顯然，在嚴(yán)峻的金融危機(jī)面前，歐美似乎已經(jīng)決定要放棄 “按市值計價”(mark to market)的公允價值會計準(zhǔn)則(Fair Value Accounting, FVA)。

　　10月15日，歐盟正式?jīng)Q定，今年第三季度，歐盟金融機(jī)構(gòu)將停止按市價計算的會計準(zhǔn)則，而改用成本估值計算。

　　“現(xiàn)在的做法是往回走，用成本法之后就更麻煩，問題更大，這是會計準(zhǔn)則的一種倒退，”17日，在接受本報記者采訪時，香港中文大學(xué)會計學(xué)教授吳毓武顯得有些激動。

　　“現(xiàn)在大家都在抱怨按市價計算的會計準(zhǔn)則，尤其是銀行，說都是因為這個方法讓它們撐不下去了，這實際上是完全搞錯了�！眳秦刮湔f，投資者對會計準(zhǔn)則有太多的誤解，對會計的信任太重，而根本沒有理解會計準(zhǔn)則的假定和會計的目的是什么，“都只會怪會計”。

　　那么，問題究竟會出在哪里？

　　市價計算無法“做假”

　　究竟該用什么樣的會計準(zhǔn)則，一直是業(yè)界爭論不休的話題之一。

　　吳毓武告訴記者，實際上，因金融危機(jī)而備受詬病的按市價計算法，之前也并沒有完全得到實行，而只是部分地采用了按市價計算的會計準(zhǔn)則。

　　幾年前，國際會計準(zhǔn)則對上市公司的投資資產(chǎn)進(jìn)行了分類，主要有三種，即交易性投資、可供出售投資和持有到期投資。

　　而針對這三大類投資則采用不同的會計準(zhǔn)則，也正因為如此，上市公司的“做賬”沖動才有了切實可行的空間。

　　按照規(guī)定，其中，交易性投資需要按照市價計算，即以公允價值計量并將其變動計入當(dāng)期損益表；滿足下列條件之一的可以被視為交易性投資：取得該投資的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或回購；屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進(jìn)行管理；屬于衍生工具（但被指定且為有效套期工具的衍生工具、屬于財務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外）。

　　而可供出售類投資，也就是初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的投資，其公允價值變動形成的利得或損失，除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外，都是直接計入所有者權(quán)益，只有在賣掉之后，才計入損益表。

　　第三類資產(chǎn)是持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。

　　存在下列情況之一的，表明企業(yè)沒有明確意圖將金融資產(chǎn)投資持有至到期：持有該金融資產(chǎn)的期限不確定；發(fā)生市場利率變化、流動性需要變化、替代投資機(jī)會及其投資收益率變化、融資來源和條件變化、外匯風(fēng)險變化等情況時，將出售該金融資產(chǎn)。但是，無法控制、預(yù)期不會重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計的獨(dú)立事項引起的金融資產(chǎn)出售除外；該金融資產(chǎn)的發(fā)行方可以按照明顯低于其攤余成本的金額清償；其他表明企業(yè)沒有明確意圖將該金融資產(chǎn)持有至到期的情況。

　　這類投資采用的會計準(zhǔn)則是實際利率法，按攤余成本計量。

　　其中的奧妙究竟在哪里呢？

　　吳毓武告訴記者，對投資資產(chǎn)的認(rèn)定主要是靠管理層的判斷。

　　“在這種情況下，對公司來說，有些投資你可以把他分成交易類，也可以分成可供出售類。如果你是公司，你會分成哪一類？肯定是第二類，因為分成第一類的話，如果股價跌你就要體現(xiàn)虧損，而分成第二類，公司就可以做賬了�！眳秦刮湔f，屆時比如投資虧損的話，公司就可以把虧損的股票繼續(xù)留在賬上，而把賺錢的股票賣掉，這樣賬上就可以看出投資賺的錢，但虧的就顯示不出來，因為直接入了股東權(quán)益，而不是入了損益表。

　　簡單的說，交易性投資，是要用市價計算直接入賬，而可出售類投資，除非賣掉，否則就當(dāng)期不入賬，變化直接體現(xiàn)在股東權(quán)益中，表上看不出有虧損。

　　“美國現(xiàn)在的做法就是要把第一種交易性的投資變成第二種，麻煩就來了，虧損就不在賬上體現(xiàn)了，銀行可以把賺錢的投資賣掉，把虧損的留下，以前出過很多這樣的案例，就是根據(jù)會計準(zhǔn)則的要求，來做對我有利的賬。”吳毓武稱。


　　從這個意義上說，最好的會計方法就是按市值計價，因為這樣的話，公司就沒有空子鉆了，否則就有可能把很多爛賬都掩蓋住。

　　“舉個簡單例子，最近中國移動為什么跌這么厲害？因為很多（持有中移動）的基金都在虧，只好把很早以前買來的、賺了錢的中國移動給賣了，因為不賣就不能入賬，賣了就能體現(xiàn)盈利了，所以現(xiàn)在很多像中移動這種好的公司沽壓非常重，因為基金要面對贖回，所以被迫賣掉賺錢的股票，沒賺的就放著，反正不賣就不賠，基金跟我們的心理是一樣的。”吳毓武說。

　　在他看來，停用市價計算之后，投資者就要面臨更大的風(fēng)險，因為根本不知道上市公司會怎么做賬！

　　信使死掉

　　“會計報表只是一個傳遞壞信息的人，是個信使而已，是告訴投資者說，這些銀行的價值可能要崩潰了，結(jié)果大家都怪會計準(zhǔn)則搞出了金融危機(jī)。”吳毓武說。

　　成本計價是假定公司會持續(xù)經(jīng)營的，如果公司能經(jīng)營下去，按照成本計價就沒問題，但問題是，現(xiàn)在很多公司不能持續(xù)經(jīng)營了，那你成本計價就根本不能反映公司的經(jīng)營狀況了，也不能體現(xiàn)對債權(quán)人、股東的保護(hù)，公司的報表就沒有用了。

　　“人們對會計的誤解太多，根本不是會計讓公司倒臺，如果不用這個準(zhǔn)則的話，那么公司不能持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險就沒辦法體現(xiàn)出來。”吳毓武說，如果公司不能持續(xù)經(jīng)營了，那資產(chǎn)就是跳樓價，但負(fù)債不會，只是長期負(fù)債變短期負(fù)債，原來3個月要還的貸款現(xiàn)在要你馬上還，報表里面的東西完全沒有用了。

　　“所以這次改變在會計上來說是一種倒退，這是一種政治壓力，因為大家都認(rèn)為，是會計導(dǎo)致銀行倒閉，這完全是錯誤的，會計不過是體現(xiàn)你的現(xiàn)實狀況，像雷曼、AIG，你就是有很多債務(wù)要去償還，不能償還的話，就要停掉�！眳秦刮湔f。

　　最近，香港市場關(guān)于公允價值會計方法問題十分惹眼的一個新聞是，恒生銀行因持有華盛頓互惠銀行而股價遭遇大跌。兩周以來，恒生的股價已經(jīng)跌了將近30%！

　　最大的疑問就是因為，恒生銀行至今沒有公布其持有華盛頓互換銀行的倉位究竟有多少，影響有多大。此前，香港一名財經(jīng)人士陳焱曾專門撰文研究恒生的投資資產(chǎn)狀況，試圖勾勒出各種奧妙。

　　“2007年年報列出恒生‘持作交易用途之資產(chǎn)’，當(dāng)中不計庫券、存款證，恒生在期內(nèi)的‘其它債務(wù)證券’金額達(dá)40.58億港元；以發(fā)行機(jī)構(gòu)計，恒生持有由‘同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)’發(fā)行的債務(wù)證券金額為5.62億港元。到了2008年6月底止的中期年報，恒生‘持作交易用途之資產(chǎn)’中，不計庫券及存款證之‘其它債務(wù)證券’金額增至54.13億港元；債務(wù)證券中由‘同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)’發(fā)行的金額則降為4.01億港元�！� 陳焱在文中指出。

　　他強(qiáng)調(diào)，除了作交易用途的資產(chǎn)外，還要看另一筆資產(chǎn)，就是“指定以公平價值列賬之金融資產(chǎn)”。

　　在這類別的資產(chǎn)中，截至2007年底，恒生持有由“同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)”發(fā)行的債務(wù)證券金額達(dá)46.82億港元；至于截至今年6月底，恒生持有的“同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)”發(fā)行的債務(wù)證券金額則增至55.89億港元。

　　“計算上述的數(shù)字，便會發(fā)現(xiàn)恒生在今年中時起碼持有‘同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)’發(fā)行的債務(wù)證券金額約達(dá)60億港元；當(dāng)中有多少是美國華互銀行的，陳焱自然不知道，陳焱知道的是，恒生應(yīng)馬上澄清持倉水平，以釋市場疑慮！” 陳焱說。

　　然而，到目前為止，恒生仍未公布有關(guān)數(shù)字。


（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道　　 于曉娜 　　2008-10-18）

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