一、權證有哪些特性？ 
　　1、權證有杠桿作用，可以以小博大。（見基礎篇第六） 
　　2、權證持有人不是標的證券企業的股東。其不能享有公司股東的一切權益，如表決權、公司股息紅利分配等。如果相關標的證券的發行人派發紅股，則相應權證的行使價格也會隨之變動。 
　　3、權證提供了一個把風險從一方轉移到另一方的工具。如果我持有一定數量的一支股票或一組股票，投資人同時預計市場將會發生一些無法承擔的潛在風險。通過運用權證，可以把風險轉移給愿意承擔這種風險的其他市場參與者那里。  
　　二、如何計算權證的價格？ 
　　權證的價格=內含價值+時間價值 
　　三、什么是權證的內含價值？ 
　　買權的內含價值=標的證券的市價-履約價格 
　　賣權的內含價值=履約價格-標的證券的市價 
　　四、什么是權證的時間價值？ 
　　權證的時間價值=權證的價格-內含價值 
　　權證的價格不一定總是反映權證的內含價值，其價格由于市場因素會圍繞其內含價值波動。
　　五、價內、價平、價外指的是什么？ 
　　價內，英文是In the money，是指內含價值大于零；  也叫實價。 
　　價平，英文是At the money，是指內含價值等于零； 也叫等價。  
　　價外，英文是Out of the money，是指內含價值小于零；也叫虛價。 
　　六、權證的價格與標的證券、行權價格的關系是什么？ 
　　就認購權證來說，履約價格越低，權證的價值越高。履約價格越低，表示未來標的證券價格超過履約價格的可能性越高，認購權證的獲利的可能性也越高。因此，認購權證的價值也就越大。
　　標的證券的價值越高，表示未來標的證券價格超過履約價格的可能性越大，認購權證的獲利能力也越高。因此，認購權證的價值也越大。 
　　標的證券的價格波動率越大，未來標的價格上漲的可能性也越大，認購權證的獲利可能性越大。因此認購權證的價值也越大。 
　　權證的存續期越長，價格的變動空間也越大。權證獲利的可能性也越高。因此，權證的價值也越大。 
　　就認沽權證來說，履約價格越高，權證的價值越高。  
　　七、權證價格受哪些因素的影響？ 
　　影響權證價格的直接因素是標的證券、履約價格、價格波動率和存續期。標的證券的價格越高，買權的價格越高，賣權的價格越低； 
　　履約價格越高，買權的價格越低，賣權的價格越高；波動率越大，買權和賣權的價值越大；存續期越長，買權和賣權的價值越大。 
　　當然影響權證價格的因素還有許多，例如利率，利率的變動會使證券價格波動，相應地，權證價格也會隨之波動。國家的宏觀政策、企業盈利水平等等，凡是可能影響證券市場價格變動的因素，也會同樣影響權證的價格。
　　八、權證的行權結算方式有幾種？ 
　　權證的行權方式有兩種，一種是用現金方式結算，一種是用相應證券給付的方式結算。由證券公司、投資銀行發行的備兌權證一般采用現金結算；標的證券公司發行認股權證一般采用相應股票方式結算，而發行的認沽權證可能會采用證券給付方式，也可能采用現金方式結算。  
　　采用現金結算方式的進行行權結算的，按照兩個交易所《權證管理暫行辦法》第三十七條規定：“權證持有人行權時，按行權價格與行權日標的證券結算價格及行權費用之差價，收取現金。標的證券結算價格，為行權日前十個交易日標的證券每日收盤價的平均數”。 
　　采用證券給付方式結算的，按照兩個交易所《權證管理暫行》暫行第三十八條規定：“認購權證的持有人行權時，應支付依行權價格及標的證券數量計算的價款，并獲得標的證券；認沽權證的持有人行權時，應交付標的證券，并獲得依行權價格及標的證券數量計算的價款”。

九、如何行使權證的權利？ 
　　行使權證的權利有以下8種情況： 
　　1、歐式買權、證券給付 
　　2、歐式買權、現金給付 
　　3、歐式賣權、證券給付 
　　4、歐式賣權、現金給付 
　　5、美式買權、證券給付 
　　6、美式買權、現金給付 
　　7、美式賣權、證券給付 
　　8、美式賣權、現金給付 
　　1、買（賣）權、證券給付 
　　如果是歐式買權，當權證到期時，標的證券的價格高于履約價格，權證持有人則應積極進行履約，以發行人承諾的較低的履約價格行使權利；否則應當放棄行使權利。因為當標的證券價格低于履約價格時，再按照履約價格行使權利，則權證持有人損失還會繼續擴大。當權證到期后，權證持有人沒有行使權利，則權證自動作廢。過期的權證將一文不值。 
　　如果是歐式賣權，當權證到期時，采用證券給付結算方式的，認沽權證的持有人行權時，應交付標的證券，并獲得行權價格的乘以標的證券數量之積的價款。計算的標的證券價格低于履約價格，權證持有人則應積極進行履約，以發行人承諾的較高的履約價格行使權利；否則應當放棄行使權利。 因為當標的證券價格高于履約價格時，再按照履約價格行使權利，則權證持有人等于放棄了市場價格與履約價格之差的收益。 
　　如果是美式買權，在權證到期日前的任何交易日期間，標的證券的價格高于履約價格，權證持有人都可以進行履約，以發行人承諾的較低的履約價格行使權利；否則可以持有權證繼續觀察，或賣出權證止損。當權證到期后，權證持有人沒有行使權利。 
　　如果是美式賣權，在權證到期日前的任何交易日期間，標的證券價格低于履約價格，權證持有人都可以進行履約，以發行人承諾的較高的履約價格行使權利；否則可以持有權證繼續觀察，或賣出權證止損。當權證到期后，權證持有人沒有行使權利。 
　　但是按照兩個交易所《權證管理暫行辦法》第三十九條規定，采用證券給付結算方式行使權且權證在行權期滿時為價內權證的，本所會員可按照與權證持有人事先約定代為行權。 
　　2、買（賣）權、現金給付 
　　不論是歐式還是美式買（賣）權，當權證到期時，采用現金給付結算方式結算的，權證持有人行權時，按行權價格與行權日的證券結算價格及行權費用之差價，收取現金。按照兩個交易所《權證管理暫行辦法》第三十七條規定：“證券結算價格，為行權日前十個交易日標的證券每日收盤家的平均數”。 權證在行權期滿時為價內權證的，權證持有人則應積極進行履約，以發行人承諾的較低的履約價格行使權利；否則應當放棄行使權利。 
　　按照兩個交易所《權證管理暫行辦法》第三十九條規定，采用現金給付結算方式行使權且權證在行權期滿時為價內權證的，發行人在權證期滿后的3個工作日內向未行權的權證持有人自動支付現金差價。 
　　十、進一步闡述如何利用權證進行避險、保值和套利？ 
　　1、利用權證套期保值 
　　當我們持有某一證券，但又擔心持有證券的價格會下跌時，則買入持有證券的認沽權證，來保值。如果持有證券的價格并未下跌，則買入的認沽權證會有些損失，但較持有的多頭證券來說，其收益超過損失；如果持有證券的價格正如你所擔心的出現下跌，則因為持有了認沽權證，持有證券的損失被認沽權證彌補了。
　　2、利用權證避險 
　　權證避險比較常用的方法是Delta避險。Delta系數是根據著名的布萊克-斯科爾斯（Black_scholes）期權定價模型計算出來的。看漲期權的Delta是N（d1）,看跌期權的 Delta是N（d2）-1。其中d1和d2是根據股票市價、履約價格、剩余時間、無風險利率、標的證券價格波動率以及標的證券派息率等計算出的期權風險分布值，然后查詢相應的《正態分布表》得到的Delta系數。由于權證的基本原理與期權十分接近，因此在進行權證避險時，投資人和分析師也都采用這種方法。
　　Delta系數主要有三種用途： 
　　2-1、它指出了模擬期權收益所要求的股票數量。如果Delta=0.65的認股權證，意味著這個權證所起的作用如同0.65股股票。當標的證券價格上升或下降1元錢時，其權證的價格會跟著上升或下降0.65元。 
　　2-2、它是套期保值比率，Delta的值告訴避險者，需要多少單位的特定權證來模仿標的證券的收益。如果一個認股權證的Delta=0.25,投資人手中有100股標的證券,為了避險，投資人出售4份認股權證基本上就可以達到目的。 
　　2-3、它是權證到期日處于實值的可能性的衡量指標。如果一個權證的Delta值=0.45，就是說大約有45%的可能在權證到期日股價高于期權的執行價格。 
　　運用Delta避險方式，不論是投資人也好、權證發行人也好，都希望在做完Delta避險的動作后，整個投資組合不會受標的證券價格波動的影響。其特點是:權證的Delta系數會因標的證券的價格和時間的變化而變化，因此避險者必須經常變動權證的避險比率，Delta避險也叫動態避險。  
　　3、利用權證套利 
　　所謂套利是指在某個市場買入某種證券，在另外的市場以高價賣出，以賺取無風險差價。以認股權證為例，一般來說認股權證在存續期內，價格的上限是股票價格，下限是內在價值。如果不符合這個條件了，應該說市場就出現了套利機會。
　　十一、權證（Warrant）與選擇權（Option）的異同 
　　權證中基本要素如買權、賣權，履約條款、權證持有人的權利等與期貨中選擇權的概念很類似。  
　　權證交易注意事項 
　　與股票不同的是，權證實行T＋0交易，即當日買進的權證，當日可以賣出。而且權證的漲跌幅不是上下10%的比例，而是有具體的計算公式，權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格－(標的證券前一日收盤價－標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。
　　權證的申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量必須是100份的整數倍，賣出申報數量則沒有限制。　　 
　　投資者還應該注意，權證具有一定的期限，到期終止交易。權證持有者應該通過權證發行說明書、上市公告書、權證發行人發布的提示性公告等各種途徑及時關注和了解權證的存續期限，以避免到期沒有賣出權證或沒有行權而遭受損失。