不會改變股票估值

　　需要指出的是，上市公司會計政策的變更其實并不會改變其內(nèi)在估值。一是上市公司的估值是動態(tài)的，相關(guān)會計政策的變化，對上市公司當期利潤產(chǎn)生積極影響，但往往是以未來數(shù)年業(yè)績利潤受到平抑趨勢為代價的。也就是說，就長期來看，上市公司的估值情況并不會因為新會計準則的變化而變化。

　　二是從西方成熟資本市場的經(jīng)驗來看，會計政策的變化影響著上市公司的會計利潤，但不會影響到上市公司的現(xiàn)金流量和投資者的投資信心。

　　會給兩類個股帶來機會

　　當然，由于會計利潤的變化以及會計政策變革所體現(xiàn)出的鼓勵購并、科研投入等積極取向，仍然對A股市場產(chǎn)生著積極的影響，策略分析師建議投資者重點關(guān)注兩類個股：一是會計利潤變化較為明顯的個股，比如說電力板塊、鋼鐵板塊。尤其是電力板塊，因為電力板塊是購并、對外投資最為頻繁的行業(yè)，其中不少電力股均與其他電力生產(chǎn)廠商合資開發(fā)電源，所以，新會計政策的變化有利于提升電力股的凈利潤，其中那些擁有多家合資、控股等電廠的電力股最有短線機會，內(nèi)蒙華電、粵電力等個股就是如此。鋼鐵股的寶鋼集團、武鋼集團等也可關(guān)注。

　　二是符合會計準則變革趨勢的個股，主要包括整體上市、科研類為主的上市公司。其中，整體上市類上市公司包括航天軍工、鋼鐵、電力、地產(chǎn)等相關(guān)個股，而地產(chǎn)股也往往擁有公允價值變革所帶來的投資機會，所以，地產(chǎn)股中控股股東有雄厚實力的個股可予以關(guān)注，深南光、中糧地產(chǎn)、中華企業(yè)等可予以跟蹤。而科研類上市公司包括安泰科技、軸研科技、國電南瑞、國電南自等開發(fā)費用較高的個股，因為科研費用可以作為資本性支出，在未來可以攤銷，而不是現(xiàn)行會計準則中一次性計入費用，有利于提升公司的當期利潤。（北京晨報 江蘇天鼎 秦洪 2006-12-2）

(wlj)