您現在的位置：楚天科技：IPO闖關難掩舊疾
這并非楚天科技首次闖關資本市場。2011年末，楚天科技在上會前夕遭到舉報，從而折戟沉沙。5個月后，楚天科技重整旗鼓再闖關，終于在2013年12月30日獲得上市批文。然而，其“舊疾”依然讓人無法忽視。
首次闖關因實名舉報被撤
2011年12月13日，楚天科技在上會的門檻兒前，被一封舉報信攔住了腳步。據舉報信舉證，楚天科技的發展頂峰應該是在2008年與2009年，而從2010年開始，其高增長的業績已逐漸出現頹勢，但為了符合IPO有關連續三年業績增長的硬門檻，且為了顯示行業的增長預期，楚天科技對2009年和2010年的業績進行了人為調整。
當時楚天科技負責人向媒體證實，其臨時被撤銷上會是因有人向監管層舉報其不符合上市條件，但對具體內容并未透露。其對媒體表示，有人舉報楚天科技的2009年業績，指公司故意把2009年的業績調低了。
楚天科技招股書顯示，2009年度公司營業收入19391.15萬元，凈利潤2271.35萬元，同比分別增長39.27%和47.01%;2010年度營業收入35526.99萬元，凈利潤5317.50萬元，同比分別增長83.21%和134.11%。
對此，該公司解釋稱：公司預收賬款主要是公司簽訂銷售合同后，按照公司的信用政策，預收的客戶30%左右合同款或分批貨款。報告期各期末公司預收賬款余額分別為5616.93萬元、6369.92萬元、8901.71萬元，同比增幅分別為13.41%、39.75%。2010年末預收賬款同比增幅較小，主要原因是2009年公司購買機器設備及12月新建總裝車間的投入使用，使公司產能從200套增加至340套，產能的大幅增加，使2009年末預收賬款增加，2010年末在公司產能沒有大幅增加的情況下，公司在手訂單從2009年末的19626.00萬元增加至2010年末的24026.00萬元，在手訂單增幅相對較小，從而導致2010年末預收賬款同比增幅較小;2010年公司集團客戶增加，簽訂合同后，分批支付預付款，使預收賬款增幅較小。2011年末公司預收賬款同比增長39.75%，主要原因是科技含量較高、配置較高的高價格訂單增加，使公司訂單從2010年末的24026.00萬元增加至2011年末的40196.82萬元，導致預收賬款大幅增加。
有趣的是，5個月后再度沖刺IPO時，楚天科技把舉報焦點——“2009年業績”上調了1分錢。對比兩版招股書可見，舊版招股書中，2009年歸屬于母公司凈利潤為22626262.53元，而在新版招股書中，這一數據變為了22626262.54元。
財務壓力高企
招股書顯示，楚天科技2009年與2010年的營業外收入分別為245萬元和382萬元。然而，2011年該數據卻暴漲至1591萬元。對此，該公司解釋稱：營業外收入增多主要是公司購買長沙起重機廠土地、廠房繳納稅費，寧鄉縣給予財政獎勵1317.68萬元。
從表面上看，該公司的業績似乎保持著高速的增長，事實卻并非如此。2009年-2011年，楚天科技實現的非經常性損益分別為192萬元、269萬元和1078萬元;實現凈利潤分別為2262萬元、5317萬元和7023萬元。一旦扣除非經常性損益，該公司2011年的凈利潤增速明顯放緩。
另外，分析楚天科技2011年財報不難看出，2010年營業收入增長了83.21%，凈利潤增134.11%，而2011年營業收入只增長了13.87%，凈利潤增長32%。這一情況與上述舉報信中“楚天科技的發展頂峰應該是在2008年與2009年，而從2010年開始，其高增長的業績都已經逐漸出現頹勢”的描述基本一致。
此外，招股書顯示，2009年-2011年，楚天科技應收賬款期末余額分別為7517.35萬元、10548.93萬元和13109.58萬元，分別占當期營業收入的38.77%、29.69%和34.41%。占比頗高，且金額逐年大幅增長。一旦有客戶支付能力下降，勢必會對楚天科技的業績產生不利影響。
楚天科技的存貨量也十分驚人。2009年-2011年，該公司的存貨分別3699萬元、7393萬元和10768萬元，增長了近三倍。據悉，該公司目前擁有400套制藥聯動線，產能利用率只有83%。而該公司此次的募投項目是再增加200套制藥聯動線。由此看來，此次募投項目所增加的過剩產能恐怕很難消化。
另外，楚天科技的資產負債率也較高。2009年-2011年，楚天科技的資產負債率分別為76.24%、63.18%和59.35%;雖然呈下降趨勢，但整體高于同行業水平。招股書顯示，同行業可比的上市公司資產負債率平均值在2009年-2011年分別為44.89%、47.13%、13.42%。
2009年-2011年，楚天科技負債總額分別達到18453.24萬元、26544.89萬元和32869.01萬元，呈明顯增長態勢。據悉，該公司超過70%的固定資產已用于銀行貸款抵押，其中包括凈值為11120萬元的房產以及凈值為3251萬元的土地使用權。然而，一旦該公司資金周轉不靈，無法在規定期限內歸還貸款，該公司抵押的固定資產將面臨被銀行強制處置的風險。
對于上述情況是否屬實，本報曾嘗試聯系該公司董秘周飛躍了解情況，但截至發稿時，仍未收到該公司任何答復。
