一、資金時間價值的含義

　　資金時間價值，是指一定量資金在不同時點上的價值量差額。

　　二、現值和終值的計算

　　終值又稱將來值，是現在一定量的資金折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F。

　　現值是指未來某一時點上的一定量資金折算到現在所對應的金額，通常記作P。

　　利率(用i表示)可視為資金時間價值的一種具體表現，現值和終值對應的時點之間可以劃分為n期(n≥1)，相當于計息期。

　　(一)單利的現值和終值

　　1、單利現值

　　P=F/(1+n×i)

　　式中，1/(1+n× i)為單利現值系數。

　　2、單利終值

　　F=P(1+n×i)

　　式中，(1+n×i)為單利終值系數。

　　結論：(1)單利的終值和單利的現值互為逆運算，

　　(2)單利終值系數(1+n×i)和單利現值系數1/(1+n×i)互為倒數。

　　(二)復利的現值和終值

　　復利計算方法是指每經過一個計息期，要將該期所派生的利息加入本金再計算利息，逐期滾動計算，俗稱“利滾利”。這里所說的計息期，是指相鄰兩次計息的間隔，如年、月、日等。除非特別說明，計息期一般為一年。

　　1、復利現值

　　P=F/(1+i)n

　　式中，1/(1+i)n為復利現值系數，記作(P/F，i，n);n為計息期。

　　2、復利終值

　　F=P(1+i)n

　　式中，(1+i)n為復利終值系數，記作(F/P，i，n)，n為計息期。

　　(三)年金終值和年金現值的計算

　　年金包括普通年金(后付年金)、即付年金(先付年金)、遞延年金、永續年金等形式。

　　普通年金和即付年金是年金的基本形式，都是從第一期開始發生等額收付，兩者的區別是普通年金發生在期末，而即付年金發生在期初。遞延年金和永續年金是派生出來的年金。遞延年金是從第二期或第二期以后才發生，而永續年金的收付期趨向于無窮大。

　　在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。

　　1、普通年金終值的計算(已知年金A，求終值F)

　　F=A×[(1+i)n-1]/i=A×(F/A，i，n)

　　式中，[(1+i)n-1]/i稱為“年金終值系數”，記作(F/A，i，n)，可直接查閱“年金終值系數表”。

　　2、償債基金的計算

　　償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。也就是為使年金終值達到既定金額的年金數額(即已知終值F，求年金A)。在普通年金終值公式中解出A，這個A就是償債基金。

　　A=F×i/[(1+i)n-1]

　　式中，i/[(1+i)n-1]稱為“償債基金系數”，記作(A/F，i，n)。

　　結論：(1)償債基金和普通年金終值互為逆運算;

　　(2)償債基金系數i/[(1+i)n-1]和普通年金終值系數[(1+i)n-1]/i互為倒數。

　　3、普通年金現值

　　普通年金現值的計算實際上就是已知年金A，求普通年金現值P。

　　P=A× [1-(1+i)-n] /i =A(P/A，i，n)

　　式中， [1-(1+i)-n] /i稱為“年金現值系數”，記作(P/A，i，n)，可直接查閱“年金現值系數表”。

　　4、年資本回收額的計算

　　年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的金額。年資本回收額的計算實際上是已知普通年金現值P，求年金A。

　　A=P×i/[1-(1+i)-n]

　　式中，i/[1-(1+i)-n]稱為“資本回收系數”，記作(A/P，i，n)

　　結論：(1)年資本回收額與普通年金現值互為逆運算;

　　(2)資金回收系數i/[1-(1+i)n]與普通年金現值系數[1-(1+i)-n] /i互為倒數。

　　5、即付年金終值的計算

　　即付年金的終值是指把即付年金每個等額A都換算成第n期期末的數值，再來求和。

　　即付年金終值的計算公式為：

　　F=A(F/A，i，n)×(1+i)

　　或F=A[(F/A，i，n+1)-1]

　　6、即付年金現值

　　即付年金的現值就是把即付年金每個等額的A都換算成第一期期初的數值即第0期期末的數值，再求和。即付年金現值的計算就是已知每期期初等額收付的年金A，求現值P。

　　P=A(P/A，i，n)(1+i)

　　P=A[(P/A，i，n-1)+1]

　　7、遞延年金終值

　　遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣，只是要注意期數。

　　F=A(F/A，i，n)

　　式中，“n”表示的是A的個數，與遞延期無關。

　　8、遞延年金現值(m為遞延期，n為連續收支期數)

　　方法一：

　　先將遞延年金視為n期普通年金，求出在m期普通年金現值，然后再折算到第一期期初：

　　P0=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

　　方法二：

　　先計算m+n期年金現值，再減去m期年金現值：

　　PO=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

　　方法三：

　　先求遞延年金終值再折現為現值：

　　P0=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

　　9、永續年金的現值

　　永續年金的現值可以看成是一個n無窮大后付年金的現值，則永續年金現值計算如下：

　　P=A/i