“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”寫進(jìn)了十八屆三中全會的改革決定。圍繞著什么是注冊制、美國怎樣實(shí)行注冊制、我國怎樣過渡到注冊制的討論也多了起來，其中不乏真知灼見。這些多角度、多層次的討論，使市場各方有了更多共識。

　　注冊制主要是指發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時性作形式審查，而不再對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價值判斷，這一環(huán)節(jié)的決定權(quán)將移交給市場。

　　注冊制的核心是：只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏，即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機(jī)關(guān)也無權(quán)干涉，因?yàn)椤白栽干袭?dāng)”被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利。

　　我們知道，美國上市一直是注冊制，注冊制是要審的，而且要嚴(yán)格地審。美國證監(jiān)會的企業(yè)融資部負(fù)責(zé)所有發(fā)行和上市公司的披露審查，有12個辦公室，每個辦公室有25至35名工作人員，主要是由具有執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的律師和會計(jì)師組成�？梢�，美國證監(jiān)會有多么強(qiáng)大的審查力量。其二，注冊制的審核以投資者需求為導(dǎo)向，以信息披露為中心，對發(fā)行人信息披露的準(zhǔn)確性、全面性深入審核，但不判斷公司投資價值和持續(xù)盈利能力，而將這種判斷交由市場和投資者。美國在IPO的“注冊”是針對“豁免”來說的，“注冊”和“豁免”，是美國證券發(fā)行的兩個核心概念，凡不能“豁免”的，就要“注冊”。

　　但是，即使市場有了這些共識，推行注冊制仍然不容易。其難點(diǎn)不在證監(jiān)會將審核重點(diǎn)放在信息披露并相應(yīng)調(diào)整審核人員和審核方式上，而在“一系列的配套改革和條件”上，或者說要創(chuàng)造和培育適合注冊制生存的土壤。

　　首當(dāng)其沖的是中介機(jī)構(gòu)改革。實(shí)行注冊制后證監(jiān)會不再審查上市公司的投資價值，那誰來審查上市公司的投資價值?證監(jiān)會以信息披露為中心審查上市公司，但再嚴(yán)格的審查也不能保證上市公司所披露的信息都是真實(shí)的、準(zhǔn)確的，那誰來保證上市公司信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性?保證公司具有投資價值、信息披露真實(shí)性準(zhǔn)確性的是中介機(jī)構(gòu)，特別是保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)作為上市公司推介的核心力量，在推薦之前要對公司做徹頭徹尾、全息式的調(diào)研，將一個真實(shí)的、有投資價值的公司推薦給投資者。會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)公司財(cái)務(wù)，分析、判斷各個數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系，確保財(cái)務(wù)指標(biāo)披露的真實(shí)性。律師事務(wù)所則需要從法律的角度審查公司各方面的涉法行為，確保公司是個遒紀(jì)守法的公司。問題是，盡管現(xiàn)有法規(guī)制度已對中介公司做了相當(dāng)詳盡的要求，但I(xiàn)PO公司造假情形還是很嚴(yán)重，公司上市后信息披露的問題就更是多得不計(jì)其數(shù)。中介機(jī)構(gòu)的歸位盡責(zé)、恪盡職守遠(yuǎn)沒有到位。而在IPO環(huán)節(jié)，還有一個發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)利益共同體問題。

　　更難以解決的，還有IPO的定價和配售。在美國這兩個問題是完全市場化的，既有詢價定價，也有競買式定價，既有承銷商自行配售，也有留一部分股票配售給發(fā)行人指定的人群。我們現(xiàn)在規(guī)定實(shí)行詢價定價，還規(guī)定了什么樣的機(jī)構(gòu)有資格參加詢價，每次詢價要有多少家機(jī)構(gòu)參加;在配售上既規(guī)定了網(wǎng)上網(wǎng)下比例，還規(guī)定了網(wǎng)下配售要向社�；�金配售的比例。之所以要這么做，是因?yàn)樵谖覈�新股是個“福利”籌碼，是激烈爭奪的對象，不這樣規(guī)定就不能平衡各方面的利益。如把配售權(quán)全部交給承銷機(jī)構(gòu)，投資人放不放心呢?

　　隨著中國大步邁向企業(yè)上市注冊制，作為保薦機(jī)構(gòu)，會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)業(yè)務(wù)模式也將發(fā)生重大的變革，為了快速進(jìn)入新的角色，美國的審計(jì)業(yè)務(wù)模式一定是一個很好的參考對象，美國注冊會計(jì)師，作為美國企業(yè)上市過程中的保薦機(jī)構(gòu)，對于注冊制上市可謂是駕輕就熟，我們可以預(yù)見，隨著注冊制上市的頻繁，中國事務(wù)所將會急需一大批充分了解美國審計(jì)業(yè)務(wù)，上市流程的注冊會計(jì)師，來幫助自身事務(wù)所自身的快速發(fā)展，十八界三中全會的上市注冊制度是否分出一大塊奶酪給到了美國注冊會計(jì)師，我們拭目以待。

　　即使對于現(xiàn)有的中國注冊會計(jì)師而言，為了迎合這個變化，及時補(bǔ)充美國注冊會計(jì)師方向的知識也迫在眉睫，好在作為一個崇尚自由的國度，美國注冊會計(jì)師AICPA考試一共只有四科考試，對于國人來說，特別是中國注冊會計(jì)師而言，完全可以在1年的時間內(nèi)，拿到這張注冊會計(jì)師認(rèn)證。

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　　眾所周知，AICPA的報(bào)考條件中，除了要求150個學(xué)分外，往往還有商業(yè)、會計(jì)等專業(yè)課的學(xué)分要求。這就給許多想要報(bào)考AICPA的考生提出了非常高的門檻和要求。所以，在AICPA的培訓(xùn)領(lǐng)域中，高頓財(cái)經(jīng)一直致力于幫助考生快速通過AICPA考試(一年內(nèi))!作為國內(nèi)唯一依托于財(cái)經(jīng)名校的教育機(jī)構(gòu)，高頓財(cái)經(jīng)從2009年就組建了自己的專業(yè)教學(xué)研究機(jī)構(gòu)—高頓財(cái)經(jīng)研究院，4年來，在AICPA教學(xué)領(lǐng)域中，累積研發(fā)了高頓自編AICPA要點(diǎn)精華課程，高頓AICPA學(xué)前導(dǎo)入課程，高頓AICPA學(xué)前能力測試，高頓AICPA快速英語閱讀與寫作指導(dǎo)等許多讓考生受益匪淺的學(xué)習(xí)資料，同時高頓財(cái)經(jīng)定期舉辦的金牌答疑活動以及24小時答疑承諾，也都切切實(shí)實(shí)的提高了AICPA考生的考試通過率，而在報(bào)考認(rèn)證方面，高頓財(cái)經(jīng)更是有著國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)最豐富的的專業(yè)認(rèn)證團(tuán)隊(duì)，4年來累積幫助了上百名的考生順利獲得NTS，沒有發(fā)生一起教學(xué)事故，成為學(xué)員們一致認(rèn)同的放心保障機(jī)構(gòu)。

　　而就在近日，由國家通訊社——新華通訊社旗下新華網(wǎng)主辦的，2013年度中國公信力認(rèn)證頒獎晚會上，高頓財(cái)經(jīng)憑借其多年來在財(cái)經(jīng)教育培訓(xùn)行業(yè)的良好口碑，和無數(shù)學(xué)員的信賴，實(shí)至名歸，一舉奪得“中國教育培訓(xùn)示范基地”和“中國教育培訓(xùn)公信力認(rèn)證單位”兩項(xiàng)大獎，為高頓財(cái)經(jīng)在中國財(cái)經(jīng)教育行業(yè)的領(lǐng)先地位又平添了一份榮耀，成為中國財(cái)經(jīng)教育領(lǐng)域乃至中國整個教育培訓(xùn)行業(yè)，唯一獲此兩項(xiàng)殊榮的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。