隨著離岸人民幣市場規模的不斷膨脹，人民幣可自由兌換的愿景亦漸行漸近。

　　記者注意到，路透昨日（3月5日）引述知悉央行最新想法的消息人士言論稱，中國將以海外持有約1萬億元人民幣為契機，來改變放松資本管制的策略。路透稱，中國央行將放棄之前采取的按部就班逐漸取消資本管控的做法，轉而實施與海外旺盛需求相適應的一系列改革，為海外人民幣存款投資內地提供更大的自由度。

　　接受記者采訪的分析人士認為，不斷膨脹的離岸人民幣市場將催生更多的資本回流渠道。“這在一定程度上，確實給了央行放開人民幣資本項下管制一個契機，但是是否有具體的時間表或者具體措施，則很難給出預計。”一位不愿具名的深圳某券商分析師說。

　　匯改存在契機

　　記者注意到，路透引述曾任職于央行國際部門的前高層官員話稱，回應海外對人民幣產品的需求，將是維持資本市場活力與資本賬戶改革勢頭的最好辦法。這位官員稱，央行對開放資本賬戶態度審慎，但如果給投資者一個基于市場的理由去持有人民幣，那他們就會那樣做。

　　匯豐環球資源市場亞太區副主管陳紹宗表示，人民幣將在五年內可完全自由兌換，并逐步從貿易、投資貨幣，成為繼美元、歐元后的第三大國際儲備貨幣。值得注意的是，蘇格蘭皇家銀行此前亦撰文指出，人民幣將在五年內實現全面可自由兌換，并逐步實現人民幣的全面國際化。蘇格蘭皇家銀行認為，為了達到這一目標，未來更多元化的人民幣跨境雙向流動渠道必不可少。

　　“這種需求本身，就在推動央行進一步放松資本項下的種種限制。比如我們可以看到的RQFII在不斷提速，而且前海跨境人民幣貸款也在開始嘗試，這都是監管部門在現有狀況下對資本項下可兌換做出的探索。”前述深圳券商分析師表示。

　　瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光早前亦表示，2012年以來除了擴大匯率波幅以外，包括取消強制結匯制度、增加QFII額度、建立全球性人民幣結算中心、探索金融改革試點、推動利率自由化等，同樣有助于加速人民幣可兌換，整體來看“十二五”末人民幣實現基本可兌換依然將比較樂觀。

　　人民幣回流提速

　　防范取消管控之后的資本驟然外逃風險是推動央行做出上述考慮的主要因素。路透根據官方人民幣跨境貿易結算數據計算顯示，外資企業所持有的人民幣規模約是其被允許在中國境內投資規模的四倍。2012年全年人民幣跨境貿易結算量跳增41.3%至2.9萬億（兆）元人民幣。而根據香港金管局此前公布的數據，去年香港人民幣資金池規模達7000億元人民幣。

　　分析人士認為，采用更靈活的方式放松匯率管制，政策調整方式將有更多的選擇余地，比如提高境外人民幣對境內的投資額度，調整這類投資的資產配置規定，并擴大對國內貨幣市場的參與度。

　　但放開嚴格的外匯規定，同時也隱藏著資本驟然外逃的風險。據外媒引述一家中國貨幣當局的外部顧問數據顯示，中國在2012年資本流出達2140億美元，相當于2008年全球金融危機期間的兩倍之多，當時資金紛紛尋求避險。而國家外匯管理局發布的初步數據顯示，中國2012年資本和金融項目逆差近1000億美元，這也是自1998年亞洲金融危機達到最高點以來，中國首次出現資本賬戶赤字。