8月以來，國際原油期貨走勢強勁，紐約WTI原油價格一度創下自2012年4月份以來的新高。但隨著全球消費需求的下滑以及市場對于美聯儲退出貨幣寬松政策的憂慮，近期原油價格開始上演撲朔迷離的走勢。

　　近期，美聯儲會議紀要內容十分不明朗，所釋放出的QE信號很難給原油價格提供明確的方向指引。在供需端迎來季節性拐點，以及多頭陣營缺乏大舉進攻的情況下，僅能依靠全球偏暖的經濟數據和地緣政治風波產生的影響來維持原油價格的運行。

　　一直以來，美聯儲會議紀要被多數投資者視為原油走向的“導航儀”。近期公布的最新會議紀要顯示，美聯儲內部鷹鴿兩派交鋒甚酣，導致市場對于QE縮減的預期出現了相互矛盾的理解。盡管美聯儲內部多數委員在退出QE上達成了共識，但對于什么時間點正式步入QE縮減期、采取何種措施對沖退出風險以及退出后如何避免經濟復蘇發生倒退等均未給出明確指示�；�于以上考慮，在最近的全球央行年會中，開篇報告就發出了美聯儲削減QE可能會帶來巨大風險的警告。

　　在流動性預期暫難給出明確方向的情況下，原油需求峰值回落的負面因素將在供需端上對油價產生舉足輕重的作用。慶幸的是，近期公布的全球主要經濟體8月PMI初值好于預期抵消了這一沖擊。中國匯豐制造業PMI重返擴張區間，美國Markit制造業PMI初值升至5個月的最高水平以及歐元區制造業PMI初值升至26個月的高位，均給未來原油需求增量創造了升水空間。

　　時下，中東局勢正處在“剪不斷理還亂”的境況中。埃及在經歷軍方蠻橫清場后，穆兄會組織反抗呼聲更加高漲，年內平息動亂幾無可能，而利比亞最大原油輸出港口因勞資糾紛遭到閉港，出口銳減加重了供應端偏緊程度。與此同時，黎巴嫩又起宗派沖突事件，繼續增添中東地區不安定成分�？梢灶A計，短期內該產油區無法變亂為治。

　　原油價格的不明朗同樣影響著塑料期貨的價格。目前全球塑料生產的主要方法是從原油中提取石腦油，用石腦油制備乙烯生產聚乙烯。從這一產業鏈來看，塑料與其上游的原油關系比較緊密。通過計算國內塑料期貨上市以來的價格與原油價格的相關性，兩者相關系數超過0.8，可以說是高度正相關。

　　雖然目前原油價格仍在100美元/桶之上，但未來原油價格的走勢前景卻不樂觀。近期發展中國家經濟普遍下滑，歐美復蘇帶來的消費提振并不足以彌補眾多發展中國家因經濟增速下滑所減少的需求。

　　此外，美國經濟復蘇得到市場認可之后，美聯儲可能從9月開始削減其債券購買。這導致美國國債收益率飆升，市場利率預期的上漲令原先投向新興經濟體資金開始回流，而發展中國家普遍面臨資金流出的境況，經濟增速將出現一個較為明顯的下滑。不光是亞洲，全球其他發展中國家如美洲的巴西、墨西哥等國的經濟增速也出現明顯下降。未來一段時間來自發展中國家對于原油的需求也將隨之而減少，原油價格下行將是大概率事件。