2010年的凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=12．24％× 1．5=18．36％

凈資產收益率變動額=26．09％-18．36％=7．73％

總資產凈利率變動的影響額=(16．36％-12．24％)×1．5=6．18％

權益乘數變動的影響額=16．36％×(1．59-1．5)=1．47％

注：6．18％+1．47％=7．65％，與7．73％有誤差，這是由于計算時采用四舍五入的方法導致的。

計算2011年年初的股東權益總額、資產總額、年初的資產負債率：

2011年年初的股東權益總額=1500×2=3000(萬元)

2011年年初的資產總額=1500+3000=4500(萬元)

按差額投資內部收益法作出購買或經營租賃固定資產的決策：

購買設備投資=100(萬元)

每年增加折舊=(100-10)／10=9(萬元)

每年增加的稅前利潤=59-30-9=20(萬元)

增加的凈利潤=20×(1-25％)=15(萬元)

自購方案稅后凈現金流量為：

錯誤CFO=-100(萬元)

錯誤CF1-9=15+9=24(萬元)

錯誤CF10=24+10=34(萬元)

租入設備每年增加的稅前利潤=59-30-12=17(萬元)

租人設備每年增加的凈利潤=17×(1-25％)=12．75(萬元)

租賃方案稅后凈現金流量為：

錯誤CFo=0(萬元)

錯誤CF1-10=12．75(萬元)

購買和租入設備差額凈現金流量為：

△錯誤CFO=-100(萬元)

△錯誤CF1-9=24-12．75=11．25(萬元)

△錯誤CF10=34-12．75=21．25(萬元)

有：

100=11．25×(P／A，△IRR，9)+21．25×(P／F，△IRR，10)

設△IRR=4％

11．25×(P／A，△IRR，9)+21．25×(P／F，△IRR，10)

=11．25×7．4353+21．25×0．6756

=98．00(萬元)

設△IRR=3％

11．25×(P／A，△IRR，9)+21．25×(P／F，△IRR，10)

=11．25×7．7861+21．25×0．7441

=103．41(萬元)

有等式： (4％-△IRR)／(4％-3％)=(98．00-100)／(98．00-103．41)

解得：△IRR=3．63％

因為差額投資內部收益率小于基準折現率10％，所以應該采取租賃方案。