4月CPI2.4%，較3月有所反彈，幅度略超市場預期。蔬菜價格上漲是導致CPI反彈的主要原因，隨著氣溫回升蔬菜價格回落、豬肉與禽類價格繼續下滑，估計5-6月CPI溫和波動。下半年隨著蔬菜和豬肉價格周期拐點到來，CPI或趨勢性回升，但在經濟內生動力較弱的情況下預計反彈幅度有限。

　　PPI反季節性環比下降，顯示經濟內生增長較弱。4月PPI環比-0.6%，變動方向與歷史同期相反（2005-2012年均值0.6%），主要由于上游價格下跌過多導致，預示需求偏弱、工業產出活動無改觀。具體表現為：生產資料價格全線下滑，其中采掘類環比-1.6%、原材料價格環比-1.3%、加工工業環比-0.3%，呈現出越往上游價格下滑越多的特點。

　　短期內供需均疲弱，預計PPI短期內負增長仍將擴大，企業利潤增長空間受到制約。上游大宗商品短期止跌缺乏基本面支撐，且中下游產品價格跌幅可能會繼續擴大。例如，近期水泥價格下跌、寶鋼下調主要產品報價等。商務部5月第一周數據顯示，原油、鐵礦石、有色金屬、鋼材價格下跌趨勢延續，前期連續上漲的水泥價格也出現環比下滑。PMI、鐵路貨運等微觀數據顯示，整體需求依然疲弱，企業庫存回補動力不足。

　　央行發布《2013年1季度貨幣政策執行報告》，指出通過深化改革增強市場機制的作用，優化市場化利率傳導渠道。在熱錢大量流入背景下，央行提出要把好流動性總閘門，運用公開市場操作、存款準備金率及其他創新流動性管理工具等。利率、匯率市場化的改革會加速，提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。央行認為服務業、農產品價格存在上漲壓力；在經濟潛在增速下，總需求回升及宏觀刺激政策易導致通脹。如果未來經濟下滑沒有突破政府容忍底線，那么貨幣政策仍然將保持中性。

　　從最新公布的4月份CPI和PPI數據來看，經濟內生增長動力較弱，同時受食品和勞動力成本影響，CPI有一定的上行壓力，未來企業盈利整體一般，股票投資仍需尋找結構性機會。