【導(dǎo)讀】人民幣短期內(nèi)仍有較強(qiáng)下跌壓力，本輪人民幣急貶預(yù)計(jì)繼續(xù)對(duì)大宗商品市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)乃至股票市場(chǎng)等以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格，帶來(lái)一定沖擊。

　　人民幣急貶 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格料承壓

　　本周以來(lái)，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)持續(xù)單邊下跌。分析人士表示，人民幣短期內(nèi)仍有較強(qiáng)下跌壓力，本輪人民幣急貶預(yù)計(jì)繼續(xù)對(duì)大宗商品市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)乃至股票市場(chǎng)等以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格，帶來(lái)一定沖擊。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)19日宣布，美聯(lián)儲(chǔ)將每月購(gòu)債規(guī)模再削減100億美元至550億美元。受此提振，隔夜美元指數(shù)大漲近1%并站上80點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，20日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1460，較前一交易日下跌109個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低。人民幣即期匯價(jià)20日再度遭遇下跌，收?qǐng)?bào)6.2275(較人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)偏離1.33%)，較前一交易日下跌0.50%。數(shù)據(jù)顯示，以即期匯價(jià)計(jì)算，截至20日，人民幣本周對(duì)美元累計(jì)貶值1.24%，年初以來(lái)不到三個(gè)月時(shí)間累計(jì)貶值2.79%。

　　對(duì)本輪人民幣自1月下旬以來(lái)的持續(xù)走貶，分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前人民幣走弱預(yù)期仍在繼續(xù)發(fā)酵背景下，短時(shí)間內(nèi)人民幣仍有較強(qiáng)走貶壓力。結(jié)合外匯占款增長(zhǎng)、基礎(chǔ)貨幣投放、大宗商品融資套利、部分企業(yè)外幣負(fù)債等因素看，本輪人民幣急貶將對(duì)以工業(yè)品為代表的大宗商品、房地產(chǎn)市場(chǎng)乃至股票市場(chǎng)等人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格，帶來(lái)較持續(xù)沖擊。

　　本周以來(lái)，申銀萬(wàn)國(guó)、齊魯證券等多家券商紛紛發(fā)表報(bào)告稱，隨著人民幣階段性貶值持續(xù)及人民幣長(zhǎng)期升值預(yù)期顯著削弱，自2月開始，新增外匯占款將出現(xiàn)趨勢(shì)性減少，短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性將不可避免地出現(xiàn)邊際收緊。

　交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝表示，人民幣貶值將成為樓市、股市等國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲的強(qiáng)大阻力。

　　結(jié)合鐵礦石、銅、焦煤等大宗商品今年以來(lái)一路下挫的表現(xiàn)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣走貶會(huì)在融資套利層面對(duì)相關(guān)工業(yè)品價(jià)格帶來(lái)持續(xù)的不利影響。興業(yè)證券 等機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，人民幣大幅貶值可能對(duì)航空企業(yè)、部分境外融資負(fù)擔(dān)較重的房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而給相關(guān)股票估值乃至局部區(qū)域房地產(chǎn)銷售價(jià)格，帶來(lái)負(fù)面影響。

　　廣發(fā)證券 宏觀分析師黃鑫冬則表示，近期股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀、焦灼，更多的只是市場(chǎng)情緒放大，不是真實(shí)基本面的理性反應(yīng)。雖然2月新增外匯占款低于預(yù)期，但當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)代客結(jié)售匯這一“流量指標(biāo)”并不太差。在上次外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大時(shí)，人民幣曾出現(xiàn)階段性貶值，但隨后人民幣依然延續(xù)升值的長(zhǎng)期趨勢(shì)。因此，在人民幣長(zhǎng)期升值基礎(chǔ)并沒(méi)有消融的情況下，對(duì)全年人民幣匯率和外匯占款整體形勢(shì)不必過(guò)于悲觀。當(dāng)前階段，對(duì)資本外逃、房地產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，投資者不應(yīng)反應(yīng)過(guò)度。