據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2006年前三季度上市公司凈利潤同比和環(huán)比分別增長了20％和9％。

　　　與此同時，上市公司加權(quán)平均每股收益達到0．21元， 與2004年歷史最好水平持平， 又一年的公司年報披露，在江南花纖（600527）帶

　　　領(lǐng)下，悄然拉開了帷幕。

　　2006年的年報比往年顯得更加沉甸甸，更加引人注目。這一切也與牛市互為因果。面對這樣一份沉甸甸的年報？應(yīng)該怎樣去品讀它呢？

　　值得一提的是，新的年報中采用了新的會計準則，這使得這一輪上市公司的年報又增添了一大新亮點。

　　分析人士認為，新會計制度的實施，使上市公司更加真實地展現(xiàn)在投資者的面前，并將會給市場特別是資本市場帶來一次利潤重新認識的契機。同時，使依靠報表重組“烏雞變鳳凰”的把戲?qū)⒉辉儆惺袌觥?

　　整體業(yè)績喜大于憂

　　2006年，在各方面因素的帶動下，上市公司的業(yè)績呈現(xiàn)出偏樂觀的形式，稱的上是喜大于憂。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年前三季度，上市公司凈利潤同比和環(huán)比分別增長了20％和9％，與此同時，上市公司加權(quán)平均每股收益達到0．21元，與2004年歷史最好水平持平。

　　在云集1400多家上市公司中，按照歷年來的慣例，通常會選擇一家業(yè)績中等偏上的公司作為首份年報的披露者。而擔當這一大任的就是江南花纖，其以“先行者”的身份率先披露了其年報行情。據(jù)年報顯示，該公司2006實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入60189萬元，同比增長19．30％；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤9425．37萬元，同比增長80．79％；實現(xiàn)凈利潤5191．90萬元，同比增長52．58％。

　　據(jù)悉，江南高纖主要生產(chǎn)和銷售滌綸毛條、差別化滌綸短纖、復合短纖維。2006年，面對原材料價格波動，公司積極調(diào)節(jié)好原料庫存，合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，較好地完成了各項生產(chǎn)經(jīng)營目標。同時，公司首發(fā)募集資金項目以及復合短纖維紡絲技術(shù)的改造項目，成功地投入生產(chǎn)并產(chǎn)生了良好的效益，為江南花纖的整體業(yè)績“錦上添花”。

　　年報中還顯示，公司董事會決定申請公募增發(fā)不超過5000萬股A股，用于年產(chǎn)8萬噸多功能復合短纖維紡絲生產(chǎn)線技術(shù)改造項目，以做大做強復合纖維產(chǎn)業(yè)。

　　而以首份虧損年報亮相的則是S成建投（600109），該公司2006年年報中披露，公司2006年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9029．17萬元，同比上漲71．43％；凈利潤虧損2361．09萬元，較2005年的凈利潤106．18萬元下降2323．58％；每股虧損0．333元。

　　除此之外，隨著多家上市公司業(yè)績預(yù)告的公布，也從中不難看出上市公司的整體業(yè)績走向。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月10日，共有482家公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，除7家公司業(yè)績不確定和2家預(yù)計持平外，剩余的473家公司中，有198家公司預(yù)增、43家公司預(yù)盈、62家公司預(yù)計扭虧，3家公司減虧。當然，報喜聲中也有雜音，118家公司預(yù)計全年虧損、49家公司預(yù)計業(yè)績下滑。綜合來看，306家公司呈樂觀局面，占473家公司中的比重達65％，與歷次業(yè)績相比，總體情況喜大于憂。
　　新會計準則帶來的影響

　　據(jù)了解，新會計準則于2007年1月1日正式實施，但影響已體現(xiàn)在2006年的年報中。毫無疑問，新準則的采用，將是年報行情中又一新亮點。那么面對這一新制度，新會計準則將會給資產(chǎn)價值以及上市公司的業(yè)績方面帶來哪些變化呢？能否有效遏制上市公司的粉飾業(yè)績行為？為此，記者專門走訪了幾位業(yè)內(nèi)人士。

　　中信基金股權(quán)投資部副總裁郭楷澤表示，新的會計準則的采用，將會對資產(chǎn)價值構(gòu)成的一個很大變化，其中最重要的一個方面就是隱形資產(chǎn)的顯性化。在目前的會計、審計體系下，企業(yè)的資產(chǎn)價值按賬面價值反映在會計報表中，而新準則的亮點之一就是上市企業(yè)資產(chǎn)價值采取公允價值的原則。

　　“但是上市公司在這里面有一個選擇權(quán)，從隱性變成顯性，主要還是看上市公司的資產(chǎn)價格通過什么方式來計價。原先這一塊用歷史方式計量的話是體現(xiàn)不出來的，用公允價值模式，就會把原來隱性化的資產(chǎn)顯現(xiàn)出來�！惫�楷澤說。

　　另一方面，就是新會計準則的變化會引起上市公司的業(yè)績變化，具體將會體現(xiàn)上市公司內(nèi)在價值上，使公司的實際價值充分地通過凈資產(chǎn)的形式展現(xiàn)出來。

　　其實，所謂新會計準則，就是吸納了國際投資者所熟悉的會計原則，新會計準則的變革主要在四方面有重大調(diào)整：即“跌價準備計提”、“債務(wù)重組方法”、“存貨管理”及“公允價值應(yīng)用”。據(jù)財政部介紹說，新會計準則嚴格界定了資產(chǎn)、負債、收入、費用等會計要素定義，明確規(guī)定了有關(guān)會計要素的確認條件，突出強調(diào)了資產(chǎn)負債表項目的真實性和可靠性。這些制度安排，有利于進一步夯實企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，充分揭示財務(wù)風險，正確衡量經(jīng)營業(yè)績。

　　那么，新會計準則的實施，能否有效地遏制一些上市公司的粉飾業(yè)績行為呢？對此，一位業(yè)內(nèi)人士認為，信息披露是資本市場健康運行必不可少的規(guī)范，其中會計信息尤為投資者所重視。新會計準則實施后，將會對上市公司粉飾業(yè)績的行為起到一個有效的遏制作用，上市公司的財務(wù)信息將會更加體現(xiàn)出它的真實性，會越來越透明。

　　“隨著新會計準則的實施，那些指望通過使依靠報表重組等手法來粉飾業(yè)績的做法將是枉然的。‘烏雞變鳳凰’的把戲?qū)⒉辉儆惺袌��！?

　　品讀年報尋找契機

　　隨著年報披露大幕的拉開，鑒于一個牛市大背景下以及上市公司年報采用新會計準則的前提下，2006年年報行情的品讀似乎更值得投資者去關(guān)注。那么，面對如“潮水”般的年報，投資者如何在其中實現(xiàn)收益的最大化呢？且聽聽業(yè)內(nèi)人士如何解讀和建議。

　　郭楷澤認為，就目前的年報來看，各方面的信息比以前更加充分了，值得去關(guān)注一下，從而去發(fā)現(xiàn)更多的投資機會�！暗�原先有一點投資者可能不太清楚，就是公允價值與歷史成本，它們之間會存在一定的差額，主要是看差額是否合理化，從而發(fā)現(xiàn)一些投資機會，這一點很重要�！爆F(xiàn)在的公允價值主要依賴于會計事務(wù)所和上市公司專業(yè)的判斷，但不排除會出現(xiàn)一些偏頗，所以需要投資者比會計公司的人更能準確地視察信息，以便更好地把握投資機會，規(guī)避風險。

　　同時，郭楷澤還認為，新會計準則的出現(xiàn)，可能會給上市公司帶來新的投資機會。大概會表現(xiàn)在幾個方面：一是房地產(chǎn)行業(yè)；二是持有物業(yè)行業(yè)；三是一些商貿(mào)旅游行業(yè)以及一些金融性的企業(yè)；四是生物系的資產(chǎn)，比如養(yǎng)殖類的動物等，這些企業(yè)持有一些證券類的資產(chǎn)�！案�新會計準則結(jié)合起來后，在資產(chǎn)重估方面會比較明顯，以及與國際接軌之后，會出現(xiàn)折舊和費用的處理方式與以前的相變化等問題，這方面也需要關(guān)注。”

　　此外，博時基金的夏春表示，上市公司采用新會計準則后，除了對凈資產(chǎn)的增量和市盈率產(chǎn)生一些影響外，也會給上市公司帶來一些新的契機。所以，投資者應(yīng)該多關(guān)注年報行情，盡可能地將更多的投資機會攬入懷中。

　　也有市場人士認為，就本輪的年報行情而言，一些潛在預(yù)盈預(yù)增公司，值得去關(guān)注。這些公司目前尚未公布年報，但投資者可根據(jù)有關(guān)信息來推斷，如這些公司發(fā)布的預(yù)計公告以及它的轉(zhuǎn)讓受益、預(yù)收賬款、產(chǎn)品漲價、三季度業(yè)績等情況來判斷該公司的整體業(yè)績�！耙恍┗�本面相對冷門的個股如果出現(xiàn)業(yè)績增長，在目前牛市氛圍中具備很強的爆發(fā)潛力，投資者若能提前介入此類股票，則可獲得意外的投資驚喜�！痹撊耸勘硎尽＃ㄖ腥A工商時報 童芬芬 2007-1-30）

(wlj)