來自最新12月經濟數據，去年全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。同時去年12月出口同比增長17.7%，為14個月以來首次轉為正增長。出口和通脹或成2010年中國經濟的關鍵詞。

　　外圍回暖催出口“轉正”

　　國家海關總署近日公布的貿易數據顯示，去年12月出口同比增長17.7%，為14個月以來首次轉為正增長；進口同比增長55.9%，為自2004年3月以來最大增幅。貿易順差規模仍舊很大，12月份達到184.3億美元。強勁的貿易數據令市場大吃一驚，對此渣打中國分析師李煒剖析了12月進出口貿易大幅增長的原因――

　　“基數效應、加工貿易回暖，以及對美國和歐洲出口增加均為其原因�！崩顭樦赋觯�基數效應是12月貿易強勁增長的一個重要原因。 2008年12月，出口增長率從當年前三個季度平均同比增長22.3%降至同比降低2.85%，進口降低幅度更大，從當年前三季度平均增長 22.3%降至同比降低21.3%，從而使得2009年12月進出口同比基數大大降低。 

　　此外，12月份加工貿易出口明顯好轉，繼11月同比增長4%之后，12月出口同比加速增長30%。體現了全球需求復蘇的態勢。加工貿易進口也出現大幅增長。繼11月同比增長23%之后，12月同比增長51%，表明國內出口企業對出口將隨外部需求持續改善而改善的信心在增強。

　　值得注意的是，12月對美歐出口顯著增加――其中對美出口額同比增長 15.9%，對歐出口額同比增長10.2%。此外，東盟出口市場也出現了顯著好轉，2009年11月、12月，對東盟出口同比分別增長20.8%和50.1%,對巴西出口分別增長 24.4%和90.4%，對澳大利亞出口分別增長4.6%和26.5%。

　　出口和通脹左右全年經濟

　　根據最近公布的金融數據，去年全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。從分部門情況看，居民戶貸款增加2.46萬億元，其中，短期貸款增加7570億元，中長期貸款增加1.70萬億元；非金融性公司及其他部門貸款增加7.14萬億元，其中，短期貸款增加1.38萬億元，中長期貸款增加5.00萬億元，票據融資增加4563億元。當月人民幣各項貸款增加3798億元。

　　對此已經有業內人士指出，2009年，中國經濟的關鍵詞是貸款和投資，2010年，中國經濟的關鍵詞將是出口和通脹：“2009年，中國接近10萬億的新增貸款先后支撐了基礎設施投資和房地產投資的強勢增長，雖然為‘保八’和就業立下了汗馬功勞，但也加劇了經濟結構的失衡。目前看來，中國政府已經意識到了嚴重依賴投資的不可持續性，基礎設施投資的步伐從2009年中就已放緩。 ”

　　但也有專家提醒，出口的復蘇也是一把雙刃劍――出口的復蘇將加劇中國經濟的國際收支失衡，而國際收支失衡一直是近幾年影響中國經濟運行的最大障礙。李煒認為，貿易數據好轉將會引起境外NDF市場賣出美元對人民幣的交易增加，使得市場更加看淡美元對AXJ貨幣走勢。