【考情分析】

　　考頻：★

　　2010年多選

　　【本節目錄】

　　1.股票的特征與分類

　　2.股份有限公司的設立、股票的發行與上市

　　3.上市公司的股票發行

　　4.引入戰略投資者

　　5.發行普通股的籌資特點

　　【高頻考點】：發行普通股股票

　　（三）上市公司的股票發行

　　上市的股份有限公司在證券市場上發行股票，包括公開發行和非公開發行兩種類型。公開發行股票又分為首次上市公開發行股票和上市公開發行股票，非公開發行即向特定投資者發行，也叫定向發行。

　　1.首次上市公開發行股票（IPO）

　　首次上市公開發行股票（InitialPublicOffering，以下簡稱IPO），是指股份有限公司對社會公開發行股票并上市流通和交易。實施IPO的公司，應當符合中國證監頒布的《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定的相關條件，并經中國證監會核準。

　　實施IPO的基本程序是：（1）公司董事會應當依法就本次股票發行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他事項作出決議，并提請股東大會批準；（2）公司股東大會就本次發行股票作出的決議；（3）由保薦人保薦并向證監會申報；（4）證監會受理，并審核批準；（5）自證監會核準發行之日起，公司應在6個月內公開發行股票；超過6個月未發行的，核準失效，須經證監會重新核準后方可發行。

　　2.上市公開發行股票

　　上市公開發行股票，是指股份有限公司已經上市后，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發行股票。上市公司公開發行股票，包括增發和配股兩種方式。其中，增發是指增資發行，即上市公司向社會公眾發售股票的再融資方式，而配股是指上市公司向原有股東配售發行股票的再融資方式。增發和配股也應符合證監會規定的條件，并經過證監會的核準。

　　3.非公開發行股票

　　上市公司非公開發行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為，也叫定向募集增發。其目的往往是為了引入該機構的特定能力，如管理、渠道等。定向增發的對象可以是老股東，也可以是新投資者。總之，定向增發完成之后，公司的股權結構往往會發生較大變化，甚至發生控股權變更的情況。

　　在公司設立時，上市公開發行股票與非上市不公開發行股票相比較，上市公開發行股票方式的發行范圍廣，發行對象多，易于足額籌集資本，同時還有利于提高公司的知名度。但公開發行方式審批手續復雜嚴格，發行成本高。在公司設立后再融資時，上市公司定向增發和非上市公司定向增發相比較，上市公司定向增發優勢在于：（1）有利于引入戰略投資者和機構投資者；（2）有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值；（3）定向增發是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發，有利于集團企業整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。