IPO重啟預期不斷延后，在普遍降薪、頻繁跳槽的行業背景下，對券商而言，上市公司再融資以及并購重組所帶來的收入愈發顯得重要起來。然而，民生證券等5家被立案調查的券商，正面臨著發行人紛紛重新選擇保薦機構的風險。

　　記者此前獲悉，康緣藥業定向增發項目的保薦人，已經由民生證券變更為中金公司。“民生證券出事了，很多公司都因此更換了保薦人。”康緣藥業董秘程凡向《經濟參考報》記者證實，其定向增發的保薦人已經發生了變更。程凡坦言，此番變更肯定會使其定向增發計劃受到影響，需要變更遞交的相關材料，會在時間上造成推遲，至于推遲到何時，則“還不太好說”。

　　今年2月，康緣藥業公布了一項募集資金總額為3.6億元的非公開發行股票預案。

　　2013年以來，隨著證監會開展IPO在審企業專項財務檢查，包括平安證券、南京證券、民生證券、光大證券和國信證券在內的5家券商，先后因IPO業務存在問題遭到監管部門立案調查。

　　其中，平安證券在萬福生科IPO項目中未能履行審慎核查和盡職調查義務，被罰沒7665萬元，被暫停保薦資格3個月;南京證券在新大地IPO項目中出具了含有虛假記載的發行保薦書及核查報告等文件，被責令整改并公開譴責;民生證券在天能科技IPO項目中出具了含有虛假內容的發行保薦書及核查報告，被罰沒300萬元，并被警告并責令整改;光大證券在天豐節能IPO項目中涉嫌未勤勉盡責、導致出具的相關文件存在虛假記載被立案稽查;國信證券則由于在隆基股份IPO中出具了具有誤導性陳述和重大遺漏的相關文件，被證監會立案稽查。

　　根據《證券發行上市保薦業務管理辦法》第70條的規定，保薦機構因保薦業務涉嫌違法違規處于立案調查期間的，中國證監會暫不受理該保薦機構的推薦。

　WIND統計數據顯示，按照預案公告日計算，2013年以來，A股先后公布了392起增發預案。目前仍然有305起增發方案仍不確定能否拿到證監會批文，共涉及上市公司249家，股份94.80億股，涉及募集資金5134.85億元。

　　統計數據還顯示，2012年全年，擁有保薦資格的76家券商共計主承銷了124個增發項目，從項目數量和市場份額來看，國信證券有6家，市場份額為4.84%;民生證券有4家，市場份額為3.23%;平安證券有2家，市場份額為1.61%;光大證券和南京證券各有1家，市場份額為0.81%。按照上述比例計算，5家券商將受到不同程度的影響。

　　隨著被立案調查，在首發項目保薦上，由于IPO目前處于暫停狀態，其重啟預期也不斷延后，券商投行部門所受到的實際影響有限，但在增發、配股等項目中，由于被立案調查帶來的品牌聲譽上的損害以及法律上的禁止，上述5家券商投行業務也受到了極大的影響。

　　滬上一家券商的一位保薦人對《經濟參考報》記者坦言，由于IPO長時間暫停，現在投行部門的收入銳減，增發、并購重組帶來的收入就顯得十分重要。“IPO不知道什么時候才能開閘，現在政策上比較支持并購重組，(證監會)審核效率也明顯提高，能多做幾單也是好的。”他說。

　　實際上，記者了解到，自去年10月IPO暫停以來的10個多月中，保薦代表人在券商之間的流動十分頻繁，在一些因遭受立案調查而導致業務中斷的券商當中，這種情況尤為明顯。以光大證券為例，自去年以來，已有數十位保代先后離職。“一方面，保薦人出了問題，上市公司會比較擔心這些有‘前科’的保薦機構在監管部門面前會受到更為嚴格的審視，首發、增發項目也會因為這個受到延遲，影響資金募集計劃。另一方面，一些保代可能會因此‘改換門庭’，帶著項目出走，這些在當年的平安證券、中投證券上都發生過。”北京一家券商的一位資深保代對《經濟參考報》記者表示。