截至7月22日，火電和水電上市公司首份中報相繼亮相，建投能源與湖南發展均實現營業收入與營業利潤齊增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別較去年同期增長330%和27%。

　　兩家公司的靚麗中報只是A股電力企業中期成績單的“縮影”。根據Wind統計數據，目前已有28家電力上市公司發布中報業績預告。其中，13公司預增，2公司預計略增，9公司預計扭虧，3公司續虧，1公司預減。整體來看，中報業績預喜公司比例占86%。另有5家公司發布業績快報，其中3家凈利潤實現較大幅度增長。

　　相關分析認為，在煤價持續低迷和來水相對充沛的背景下，電力行業高景氣度可期，電力類上市公司的靚麗業績有望貫穿2013年全年。

　　“成績單”喜人

　　7月22日，建投能源發布2013年靚麗半年報公告。公司1-6月實現營業收入37.67億元，同比增長18.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.48億元，同比增長330.06%；基本每股收益0.271元。根據公告，建投能源上半年累計實現發電量105.64億千瓦時，同比增加21.93%；實現上網電量98.88億千瓦時，同比增加 21.87%；機組平均利用小時數2714小時。

　　首家公布半年報的主營水電的上市公司為湖南發展。公司7月18日公布的半年報顯示，公司實現營業總收入1.44億元，凈利潤1.03億元，基本每股收益為0.22元，分別同比增長3.47%、27.37%、29.41%。值得注意的是，公開資料顯示2013年一季度水電公司綜合毛利率為33%，而湖南發展上半年水電業務的毛利率高達63.34%。

　　從尚未公布半年報的電力公司來看，多數中期業績均有所增長。根據Wind統計數據，目前已有28家電力上市公司發布中報業績預告，國電電力等13公司實現預增，預增幅度最大的是華電國際。

　　華電國際19日發布業績預增公告，經公司財務部門初步測算，2013年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約27億元，與上年同期相比將增加約510%至530%。公司稱，由于電煤價格同比下跌，公司燃料成本同比下降，導致盈利大幅度改善。

　　此外，甘肅電投和川投能源兩家公司預計中報業績略增，桂冠電力、大連熱電等9家公司預計扭虧。

　　預計業績預減的只有寧波熱電1家公司。公司19日發布公告稱，上半年實現凈利潤約4166萬元，同比減少60%。公司解釋的預降原因主要是，自2010年以來的三年替代電量收入至2012年末到期，本期無替代電量收益。此外，受證券二級市場行情低迷影響，公司本期因持有交易性金融資產致使公允價值變動收益同比大幅減少。

　　從5家公司發布業績快報的電力公司來看，樂山電力、岷江水電凈利潤出現下滑，其余的明星電力等3家公司均稱凈利潤將實現較大幅度增長。

　　受益于低煤價和高降水

　　火電類上市公司中報喜人的一個關鍵動力在于用煤成本的持續降低。7月22日最新公布的煤炭主產地山西太原動力煤價格指數收報90.72點，再跌0.2%，自指數發布以來無一次上漲。而最新一期環渤海動力煤價格指數也是大幅下挫，5500大卡動力煤的綜合平均價格報收583元/噸，同比下降了9元/噸，再創5年新低。尤其是日前煤炭企業兩大風向標神華和中煤的大幅降價，加劇了煤市觀望情緒。在此背景下，電力企業在與煤炭企業的價格談判中，話語權明顯增強。成本逐步走低減輕了電企負擔，多家公司表示業績增長與煤價走低有關。

　　而來水充沛則是水電公司業績增長的重要原因。西昌電力業績快報顯示，公司1-6月實現凈利潤1692萬元，較去年同期上漲165%。公司解釋說，報告期內，河流來水量較好，公司加強電力調度，自發電量增加，外購電成本下降，營業利潤增長。而上年同期受嚴重干旱氣候影響，公司營業利潤大幅下降。與2012年上半年虧損2550萬元相比，黔源電力預計2013年中期業績為3200萬-3700萬元，同比增長245%。公司解釋說，一方面，各電站庫水位較高，公司電站發電情況較好；另一方面，受央行降息的影響，公司2013年1-6月的財務費用較去年同期有所下降，致使盈利能力提高。

　　發電小時數是衡量電力行業效率的重要指標。涪陵電力在中期快報中表示，1-6月完成售電量92，441.42萬千瓦時，較上年同期增加16.85%。

　　國家電網相關人士分析說，下半年電力行業主要面臨兩大挑戰，除了用電量增速或有放緩，電價下調預期也有所升溫。但業內分析認為，煤價持續走低和來水確定性較強依然會使電力公司業績保持樂觀，有助于資產負債表的持續改善。即便假設今年12月起電價降低3%，A股絕大多數電力公司估值仍有吸引力，全年業績同比出現高增長依然較為確定。