【考點二十九】可轉換債券

　　一、可轉換債券的基本要素

　　1.標的股票

　　2.票面利率

　　3.轉換價格

　　4.轉換比率

　　轉換比率=債券面值/轉換價格

　　5.轉換期

　　6.贖回條款

　　二、可轉換債券的發行條件（2016年變化）

　　根據《上市公司證券發行管理辦法》規定，上市公司發行可轉換債券，除了應當符合增發股票的一般條件之外，還應當符合以下條件：

　�。�1）最近？3?個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%。

　�。�2）本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40%。

　�。�3）最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

　　發行分離交易的可轉換公司債券，除符合公開發行證券的一般條件外，還應當符合的規定包括：

　�。�1）公司最近一期末經審計的凈資產不低于人民幣15億元；最近3個會計年度實現的

　　年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；

　�。�2）最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息；

　　（3）本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%，預計所附認股權

　　全部行權后募集的資金總量不超過擬發行公司債券金額等。

　　【注意】可轉換債券存在不轉換的財務壓力。如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉股，會造成公司因集中兌付債券本金而帶來的財務壓力�？赊D換債券還存在回售的財務壓力。若可轉換債券發行后，公司股價長期低迷，在設計有回售條款的情況下，投資者集中在一段時間內將債券回售給發行公司，加大了公司的財務支付壓力。