隨著首發(IPO)重啟信號發出，以及新股發行改革方案征求意見截止日期臨近，各券商投行紛紛進入了新股發行前的準備工作中。

　　1/4過會項目或受影響

　　日前，證監會舉行的新股發行體制改革培訓會上，證監會副主席姚剛要求券商7月底做好IPO準備。而這距離證監會最近發布的《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》僅半個月時間。

　　“按照監管部門領導在新股發行體制改革培訓會上所說，首批上市企業有望從已通過發審會的IPO在審企業中誕生。”深圳某投行人士稱，不過已過會企業欲獲得發行批文，需滿足新股發行體制改革培訓會中，監管領導提出的七項條件，“最為重要的一項是，不涉及被處罰調查中的保薦機構。”

　　根據證監會最新公布的IPO排隊企業情況表顯示，截至6月14日，已通過發審會的IPO在審企業共83家，其中滬市10家，深市73家(包括創業板)。其中，由于萬福生科欺詐上市案，平安證券保薦業務被暫停三月，直接影響到平安保薦的富煌鋼構、浩豐創源等5家公司。民生因保薦項目違規被暫停受理IPO新項目申報，由民生保薦的5家公司也有可能被排除在IPO重啟后的首批上市企業行列。

　　此外，國信證券、光大證券也曾于今年遭到監管部門不同程度的處罰，而兩家保薦機構涉及的已過會IPO項目分別為7單和4單。而上述曾遭證監會處罰的4家券商，累計保薦21單已過會項目，約占已過會項目總數的1/4.

　　“被處罰保薦機構所保薦的已過會項目，拿上市批文的時間會受到影響，將無緣首批上市。”多位投行人士分析，這部分項目的發行人可以選擇更換發行人，或在不更換保薦機構的基礎上提出中止審查申請。

　　值得一提的是，這83家過會企業大部分已完成第一批財務專項核查。“如現場核查沒問題則可以獲得上市批文，若被查出問題將立即終止審查。”上海某投行人士說。

　　新股改革雙刃劍

　　“對于IPO重啟具體時間，監管部門的態度與此前一致。”證監會深圳證券監管專員辦事處顧問宋清輝在微博上說，在征求意見結束后，將對意見稿做相關修訂并正式發布。在發布之后，在審企業按照法律規定完成了審核進程，已經符合新的指導意見稿中規定的內容，就具備了獲得發行批文的條件，發行人可以擇機發行。

　　據上述參會投行人士介紹，此次新股發行改革主要著力于審核端和發行端的改革，尤其是在發行端新股配售權、新股發行定價、保薦機構自主詢價以及新股擇期發行和發行批文時效延長的變革。

　　“接下來我們需要針對此次新股發行體制改革內容，制定相應的風控制度及有關規則和原則。”銀河證券投行總部執行總經理夏中軒稱，前期準備內容主要圍繞發行端所涉及的新股配售方式、定價、發行時點的選擇來進行。

　　“發行端的改革一方面賦予了券商投行更多的自主權，另一方面使之更加市場化。這是一把雙刃劍。”深圳某中型券商投行人士稱，要防止保薦機構在自主詢價、配售等環節出現內幕交易、利益輸送等風險，需要保薦機構建立相應的風控制度。