中國人民銀行日前發布商業銀行定期存款招投標通知，定于本周三上午9：00至9：30進行2008年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（五期）招投標，此次招標計劃存款量500億元，存款期限為6個月。

　　相關專家昨日表示，此舉的主要用意是解決商業銀行流動性不平衡的問題。

　　資金緊張機構參與競標

　　央行在網站上稱，此次招標起息日為2008年11月26日，到期日為2009年5月26日（遇節假日順延）。央行數據顯示，今年前10個月存入商業銀行的國庫現金共計1200億元。

　　考慮到先前公布的4萬億元財政刺激方案，媒體和市場紛紛預期本次新增加的資金有望使商業銀行增加對基建、電網和其他行業的貸款。不過興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委在接受記者采訪時指出，這種說法比較牽強附會，原因在于此次定期存款期限為6個月，但上述基建等項目一般周期都在五年以上，至少也要一年，因此在期限上存在比較大的錯配。

　　魯政委指出，國庫現金招標用的是財政部的資金，此舉的真正用意在于實現財政政策和貨幣政策的協調，主要解決金融機構流動性分布上存在的結構性不平衡。“此次能吸引一些資金緊張的金融機構來參與競標，目前存在這方面資金需求的機構主要集中于中小金融機構和外資金融機構。”

　　政策效果需要時間證明

　　魯政委表示，宏觀面上看整體金融機構的流動性目前還是不錯的。央行三季度中國貨幣政策執行報告指出，金融體系流動性總體充裕。9月末，金融機構超額準備金率2.07%，比6月末高0.12個百分點。

　　國泰君安銀行業分析師伍永剛對記者表示，銀行不缺錢，這點不錯，但的確存在惜貸情緒。央行在此時推出此舉，主要考慮到兩點，首先是具有貨幣政策偏向寬松的意味，其次是對庫存現金的一個適度管理。

　　央行在本月中發布的數據顯示，中國人民銀行與財政部于7月30日和10月30日滾動開展了兩期中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務，金額均為300億元，期限三個月。

　　伍永剛表示，還需要時間來證明央行注入流動性的政策是否有效，“效果肯定有一些，但是有多大，要看整個產業鏈和實體經濟的運行狀況。如果銀行覺得風險降低了，銀行可能會貸款，風險大的話，銀行增加貸款的意愿也比較小。”

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　　易綱：現在利率水平比較合適

　　日前市場預期央行11月底降息可能性大，至少下調54個基點。中國人民銀行副行長易綱昨日在接受記者采訪時表示，我國現在的利率水平比較合適。

　　易綱表示，從CPI環比數據看，我國目前已經告別實際負利率狀況，處于一個比較合適的水平，今后會按照貨幣政策要求，適時適度根據情況變化對利率進行調整。

　　魯政委指出，易綱單純從正利率角度來認識這個問題值得考量。最新公布的10月份工業增加值同比增速創14年來最大跌幅，已落入上輪我國通縮時期水平。面對眼下的經濟形勢，現在的確需要大幅降息。


（每日經濟新聞　　 2008-11-25）

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