您現(xiàn)在的位置：中級(jí)會(huì)計(jì)職稱：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)考點(diǎn)分析（五）
第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益
考點(diǎn)一、資產(chǎn)的收益與收益率
(一)資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算
資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。
第一種方式（絕對(duì)數(shù)）：以金額表示的，稱為資產(chǎn)的收益額；
通常以資產(chǎn)價(jià)值在一定期限內(nèi)的增值量來表示。該增值量來源于兩部分：
一是期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入；－－利息、紅利或股息收益
二是期末資產(chǎn)的價(jià)值（或市場(chǎng)價(jià)格）相對(duì)于期初價(jià)值（或市場(chǎng)價(jià)格）的升值－－資本利得。
第二種方式（相對(duì)數(shù)）：以百分比表示的，稱為資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率，是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價(jià)值（或價(jià)格）的比值。
該收益率也包括兩部分：
一是利（股）息的收益率；
二是資本利得的收益率。
【例題】某股票一年前的價(jià)格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價(jià)為12元。那么，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率是多少？
【答案】
一年中資產(chǎn)的收益為：
0.25+（12-10）=2.25（元）
其中，股息收益為0.25元，資本利得為2元。
股票的收益率=（0.25+12-10）÷10×100%=2.5%+20%=22.5%
其中股利收益率為2.5%，利得收益率為20%。
比較：
第一種方式：不利于不同規(guī)模比較；
第二種方式：利于。
（二）資產(chǎn)收益率的類型
1.實(shí)際收益率：已實(shí)現(xiàn)的；
2.名義收益率：合約標(biāo)明； 借款協(xié)議12%，半年計(jì)息一次，則實(shí)際利率12.36。
3.預(yù)期收益率
預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。
第一種方法：預(yù)測(cè)可能收益率及概率－－收益率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。
【例題】半年前以5000元購(gòu)買某股票，一直持有至今尚未賣出，持有期曾獲紅利50元。預(yù)計(jì)未來半年內(nèi)不會(huì)再發(fā)放紅利，且未來半年后市值達(dá)到5900元的可能性為50%，市價(jià)達(dá)到6000元的可能性也是50%。那么預(yù)期收益率是多少？
【答案】
預(yù)期收益率
=[50%×（5900-5000）+50%×（6000-5000）]÷5000=19%。
第二種方法：歷史收益率及概率－－收益率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。
良好 收益率10%
概率30%
一般 收益率 8%
概率50%
較差 收益率 5%
概率20%
預(yù)期收益率=10%×30%+8%×50%+5%×20%=8%
第三種方法：假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等，那么預(yù)期收益率就是所有數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值。
【例題】XYZ公司股票的歷史收益率數(shù)據(jù)如表2-1所示，請(qǐng)用算術(shù)平均值估計(jì)其預(yù)期收益率。
