盡管新一輪全球央行的寬松行動剛剛拉開序幕，但隨著美國經濟前景漸趨樂觀，美聯儲這個全球超級寬松貨幣政策的“領軍者”卻可能在打“退堂鼓”的主意了。

　　關于美聯儲“退出”計劃更清晰的信號可能會在本周出現，包括達拉斯聯儲主席費希爾(Richard Fisher)和費城聯儲主席普洛瑟(Charles Plosser)在內的5位地方聯儲主席和美聯儲理事拉斯金（Sarah Bloom Raskin）將會發表演講。美聯儲主席伯南克也將于本周六就長期經濟前景發表開場演講。

　　有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath上周五撰文稱，美聯儲官員已經制定了結束每月850億美元購債計劃的策略，計劃謹慎并且可能是分階段地削減購債規模，根據其對就業和通脹進展改變購債規模。但何時開始這一計劃仍然存在爭議。

　　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在去年9月推出第三輪量化寬松（QE3）時表示，將在“勞動力市場出現顯著改善”前持續購買資產。目前美聯儲每個月購買400億美元的抵押貸款支持證券（MBS）以及450億美元的長期國債，旨在通過壓低長期利率來鼓勵更多借貸、支出和投資，從而推動經濟增長。

　　考慮到未來美國經濟前景仍然面臨不確定性，逐步縮小債券購買規模似乎是美聯儲的最佳選擇，這樣他們才能夠根據新的經濟信息不斷“校準”購買規模，同時消除金融市場出現大幅震蕩的風險。

　　一些經濟學家預計美聯儲將分階段退出QE。接受彭博調研的經濟學家預期，到年底時美聯儲或將每月購買規模縮減至250億美元美國國債和250億美元MBS。

　　摩根大通首席美國經濟學家、美聯儲前經濟學家費洛里(Michael Feroli)認為，美聯儲需要采取三步策略來退出QE：第一步可能會將購債削減至每個月500億～600億美元，第二步再削減至300億美元，然后再停止購債。

　　盡管市場對美聯儲“分步走”退出策略的預期已基本形成，但對于具體行動的時點仍未確定。美聯儲內部對此也仍然存在很大爭議。

　　費希爾表示，他在最近的FOMC會議上支持立刻開始這一計劃。一些最熱切的QE支持者也已經表達了對經濟前景更樂觀的態度，并且愿意考慮退出計劃。舊金山聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）在上個月的采訪中就表示，他預計美聯儲將在今年夏天退出。

　　但美聯儲必須保持耐心地再等一段時間，因為過去幾年美國經濟在春天和夏天都表現不佳。

　　美聯儲在6月、7月和9月分別召開議息會議，伯南克將有機會在6月和9月的新聞發布會上闡釋其計劃。美聯儲可能在今年9月的FOMC會議上首次公布詳細的退出策略。

　　因此，關注美聯儲的人，別忘了在日歷上將9月17日～18日標記出來。