進入2014新的一年,A股市場結構性分化非常嚴重,深強滬弱的格局繼續并有擴大之勢。究其原因,在于新股打新市值配售,滬深市值分開計算的規則所致。盤口分析,上證指數保持著近一個月以來的縮量下跌走勢,技術形態上,已經呈現破位惡化走勢,2000點岌岌可危,跌穿已經不是難事。從分時圖上觀察,跳水之時仍有量能不斷涌出,正所謂“浮籌不死,下跌不止”。小盤股方面,創業板指數已經抵達前期歷史高位,雖然沖高回落,但技術形態以及量能方面還算健康,而且下跌過程中也沒有特別的明顯恐慌盤涌出。因此對于主板,在沒有趨勢性扭轉之前,投資者繼續保持謹慎觀望為宜,而趨勢性扭轉的關鍵因素,其實不在K線,而在成交量,市場必須要有一個先破后立的過程。
近日,保監會連續出臺政策,旨在一定程度上放開保險資金投資創業板及保監會啟動歷史存量保單投資藍籌股試點。允許存量保單設定獨立賬戶,專門投資于藍籌股,并放開20%的股票投資上限。從理論上來計算,存量保單相關政策所釋放可用于投資藍籌股的資金,最多可達8000億元以上。但是仔細一想,監管政策只是允許投資,而非強制投資,相關資金是否會迅速注入藍籌股,取決于保險公司態度。
據我們了解,目前相關存量保單資金成本大約7%,而2013年上證50的平均股息率僅在4%左右,遠低于存量保單利率成本,換句話說目前藍籌股的股息率還不足以吸引保險的長線資金進場。所以,短期來看,政策的實際效果應該會大打折扣,預計保險公司仍將更多選擇固定收益產品,適當參與藍籌股投資,這對大盤的影響不會太大。
周四國家統計局公布了12月份的經濟數據,其中消費者物價指數回落到2.5%,工業品出廠價格指數雖然同比繼續下降但是環比數值與11月持平。從數據來看:物價調控很好地完成了全年目標;工業品出廠價格環比下降的趨勢得到遏制。12月份的經濟數據表現不差,現在投資者擔心的是1月份的經濟數據,但是由于一月份適逢春節,企業部分停產帶來的影響可以預期,因此經濟數據總體來看并不悲觀。從目前市場對數據的反應來看,基本沒有什么超預期的影響。
對于新股的擴容速度,遠遠超出了市場預期。機構憑著新股不敗的神話,又將發行市盈率炒到67倍,創業板、中小板好多20倍的股票卻無人問津!截至下周末,需要申購的數量高達20家左右,其中還包括陜西煤業,這種殺雞取卵的做法,正在嚴重傷害著市場的信心,過去所詬病的新股發行“三高”現象在此次新股發行改革后并沒有任何的改觀。目前市場首批新股公布的《首次公開發行股票發行公告》揭示了各路投資者參與初步詢價的情況,從中可以看出,即便只是在初步詢價階段,公募基金對待新股的熱情完全稱得上是爆棚。我武生物公告顯示,共有499家投資者參與網下詢價。在各類有效詢價網下投資者中,公募基金報出的申購量占到總申購量的比例達到62.52%,成為網下詢價申購的絕對主力。
據統計,約有48家基金公司旗下基金出現在網下詢價投資者名單中,涉及的公募基金至少有300只。從基金公司來看,無論大小或者新老基金公司,均齊齊出動。華夏、博時、南方、嘉實、易方達、廣發等業內領頭的老牌基金公司均在榜,2013年業績優秀的中郵、景順長城、上投摩根、銀河等基金公司一個不差,浦銀安盛、東方等小型基金公司也不落后。不少基金公司旗下基金幾乎是全線上陣,比如寶盈基金旗下5只主動偏股基金與一只封閉式基金悉數參與,大成基金(微博)旗下則有14只產品給出報價,南方、博時、嘉實基金等也均有至少10只基金參與詢價。
資金面則是目前制約主板行情表現的重要原因。從近期發行的長期國債利率看,利率一直保持高位運行,1 月資金面壓力依然較大。中長期來看,經濟周期性下滑有利于利率下行,但中性貨幣政策方向不變,同時利率市場化第一階段尚未結束,利率水平仍將居高難下。高利率的負面影響仍將延續。
綜合上述情況分析,上證指數跌穿2000點似乎已經沒有懸念,我們期待的先破后立可能會出現,不破位沒人敢抄底,不破位管理層依然對市場自然止跌抱有幻想,跌穿后會引發市場的價值思考、制度思考等一系列思考,這對市場的長遠發展不一定是壞事,目前市場已經進入非理性狀態,長遠來看市場機會大于風險,大家要穩定心態,相信見底止跌已經為時不遠了。實戰操作上,目前點位不建議殺跌,穩健投資者可保持觀望,激進投資者可以根據市況把握結構性的投資機會。
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