近日，來自國資委的消息透露出，即將召開的十八屆三中全會，將對進一步深化國有企業改革做出新的部署。

　　分類監管將成為下一輪改革的重點之一，這也就意味著含糊多年的國有資本的“進和退”的問題也會隨之明朗，對于那些有意向的民間資本而言，明確了“國資”的范圍之后，也才知道自己的“領地”會在何處。

　　當然，和上一輪中小國有企業大規模退出帶來的投資機會不一樣的是，新一輪的國企改革將以市場化為主導，產權多元化是大方向。央企的股權多元化必將伴隨著國資監管體制的改革，如果上述改革能順利推進，對民間資本而言，意義非凡，樂觀一點估計，未來民企組團參股央企甚至收購央企或將成為一種可能。

　　分類先行

　　地方的動作更要敏銳一些。

　　十八屆三中全會在即，蹣跚了數年的國企改革的話題后也再次被提起。和國資委監管的中央企業改革的躊躇不前相比，地方國有企業改革的動作要大得多。

　　貴州，最近格外引人注目，原因是貴州省國資委目前要求其監管包括茅臺集團在內的28戶地方國有企業到2017年底，每戶企業要完成引進2家以上戰略投資者的目標。

　　消息一出，各路投資者聞風而動，貴州省國資委此前也透露，貴州產業投資集團、省機場集團、茅臺集團、盤江集團等15戶企業或子公司已有具體的引進戰略投資者對象。

　　據介紹，目前貴州省希望的是重點引進中央大型企業、國（境）外企業、省外優強企業、優秀民營企業及各類優強資本。鼓勵專利、技術、經營、管理、信息等生產要素作價入股，積極探索技術、經營管理骨干持股。

　　在國企領域呼吁多年的股權多元化改革在當地政府的強力介入下，或將在貴州國企身上得以實現。至少目前，對于覬覦國資改革已久的不少民間資本而言，地方的這一輪先行的改革或許會有不少機會。

　　國務院國資委相關人士表示：“地方國資體量相對于央企要小的多，而且所在行業也不如央企敏感，因此推進地方國企改革也要方便得多。”

　　不過在各路資本的視野中，國資委監管的114戶央企的近30萬億元國有資產更引人關注。

　　“和地方相比，央企改革不容易。對央企的定位是難題之一，和地方國企不一樣的是，央企中有些企業身份更加特殊，例如軍工企業。因此對于央企的改革，首先需明確的是，未來哪些行業是國家必須完全持股的，哪些是可以控股的、哪些是只用參股的。”上述國資委人士表示。

　　值得興奮的是，這個提了近十年也沒有一個明確說法的問題或將在這一輪改革中得到明確。

　　國資委相關人士透露：“自去年十八大提出分類監管的說法，國資委也專門成立了相關的課題組進行調研，目前也已有了一個階段性的成果，但是最終的政策要等三中全會開完之后再公布。”

　　其實近段時間，社會上的各種智囊機構也開始提出各類不同的分類方法。

　　最簡單的提法就是十八大會議提出的公益性和競爭性的兩類。如果還要再細分，就是近期提出的三類分法。

　　國家社科基金重大項目《深入推進國有經濟戰略性調整研究》中建議，將115家央企區分出公共政策性、特定功能性和一般商業性三類進行改革，為它們分別構造不同的治理機制。

　　而近期備受關注的國務院發展研究中心“383方案”中提出四類分法：第一類是社會保障職能，重點是為養老、醫療、教育、住房、減貧、社會救助等方面的社會保障職能提供支持。第二類是提供非營利性公共服務職能，主要涉及基礎設施、基礎產業中的普遍服務部分。第三類是促進戰略性產業穩定、競爭和創新的職能，主要涉及能源、交通、通信、金融等領域。第四類是保障國家安全的職能，涉及國防領域。“分類監管的事情是一定要做的，對于要分類這個事實大家沒有異議，關鍵是怎么分，現在看法還不一樣。”國資委相關人士透露說。

　　分類監管被看成此輪國資改革的第一步，分類確定了，含糊多年的國有資本的“進和退”的問題也會隨之明朗，對于那些有意向的民間資本而言，才會知道自己去“努力”的方向。

　　機會

　　行業、領域確定了，民間資本如何進入，仍是問題。

　　即便此前為配合“新36條”（《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》）實施，2012年年中國資委還專門印發了《關于國有企業改制重組中積極引入民間投資的指導意見》，提出“中央企業和地方國資委積極引入民間投資參與國有企業改制重組，發展混合所有制經濟，建立現代產權制度，進一步推動國有企業轉換經營機制、轉變發展方式”。

　　但是一年多的實踐證明，上述政策也僅僅為紙面上的說法而已，橫在民營資本面臨的那道“玻璃門”仍然無法打破。

　　從央企的目前的產權結構來看，在央企層面，即便是民營資本的進入，更多的是更多的是在二級、三級，甚至四級公司的合作。對于市場呼吁的央企母公司層面的股權多元化，目前仍未破題。

　　公開資料顯示，在目前國資委監管的113戶央企中，母公司層面實現了股權多元化的央企僅為8戶，但是這8戶的央企的多元股東也多為金融機構或者產業基金或地方政府，都是國有性質的，沒有給民間資本撕開一個口子。

　　在上述分類監管的基礎上，央企母公司的股權多元化改革能否為民營資本打開一個口子成為關注的焦點所在。

　　不過，需要給民營資本的一個提醒是，此輪國企改革的路徑與上一輪“退出”為主的思路已完全不一樣。

　　目前業內對于下一步國企改革較為一致的看法是，未來的改革方向是堅持走向市場，而非私有化。在現階段，民間資本不能寄望于上一輪國企改革的模式，也就是1999年時將大量小型國有企業賣掉的辦法。此輪改革與上一輪的區別在于，現在的國企改革是依托資本市場直接進行市場化改造，通過企業上市實現公眾公司改革。通過整體上市，引入各類資本實現母公司層面的股權多元化，同時完善公司治理結構。

　　“這幾年一直也這么說，但是以前這項改革推不動還有一個很大的問題，就是國資監管體制也需要與母公司的產權多元化一起變革，母公司實現股權多元化就必須要整體上市，整體上市之后，國資委就可以持有這個公司的股份。但是現在對國資委的定位，對國資委行權履職的方式都在爭議過程中，所以這一步一直沒有邁出去。”國資委相關人士透露。

　　這也意味著，央企的股權多元化必將伴隨著國資監管體制的改革而有新的進展，上述人士也表示此輪關于國資改革的頂層設計也會涉目前國有監管體制的改革的內容。

　　如果上述改革能順利推進，對民間資本而言，意義非凡，樂觀一點估計，未來民企組團參股央企甚至收購央企或將成為一種可能。不過要讓民間資本對改革還能抱有期望就在于，要有時間表。

　　就如國務院研究中心企業所副所長張文魁一直呼吁的：“新一輪的國企改革一定要有時間表，例如說，在5年之內，完成中小國企的民營化和大型國有集團母公司的股權多元化，使國有經濟在工業中的比重降到15%以下；在10年之內，完成大型國有集團母公司的國有絕對控股到相對控股甚至參股的過渡，在少數關系國家安全和提供公共產品領域的國有獨資或控股企業要實現公司治理的現代化，國有企業在GDP當中的比重下降到10%左右。”

　　除了關注此輪改革給民間資本釋放出的直接的投機機會外，財政部財政科學研究所國有經濟研究室主任文宗瑜認為新一輪的國資監管體制改革還需要打破“保護國企”這個思維桎梏，出臺政策并采取措施維護國企與民企公平競爭的秩序。