因債務(wù)豁免形成2.71億元的收益，*ST長控復(fù)牌當(dāng)日上漲850%；因所持上市公司股權(quán)形成巨額資本公積，歲寶熱電、兩面針等股票近期大幅飆升；因收入確認時點改變帶來一季度業(yè)績增長，中工國際公告當(dāng)日完美漲停……新會計準則，在牛市中顯示出非凡的魅力。

　　不過，在本報昨日舉行的財經(jīng)對話中，有關(guān)專家表示，從對投資的影響看，一方面，多數(shù)企業(yè)在計量方法的選擇上仍比較謹慎，因此，新準則對上市公司整體業(yè)績的影響并不大；另一方面，新會計準則改變的只是度量企業(yè)資產(chǎn)和盈利的尺度，在各項新準則中，還沒有對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生實質(zhì)影響的內(nèi)容，因此，嚴格意義上，企業(yè)的價值并不會因此發(fā)生根本變化，對此投資者應(yīng)理性看待。

　　會計準則只是一面鏡子

　　財政部財科所專家徐玉德表示，新準則、尤其是其中公允價值的應(yīng)用，對于真實反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流動、經(jīng)營成果有非常重要的作用。他舉例說，如果企業(yè)購入一臺電腦的價格是20000元，經(jīng)過兩年折舊，其賬面價值是15000，但實際上，現(xiàn)在全新電腦就是15000.因此，必須采用公允價值才能真實反映該資產(chǎn)的實際價值。

　　但他同時表示，對企業(yè)來講，經(jīng)營和管理才是基礎(chǔ)，會計的作用是一面鏡子、一個照相機。從舊準則到新準則，實際上只是計量尺度的變化。企業(yè)到底發(fā)展如何，單純的報表看不出來。所以這個時候需要投資者進行分析，判斷公司的業(yè)務(wù)發(fā)展前景怎樣，產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力怎樣。

　　實際上，在企業(yè)估值的各種方法中，最基本的是對自由現(xiàn)金流進行折現(xiàn)的絕對估值法，因此，新準則對企業(yè)價值或股價是否具有實質(zhì)性影響，就表現(xiàn)在現(xiàn)金流上。對此，徐玉德明確表示，直接通過某一個準則影響現(xiàn)金流的情況，應(yīng)當(dāng)說是沒有的。

　　而西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理周到則表示，盡管在新準則下出現(xiàn)了*ST長控這樣業(yè)績暴增的情況，但這應(yīng)該是極個別的現(xiàn)象。財政部制定會計準則的時候，應(yīng)該會考慮平穩(wěn)銜接的問題，因此新準則對上市公司整體業(yè)績的影響應(yīng)該是非常小的。而目前行情的上漲與否，也應(yīng)該和新的會計準則沒有太大的關(guān)系。

　　定義金融工具類型是關(guān)鍵

　　在此次頒布的38項準則（外加一項基本準則）中，最大的變化就是公允價值的引入，其中的17個準則里都涉及到了。在很多投資者看來，采用公允價值作為計量手段，將給相關(guān)公司帶來資產(chǎn)和盈利的提升，特別是在金融工具上，那么，真實情況到底如何呢？

　　《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》規(guī)定，金融工具的計量應(yīng)采用公允價值，而金融工具在初始確認時應(yīng)劃分為以下四種類型：（一）以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；（二）持有至到期投資；（三）貸款和應(yīng)收款項；（四）可供出售金融資產(chǎn)。其中，只有第一類會對損益產(chǎn)生影響，而其他類型則只對資本公積產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)如何定義金融資產(chǎn)的類型，是問題的關(guān)鍵。

　　對此，專家指出，籠統(tǒng)地說，短期投資，比如在二級市場上買入的股票，應(yīng)該定義為第一類金融工具。但其他種類的金融工具到底應(yīng)該歸屬于哪一類，則在很大程度上取決于公司的目的和態(tài)度。

　　一部分上市公司在很早以前就持有另外一個上市公司的股權(quán)，股改以后，這部分也變成流通股了，即所謂的交叉持股。那么，這部分股權(quán)應(yīng)該算作哪種類型呢？

　　徐玉德表示，這仍要取決于企業(yè)的投資意圖，如果企業(yè)間相互持股是出于戰(zhàn)略考慮，比如豐田和下面一些零部件供應(yīng)商的相互持股，就應(yīng)該作為一種長期股權(quán)投資了，不能把它作為金融工具核算。

　　當(dāng)然，這種產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟性質(zhì)的交叉持股在A股公司中并不多見。徐玉德表示，對于諸如歲寶熱電持有民生銀行、雅戈爾持有中信證券的交叉持股，準則并沒有明確的規(guī)定，具體劃分的決策權(quán)在企業(yè)管理層。

　　從實踐看，絕大多數(shù)公司將其確認為可供出售的金融工具。例如，雅戈爾在年報中表示，“公司2006年12月31日賬面有已流通的中信證券股份212，835，116.47元，公司將其歸類為可供出售的金融資產(chǎn)。該金融資產(chǎn)2006年12月31日的公允價值大于其賬面價值3，184，338，383.53元，因此追溯調(diào)整增加2007年1月1日的股東權(quán)益3，184，338，383.53元，其中歸屬于母公司的所有者權(quán)益增加3，184，338，383.53元。”那么，中信證券股價的變動將只影響雅戈爾的所有者權(quán)益而不影響其損益。

　　除了交叉持股，還有一些公司持有擬上市公司的股權(quán)也受到市場的追捧。例如，佛山照明持有交通銀行數(shù)千萬的股權(quán)。但徐玉德認為，這種股權(quán)只能先作為長期股權(quán)投資來進行處理，不能劃到金融工具里面。(中國證券報　2007-4-17)

(zhengbo)