摘要：養老金投資體系改革方案最快將于8月底形成，并有望于年內出臺，社會普遍關心的養老金整體投資運營將取得實質性突破。專家表示，未來改革思路面臨兩種選擇。一是延續廣東模式，委托全國社�；�金理事會投資運營；二是在中央一級新設投資運營機構統一投資管理。 　　

　　養老金投資體系改革方案最快將于8月底形成，并有望于年內出臺，社會普遍關心的養老金整體投資運營將取得實質性突破。專家表示，未來改革思路面臨兩種選擇。一是延續廣東模式，委托全國社�；�金理事會投資運營；二是在中央一級新設投資運營機構統一投資管理。

　　了解到，對于后者，究竟是由財政部出面還是由人社部出面，或者其它機構出面設立，目前等待最后的結論。

　　中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，養老基金和社會保險基金的投資體制改革始于2006年，由原來的勞動保障部提出來了，但是由于地方和中央的立意不太一致，這種改革一直就沒有推進。

　　人力資源和社會保障部等部門近期委托了四家機構相關學術研究團隊，分別牽頭進行我國養老金投資體系改革的頂層設計。中國社科院是其中的一家，另外幾家包括國務院發展研究中心、中國人民大學、浙江大學等。相關研究將包括養老金整體投資運營、養老保險跨省轉移等多方面內容。

　　長期以來，我國中國基本養老保險基金存在個人賬戶空賬、投資運營回報低等問題，亟待通過頂層設計完善投資體系建設，逐步做實個人賬戶。鄭秉文表示，未來改革思路面臨兩種選擇。一是延續“廣東模式”，將原本由地方管理運營的養老金委托全國社�；�金理事會投資運營；二是在中央一級新設投資運營機構統一投資管理。

　　所謂“廣東模式”是指地方委托全國社�；�金理事會投資運營養老金。去年3月，廣東委托全國社保基金理事會投資運營養老金1000億元，約占該省累計結余20%。今年5月28日，廣東省十二屆人大常委會第二次會議公布，2012年廣東委托全國社�；�金理事會投資運營養老金實現年化收益率6.72%。

　　與社會保險基金一字之差的社會保障基金，指由中央財政撥入資金、國有股減持和股權劃撥資產、經國務院批準以其他方式籌集的資金及投資收益所形成的基金，是由中央政府集中的社會保障儲備基金。目前由全國社會保障基金理事會投資管理。社會保險基金，俗稱“養老金”，主要由單位和個人繳費形成，由地方統籌管理。

　　據社保基金理事會公開的數據顯示，由該理事會投資管理的全國社會保障基金、做實個人賬戶中央補助資金和廣東省部分企業職工養老保險資金2012年投資收益率達7.01%。而該基金自成立以來的累計投資收益額3492.45億元，年均投資收益率8.29%。

　　全國社保基金理事會并不是直接參與社�；�金的投資管理的。而是通過選擇并委托全國社會保障基金投資管理人、托管人，對全國社會保障基金資產進行投資運作和托管，同時對投資運作和托管情況進行檢查。

　　鄭秉文所說的第二種思路即繞開了社保基金理事會，在中央一級新設投資運營機構統一投資管理。

　　事實上，關于地方養老金交給何機構管理的討論由來已久。早在2011年，就有媒體報道，人社部提出的方案是以人社部社會保險事業管理中心為委托人，同時在人社部主導下另行建立基本養老保險投資運營機構，作為受托人。該受托人再通過市場機構開展具體的投資運營工作。

　　后來，又有說法稱，由財政部出面，設立一家新的機構，管理運營這部分資金。因有社保專家分析稱，基本養老保險具財政性質，由財政部社會保障司統一監督管理，新機構應該由財政部牽頭設立。

　　隨著養老金投資體系改革方案時間表的出臺，養老金投資運營主體的確定也指日可待。