近期,隨著大盤的持續低迷,A股創今年來的新低,市場重現新股'破發潮','新股不敗'的神話再度遭遇市場的質疑。而進入4月下旬以來,伴隨創業板和中小板個股炒作的迅速降溫,'破發潮'向這些股價高高在上的中小盤股票襲來。讓這些一直以來備受市場追捧的創業板上市公司終于領略到'破發'之痛。同時也讓打新投資者的利益收入出現了不確定性。

　　據統計,自去年下半年IPO重啟以來,截至5月4日共有23只股票跌破首日發行價。除了11只大盤股外,創業板新股有7只'破發',其中2只創業板股票寧波GQY和數碼視訊更是上市次日立即破發,創出年后新股破發最快紀錄。

　　高市盈率引發'破發'？

　　5月5日,大盤在持續多日的下跌走勢后,終于迎來一個帶下陰線的紅柱,但破發的公司股價并沒有大規模的收復發行價,除了數碼視訊已經收復發行價(5月5日報收60.30元),其他6家上市公司仍然處于'破發'狀態。以寧波GQY

（300076 股吧,行情,資訊,主力買賣）為代表,在4月30日,上市首日開盤66.50元。盤中最高68.52元,報收于62.32元,而在上市第二天就跌破發行價,報收62.55元,在5日收于64.45元,離發行價還差0.55元。

　　'新股的破發潮再來,主要是因為發行市盈率仍高,這是市場對高市盈率的一個負面反應,破發是股價回歸價值的一個過程。次新股的破發中,發行市盈率太高,都有關系。'南京證券研究所分析師徐銀斌表示。

　　而世紀證券分析師也認為,像寧波GQY和數碼視訊這兩只創業板新股昨日破發并不意外,一方面與新股發行市盈率較高有關,另外近日創業板走勢持續向下。

　　一些分析人士也指出,最近剛上市的創業板股票,有些實際盈利狀況并不是很好,但是卻受到市場非理性的追捧,市盈率太高,使創業板、中小板的泡沫化程度比較高。據了解,經濟理論上一般認為,市盈率在20倍是比較合理的,但現在很多創業板公司遠遠高于這個經濟數據,市盈率甚至達到幾百倍。股價回歸顯得是理所應當的。

　　行業競爭和業績引發'破發'？

　　'像寧波GQY等這些個股所從事的主業,行業競爭相對激烈'。世紀證券分析師繼續表示,'還有一些金融行業大盤股,跌破了首發價格,和整個行業調整也有關。'

　　據資料顯示,隨著去年年報和今年一季報披露完畢,這些次新股成長性如何已浮出水面,上述成長性一般,分配方案平平的次新股自然要價值回歸。

　　統計顯示,78家創業板公司一季度總季度實現凈利潤9.36億元,同比增36.07％,但環比第四季度的21.69億元下降56.84％。其中64家公司一季度業績同比增長,14家公司沒能夠做到這一點。

　　作為市場表現最為代表的朗科科技

（300042 股吧,行情,資訊,主力買賣）5日報收36.83元,而發行價為39.00元,折價幅度在6家公司中最大。根據2010年一季報顯示,出現凈利潤同比下降29.74%,環比下降73.9%。那是否這就是'破發'的原因呢？

　　'對于股價為什么破發,我們公司和你們一樣真的不知道是什么原因。'朗科科技董秘王愛鳳接受本報記者采訪時表示。'這是市場原因吧。股市漲漲跌跌不是很正常么,最近股市一直表現不佳。業績是不是破發原因,我們真不知道。'她繼續向記者表示。

　　業內人士表示,次新股的投資價值同樣要考慮基本面和行業發展競爭,要仔細估值,分析一下具體個股,不能持有打新必賺的觀念,盲目跟風。

　　解禁是否構成'破發'壓力？

　　'網下配售股上市也是部分次新股再次'破發'的重要原因之一。'世紀證券分析師表示。

　　據悉,首發機構的配售股份一般在上市3個月后上市交易,這就使得網下配售的機構持股解禁,在拋售壓力下會造成股價的下跌,在巨大套現的壓力下,進而有可能跌破發行價。

　　大盤下跌引發'破發'？

　　近期,大盤的持續下跌也重挫市場信心,使市場的恐慌情緒和恐懼心理進一步形成,也出現了一部分非理性地過度殺跌。

　　分析人士認為,大盤持續的調整,作為'買漲不買落'的投資心里也有可能會造成進一步的'破發'現象出現。在新股出現連續破發后,市場醞釀短線反彈機會。從經驗看,一般會帶來小幅度的反彈機會。