匯率波幅等改革預期某種程度上強化了市場對于人民幣的升值預期，提高了貿易商結匯甚至進行套利的積極性。有市場觀點猜測，中間價維持強勢基調，有助于推動人民幣國際化進程，并且在基本面復蘇尚不牢固的情況下，可避免外匯資金大舉流出。

　　由于吸引“熱錢”流入的內外因素沒有變化，且杜絕資金套利的行為并非易事，市場人士普遍預計，除非中國經濟基本面顯著惡化，短期人民幣升值勢頭難以逆轉。

　　人民幣“外升內貶” 外貿企業臨近生死線

　　進入2013年之后，伴隨越來越頻繁刷新的匯改紀錄，外貿企業的利潤不斷被“蒸發”。在人民幣對外升值、對內貶值的雙重壓力下，出口企業大面積受創。

　　有專家認為，接下來人民幣走向可能將由升值轉為貶值，外貿企業的日子有望好轉。然而，央行副行長易綱近期在華盛頓表示，從市場形勢來看，目前適合考慮進一步擴大人民幣匯率的波動區間。

　　在下半年美元可能加速升值的背景下，提高人民幣匯率彈性，對于減少我國經濟和金融風險，具有重要的作用。然而，匯率彈性增加可能使出口企業的成本和收益波動增大，進而給企業帶來不確定性。這意味著，未來國內出口企業面臨的風險可能將從單向人民幣升值轉為匯率雙向波動的不確定性。